朴一刀：2018投资畅想 比特币将遭遇暴跌

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比特币作为一种电子货币形式，取得了成功。但作为一种支付方式，它完全失败了。虽然它被称为货币，但它实际上是一种投资产品

梦想被过分低估了

2017年，比特币无疑将成为最大的赢家，一年内最多可增长20倍。

2018年，老浦想说比特币的噩梦就在眼前。不仅是比特币，还有Litecoin、Ethereum和其他种类的幽灵硬币。

没有理由，就像人不能跳到天上一样。无论未来的梦想有多美好，今天都不可能过分低估它。

由于不信任，比特币应运而生

钱是可以生产的，因为人们信任它。如果我们想深入研究货币的演变，我们最好先研究信任是如何形成的。这是一个原始的问题，所以我们不要讨论它。

然而，在当前的法国货币中是否必须有国家信用值得讨论。

港元不是由香港政府发行的。中国银行(601988)、渣打银行和汇丰银行均可发行港元。不过，在发行港元之前，他们必须有相应数额的美元作为发行储备。1美元= 7.8港元。如果你有一美元，你可以发行7.8港元。港元的信用是基于人们对美元的信任。换句话说，港元的锚是美元。

因此，关注比特币是否会取代法国货币，或者该国是否会轻易让比特币取代自己的法国货币，有点偏离了轨道。

在人类历史上，以纸币为合法支付手段的大规模货币流通只是上个世纪的事情。与人类五千年的文化历史相比，它是极其短暂的。与几十万年的人类历史相比，它只是沧海一粟。

老公园有一张1912年的俄罗斯银行券，面值100卢布，这表明这张券相当于多少黄金。可以看出，至少在那个时候，人们不信任纸币，而是信任纸币背后的黄金。换句话说，当时的纸币仍然由黄金支撑。我们之所以经常称美元为美元，也是因为在1945年的布雷顿森林会议上，其他国家的货币与美元平价，每35美元可以兑换一盎司黄金。为什么我们相信持有美元肯定会带来黄金？因为二战后，世界上四分之三的黄金储存在美国。世界gdp的三分之二是由美国贡献的。

这个认可黄金为美元的时代一直持续到20世纪70年代。

因此，法国货币可以立即成为货币，因为它是由国家信贷支持的。它也首先把黄金作为过渡，然后逐渐消除了大家对它的疑虑。

每个人对黄金的信任是天生的吗？当然不是。在对金银达成共识之前，人类已经经历了贝壳硬币、珍珠硬币甚至石头硬币。为什么？因为它是稀缺的，它的供应是稳定的，它容易削减，而且它是小的和便携的。所以马克思说，货币本质上不是黄金和白银，但黄金和白银本质上是货币。

近一千年来，人类已经建立了对金银的信任。

人们不信任法国货币的发行，但他们是天生的。总之，发行法国货币的成本太低了。过去，需要纸张和防伪技术。现在可以生产电子符号了。谁能抵挡铸币税的诱惑？正是因为人们对法国货币的过度发行有严重的疑虑，他们才给了比特币机会；正是因为人们严重怀疑美国的实力，他们才会寻找另一种稳定的全球支付方式；过去两年，数字支付手段的兴起让人们相信了电子货币比特币。

比特币与众不同，它的总量是固定的，2100万，并且有严格的货币发行规则。它需要大量的数学计算、高性能的计算机设备和大量的电能，而且未来“采矿”的成本越高，其中就有明显的成本，远远高于纸币的成本。

但作为价值的衡量标准，比特币本身的价值太不稳定，这使得我们的交易太不确定。收到比特币的人会先储存起来，等待它升值，而不是考虑如何使用它。

更可怕的是，尽管比特币的总量是固定的，但它可以无限分割。从这个角度来看，它没有货币纪律，就像罗马人铸造的第纳尔银币一样，从纯银开始，然后涂上一层银，然后只涂上一层锡。

因此，作为电子货币的一种形式，比特币是成功的。但作为一种支付方式，它完全失败了。

虽然它被称为货币，但它实际上是一种投资产品

批评者认为比特币没有实际用途，不能成为货币，也没有投资价值。

除了炫耀之外，DIA还有什么实用价值？你真的用它来切割钢板吗？切割钢板的人被称为人造钻石。

再说一次，黄金的工业应用会比钢板更广泛吗？为什么它比钢板更有价值？

在经济学中，价格有三个功能:第一是通知的稀缺性；第二是刺激最有效的生产；第三是分配资源。

2017年，为什么茅台能涨，而且涨幅如此之大，难道不是因为产量不足吗？

比特币与茅台没有什么不同，因为它稀缺，所以它会升值。一旦价格上涨，人们就被鼓励疯狂地挖矿，于是好的视频卡被卖给矿工，廉价电力资源的地方遍布矿工。信不信由你，如果比特币价格下跌，显卡价格也会下跌。

回到这个话题，比特币为什么会兴起？因为没有货币纪律的钱太多了，所以总有地方可去。哪里有投资回报，哪里就会有钱。此外，比特币总量控制导致的显性稀缺性使人们不必担心供应量的突然增加，换句话说，他们觉得这种游戏可以持续很长时间。

比特币为什么会上涨这么多？因为中国人的投资渠道太少了。股票市场受到监管，房地产市场受到监管，银行理财信托产品也受到监管。额外的钱毫无用处，迫使它成为比特币。因此，90%的比特币是由中国人交易的。换句话说，如果中国投资渠道恢复，比特币的价格将会回落。

不要认为中国人的增长不重要。2007年，铁矿石价格上涨了几倍，因为中国的增量需求很大，但产量暂时无法上升。在供应缺乏弹性的情况下，需求增加10%可能导致价格指数上升。在之前稳定的比特币市场中，中国人涌入巨额资金并把价格推高十倍、二十倍并不奇怪。另一方面，一旦增量需求减少，价格将下降95%，这并不奇怪。

在投资市场上，无论个人投资者在智力、教育、经验、职业、个性和生活方式上有多么不同，一旦他们形成了一个自我强化的群体，他们的情感、思维和行为就会与独立时大相径庭。你可以把一艘空母船拖回母港，但你很难使一个自我强化的疯狂团体合理化。

不要把比特币和区块链混在一起

区块链是一项革命性的技术，自然适用于金融。30年内，我们将会看到它像互联网技术一样席卷整个社会。

区块链复杂而神秘，不容易理解，更难理解。没关系，你不能理解的神秘高科技的东西越多，你就越好。如果每个人都明白，你还有机会吗？

但区块链和比特币是两个相互关联的独立事物，因此没有必要将它们联系在一起，尽管它植根于区块链。在某种程度上，人们对比特币的信任来自于他们对分布式会计的信任。

区块链成为比特币的锚。

但这种锚目前没有商业应用价值。在2017年的双十一上，支付宝每秒可以处理256，000笔交易，但区块链速度不超过7笔交易。我们不怀疑这项技术在未来的突破，正如我们从不怀疑人类的智慧一样。但关键的一点是，我们以什么样的价格将我们对未来的最佳预期降低到今天？

如今，比特币的总价值约为2700亿美元。但是如果我们加上以太币，Litecoin，各种已经出现和正在出现的数字硬币，以及各种被称为令牌的代币，这个规模有多大？未来会有多大？

梦想被过分低估了

这个世界上已经存在了几千年的东西将会继续存在几千年。许多新奇的事物只是昙花一现。

比特币不是货币，所以称它为投资产品更合适。

它获得的信任来自对区块链未来的期望。但其当前价格可能高估了未来。

我们认为这是稀缺资源，但也许我们醒来后发现，全人类都在匆忙地使用分散式分布式会计技术创造新的数字现金。

当各种代币疯狂上涨时，比特币将失去势头。

我们已经摧毁了比特币，但请放开区块链。