叶国英：金风送爽 A股迎向上拐点

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秋天是颜色。2019年的股市秋不仅不同于2015年的冰与火的双秋，也不同于2016年和2017年阴阳交替的弱徘徊秋。2019年是股市复苏的秋天。

1月4日，新年伊始，在上证综指达到2440.9点后，一季度的强劲反弹推动上证综指上涨31.67%，至3388.45点。上海股市的历史轨迹表明，一月市场是全年市场的标志。市场运行至9月，由22条正线和14条负线组成的周k线显示，上证综指2440.91点不仅是自2015年6月30日上证综指5178.19点以来的最低点，也是自2005年6月以来沪深股市由弱转强的转折点，也是自2007年10月以来的熊市和牛市的转折点。

为什么你认为2440是一个历史性的转折点？也就是说，从2019年8月6日，离阴历的秋天开始只有两天了，它开始穿过夏天的高温到9月8日。上证综指从2733.9点连续突破2800点、2900点和3000点的整数关口，25个交易日上涨6.78%，这是秋登的标志。这一趋势不仅修复了5日和21日的均线，也使叶技术分析系列的kdj随机指数、macd平滑均线指数和dmi趋势指数呈现出由弱到强的趋势。更重要的是，作为中长期线的每周和每月k线已经从弱变强。这给投资者一个信号，即技术分析的趋势正在好转。

更令人欣慰的是，自去年3月中美贸易争端以来，沪深股市的形势发生了逆转。过去，美股下跌、a股下跌、美股上涨、a股仍然下跌的心理在股市中消失了。同期，道琼斯指数仅上涨2.95%，比上证综指的6.78%低129%。当然，美国股市已经经历了十年的牛市，a股也刚刚见底，但这无疑是一个好的开始，尤其是8月14日，美国股市暴跌800点，跌幅为3%，而a股上涨0.42%。8月23日，美国股市暴跌623点，跌幅2.37%，而a股上涨0.49%。这无疑表明a股的韧性增强，底部气体增加了一倍。

k线有语言，语言以形式展示了它背后的故事。秋季开始后，国内长期基金纷纷进入资本市场。期待已久的33家企业年金已完成投资经理资格的竞标，其中10家已开始投资运营。这表明，继社保基金和基本养老金之后，另一个超过1000亿的资本规模已经进入股市。同时，随着a股国际化进程的加快，全球最大的摩根士丹利资本国际指数(msci)于2018年6月正式纳入a股，今年将分三步将a股纳入系数从5%提高到20%；据估计，受影响的资本将超过220亿美元，约1600亿元人民币。与此同时，富时罗素全球指数将在2019年6月、9月和2020年3月的指数系列中包含1097只a股的20%、40%和40%，预计将为市场带来1000亿元人民币的收益。2018年12月，标准普尔道琼斯指数(Standard & Poor's Dow Jones Index)宣布，通过沪港通和深港通交易的合格中国a股将被纳入其全球新兴市场分类基准指数，该指数将在2019年9月23日开盘前生效，将补充77亿股a股的增量资金。

随着外资的不断扩大，8月份北行资金净流入为132亿元。9月份，仅在2-6天内，净流入就达到280亿元。9月10日，国家外汇局宣布取消qfii和rqfii投资额度限制，取消总量和单户额度，同时取消rqfii试点国家和地区的限制，中国资本市场对外开放。显然，2019年a股的秋天是金秋，而一系列优惠政策都是春风的。在减税和减费措施下，鼓励消费，取消汽车限制，扩大自由贸易区建设，建立示范区。在实施积极财政政策和稳健货币政策的前提下，RRR下调了三次:年初下调0.5个百分点，年中RRR定向降息释放280亿资金，9月初RRR再次降息释放9000亿资金。与股市最直接相关的政策无疑是进一步提升股市的国家战略定位。科技股的成立不仅为投资者指明了方向，也为股市升起了一面旗帜。

在金风下，沪深股市价格上涨，124只股票上涨超过10%，3139只股票不同程度上涨，占总涨幅的85.6%。随着市场盈利效应的逐渐显现，基金和a股账户数量不断增加，市场人气不断凝聚。截至9月6日，融资余额已达9318亿元。

俗话说，机会总会出现。a股经历了12年的熊市。自2007年10月上证综指跌至6124点以来，距离高点仍有50%的差距，而且一直徘徊在世界熊市的底部。中国巨大的消费市场和世界领先的经济增长率使得a股不仅成为国内投资者的价值洼地，也成为国际股市的价值洼地。巨大的资本吸引力将吸引国内外资本汇聚，2019年秋季是人和时间的最佳时机。因此，2019年秋季必定是a股市场的转折点、转折趋势和黄金秋季。当然，由于2019年中国股市正处于历史性的变化之中，复杂的国际形势和转型中的经济形势将使股市难以呈现上证综指从1996年的512点上升到1510点，上升131.4%，2000年从1341点上升到2245点，上升54.5%的趋势。在两年半的时间里，461.3%的增幅从998个百分点增加到6124个百分点就更难了。不过，可以预计，a股将会以2019年秋季为契机，开始一段缓慢的牛市趋势，这将扫除十年熊市的阴霾，扬帆破浪。

如果说2015年6月以来经历的四次股市秋雨都是青、肥、红、瘦、阴多、阳少的k线，那就不可能把马致远的《天净沙·秋思》生动地背诵出来:“老树是乌鸦，小桥是流水，老路是瘦马。”夕阳西下，心碎的人走到了世界的尽头。”接着，面对2019年秋天的股市，笔者不禁背诵了唐禹锡的诗《秋词》:“自古以来，秋天一直是悲伤和孤独的，我说秋天胜了春天。”阳光灿烂的空当一只鹤在云朵上时，它会带来诗歌。”