中国的股市没有春天

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两个月前，我们还在市场的寒风中冬眠，但现在我们已经开始在烈日下裸泳了。日增长率为3%，如果你不相信牛市即将到来，那么数万亿笔交易和100倍的增长率又如何呢？恐怕即使是最强的投资者也会动摇。面对这样一个没有春天的股市，我们该怎么办？

股市的冬天很长，夏天很短。

两个月前，我们还在市场的寒风中冬眠，但现在我们已经开始在烈日下裸泳了。

日增长率为3%，如果你不相信牛市即将到来，那么数万亿笔交易和100倍的增长率又如何呢？恐怕即使是最强的投资者也会动摇。

最近，很多很久没问我股票的人都打电话或发微信，询问他们对当前股市的看法以及是否有股票推荐。我周围的同事说，这么多人来问股票，这是否意味着股市即将见顶？

我说，这很难说。

如果是牛市，峰值信号应该是这些人打电话向你推荐股票。

总之，季节的突然变化让每个人都不舒服。尽管许多长期蛰伏的股神开始声称我告诉过你如何做，但我相信即使在两个月前，即使是乐观的一揽子计划也很难预测到如此剧烈的上涨。

面对这样一个没有春天的股市，我们该怎么办？面对不断上升的事实，许多人首先想到的是寻找理由。那么能找到什么原因呢？基础还是技术？

似乎很难解释当前市场的快速发展。如果你坚持说实话，我想:

萧条的经济

+

宽松的货币

+

锁定的芯片

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政策的故事

他们共同促成了这一快速增长。想想看，给你很多钱，让你投资工业来拯救经济。然而，由于工资低，该行业仍在努力工作。你会怎么选择？你不能买房子，也不会让它出去。如果你想一想政策讲述的故事，你只能去股票交易。结果，当你买它的时候，你发现卖它的人很少，也没有人愿意卖它。结果，大家期待的市场出现了。

然而，即使这个理由是可靠的，又有什么用呢？

在这样的上升趋势下，一切都变得不确定，它能上升多少，什么时候会下降？根本不可能预测，因为世界上最难衡量和跟踪的是资金的流动和讲故事。因此，通过分析和预测股市的涨跌来面对没有春天的股市显然是徒劳的。

面对这样的市场，我们该怎么办？

最近，巴菲特在2019年发布了他给股东的信，这实际上给了我们最好的答案。

巴菲特给股东的信一直被视为投资经典之一。不幸的是，市场上对这封信的许多解读往往聚焦于巴菲特在过去一年里买卖了哪些股票、他持有哪些头寸、他有多少钱以及巴菲特的继任者是谁。

虽然这些东西可以满足每个人的好奇心，但它们真的很有价值。巴菲特每年在给股东的信中反复说的话被无情地忽略了。想想为什么巴菲特在他的年度信中反复提到一些事情。这显然是巴菲特认为的最重要的部分。

巴菲特多年来在给股东的信中反复强调的事实非常简单，但也许正是因为简单，每个人都会有选择地忽略它。然而，正是这些简单的投资原则，才真正有助于应对当前冬夏季交替的a股市场。

首先，

巴菲特建议大家不要关注股票市场的价格波动，而要遵循价值和价格关系的原则。

股票市场价格的波动重要吗？

这当然很重要。

如果你对这件重要的事情无能为力，

还需要关注吗？

在这种情况下，

很可能你越关注它，你就越会犯错。

因此，巴菲特欣然承认，他不擅长宏观股市波动。他只关心他想买的东西是否有价值，以及当前价格是否低于价值。

事实上，巴菲特并不关注股票价格的波动，但由于他的价值投资方法，他很容易复制到股票市场的底部，而且当价格远高于价值时，他经常避免股票市场的疯狂。大树也有类似的经历。

2012年底，大树购买了一个500点的创业板。当然，回头看，我可以自夸，迫使我准确地讨价还价，但我知道自己的事情。当时我对市场没有任何认识，只是因为我觉得有些股票太贵太便宜了，所以就买了下来。巧合的是，这只是创业板的底部。

说了这么多，目的是什么？

就是告诉大家不要担心是否是牛市，只要你有一个符合股市长期增长逻辑的策略，然后按照这个策略行动。

如果不是，那就学会掌握一个。至于股市，是时候打雷结婚了，所以随它去吧。

其次，

巴菲特说服每个人购买一家具有良好和持久发展特征的公司。这句话在现在真的很重要。

从目前的股市来看，东方通信(600776，诊断股票)、东方财富(300059，诊断股票)和BOE的股价都飙升了。如果BOE的崛起是合理的，那么《东方财富》和《东方通讯》就太难以理解了。

最搞笑的是，连续10天涨停的国丰塑料工业(000859，诊断学)，甚至让公司管理层惊慌失措，忙着告诉投资者我们只是一个薄膜，与oled没有关系:

但是谁在乎呢？

当我说你拥有它，你就拥有它，如果你没有，你就拥有它。

面对这些不朽的股票，看看你手中的股票，问问你是否被诱惑了。

不要被诱惑，如果你被诱惑，你会被砍。即使这次你没有运气好，但如果你养成了别人取笑你的习惯，你迟早会被裁掉。

为什么赌场里的输家不是那些出现时赔钱的人，而是那些出现时先赢了两个的人？

市场上有很多赚钱的机会。除了神仙股，每天还有192次期权。面对这些，我们应该清醒地意识到哪些钱是我们能赚的，哪些钱不是我的。

巴菲特为什么要强调长期良好的经济价值？

因为股票的短期波动是高度不确定的，而长期波动与公司的经营业绩有关。根据历史数据，这种相关性在五年多的时间里发挥了作用。

事实上，这个五年周期是合理的。不管你有多好，一个公司要生存五年是非常困难的。事实上，即使三年也是很少的，一个公司持续五年的良好表现也不太可能被市场发现。

比巴菲特更好的是，你只能选择这样一只相对确定的股票，即使它不可避免地会犯错，更别说我们了？因此，面对不朽的股票，如果你没有那种运气，不要想太多，只要买你能理解的股票。

最后，

巴菲特建议每个人无论如何不要让自己陷入现金短缺的风险中。事实上，巴菲特的公司现在持有1160亿美元的现金资产。

今年，证监会更换了主席，很多人在网上取笑它，这很容易，满仓做到了。

虽然这是个玩笑，但事实上，在过去的两个月里，满仓的确获得了最大的利润。然而，投资是一个持续的过程。虽然你可能不做长期投资，但你已经投资了很长时间。因为你没有在桌上下注，所以很明显轻松地举手不是一个理性的选择。

满仓这样做不仅是一个风险有多大的问题，也是一个高机会成本的问题。

当中兴通讯(000063，诊断)被美国制裁并暴跌时，你的整个仓库都被锁上了。当Mimeng的官方号码被密封时，你在满仓中石油。茅台倒下的时候，你在满仓乐视(300104，诊断)...错过了价值投资的绝佳投资机会。机会成本有多高？

满仓是否能经常反映一个投资者是否成熟，因为从这一点上，可以看出他是否学会了投资等待中最难的两个词。

面对当前的夏季股市，

我到底该怎么办？

总结中只有三句话:

遵循自己的投资原则进行买卖；

以合适的价格收购一家好公司；

保持适当的投资比例。