杜坤维：美元弱势？ 这是美国政府在割羊毛

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美元贬值政府的货币政策正在削减开支，但在未来，它将利用美元的强势。当以当地货币计算的资产价格处于低水平时，它将到处购买，并再次切断世界羊毛。这就是美元霸主的优势。

作者:杜，金融网站专栏作家

原版标题:灰色美元趋势是由美国政府主导的羊毛切割

美元成为世界弱势货币的原因是什么？这完全违背了美联储提高利率和缩小桌子的政策。这是美国政府有意推动的吗？

1月份，美元累计下跌3.25%，为2016年3月以来的最大单月跌幅。即使美联储略微强硬的货币政策声明也无法阻止美元指数下跌，看涨美元的人似乎也“束手无策”。一夜之间，美元对一篮子货币再次大幅下跌。尽管在美联储发布利率声明后，美元指数一度上涨，但上涨趋势突然停止急剧转向。

今年1月，欧元兑美元汇率升至1.25美元以上的三年高点，当月累计上涨3.54%。自12月下旬以来，人民币再次开始单边升值，目前已升至2015年汇率改革前的水平。在当天的交易中，离岸人民币进一步移动到6.28马克附近，而离岸人民币在纽约一夜之间继续其上升趋势，最新的价格为6.2850。自今年年初以来，人民币对美元的汇率上升了近3.5%。

有许多关于美元市场走弱的分析，但美国财长在达沃斯的讲话仍值得思考。据彭博社报道，美国财长姆努钦当地时间周三(24日)在瑞士达沃斯论坛上表示:“显然，美元走弱对我们来说是一件好事，因为这与贸易和机遇有关。”他还表示，美元的短期价值“与我们无关。”“从长期来看，美元的强势反映了美国经济的强势。事实是，它现在是并将继续是主要的储备货币。当市场得到风声时，美元暴跌。

在姆努钦发表讲话后，衡量美元兑六种主要货币走势的“冰美元指数”(ice dollar index)下跌0.5%，至89.66点，这是三年来首次跌破90点，此前的最低水平是2008年3月金融危机期间设定的70.69点。美元兑英镑下跌1.67%，为2017年4月以来的最大跌幅。

由此可见，美元贬值符合美国的利益，特别是增加贸易机会，这可以促进出口，有利于美国制造业的振兴。

财政部长的讲话符合美国总统的想法。特朗普在16年的总统竞选中宣称，尽管他喜欢强势美元的概念，但这可能会对美国经济造成严重损害，而这正是中国想要的。认为“我们有一个强大的美元”是很好的说法。但也就是说，这听起来不错。" .

由于美元的强势只是一个好听的说法，特朗普作为一个在美国拥有最高利益的商人，不会容忍美元指数的上涨，但会导致美元指数下跌。我会对美元指数的上升感到不安。

这位美国总统对《华尔街日报》表示，美元的高汇率阻碍了美国企业与中国企业的竞争，他说，“这正在扼杀我们。”

当美国总统与美国企业高管进行讨论时，他进一步宣称:“在资本供应和货币贬值的帮助下，其他国家处于有利地位。中国和日本多年来一直在市场上诱导货币贬值，美国遭受了损失。”

奥巴马总统还抱怨说，“除了美国之外，每个国家都靠本国货币贬值为生”，而美国“像一群哑巴一样坐在那里。”

此外，特朗普的首席经济顾问纳瓦罗(Navarro)公开指责德国使用“严重低估”的欧元。特朗普和他的高级经济顾问多次向德国、日本和中国开火，称美国的这三个主要贸易伙伴让其货币贬值，伤害了美国企业和消费者。

可以看出，即使美元走势太强，美元疲软，他们也是高兴的。

彼得森国际经济研究所的威廉·克莱因表示，考虑到贸易失衡，去年11月中旬，美元汇率比基本均衡汇率高出约11%。这与目前高出约9%的估值是一致的。

英国《金融时报》指出，强势美元政策可能会终结，尤其是如果鼓励美国的亚洲贸易伙伴普遍持有更强势的货币。

因此，美元贬值更多的是一种政策意愿的体现，即提高美国的出口竞争力，减少贸易逆差，振兴美国制造业。

此外，不排除美元贬值以配合美国减税政策。美国的减税政策使用萝卜和棍子来吸引美国跨国公司的海外资金返回美国。根据税务与经济政策研究所的分析，截至16日底，在全球500强跨国公司中，有367家已在离岸避税港积累了约2.6万亿美元的利润。在2.6万亿美元的离岸利润中，四分之一来自包括苹果、辉瑞、微软和通用电气在内的四家公司，以及离岸利润。

其中一些资金以美元形式存在，一些以东道国的当地货币存在。由于各种货币的分配比例是未知的，让我们假设它们都以东道国的当地货币存在，那么根据美元下跌3.5%就可以获得910亿美元的外汇收益。15%的所得税外国人向跨国公司支付3.5%的税款。如果时间延长，由于美元指数从95下降到89，美元指数下降了6.32%，外汇收入接近所得税的50%，这意味着货币所在国向跨国公司支付了近50%的税收。

美国是一个高负债的国家。截至2017年7月3日，美国政府债务总额为19.8万亿美元，约占国内生产总值的104%，相当于每个美国公民平均债务约6万美元。美国利用其主导地位使美元贬值，这相当于印钞，相当于变相依赖债务。美元贬值3.5%意味着美国可以用外汇少偿还3.5%的债务，理论上可以少偿还6930亿美元。中国是美国最大的债权国，目前持有约1.1万亿美元的美国国债。如果将其售回中国并兑换成人民币，将导致360亿美元的外汇损失。当然，出售所有美国国债是不可能的。10年期美国国债的收益率只有3%，汇率损失将吞噬收益率。美国政府在偿还债务方面非常熟练。

美元贬值政府的货币政策正在削减开支，但在未来，它将利用美元的强势。当以当地货币计算的资产价格处于低水平时，它将到处购买，并再次切断世界羊毛。这就是美元霸主的优势。

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