杨东：全球数字货币监管与区块链产业应用（上）

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比特币本身是一种储值，或者是一种数字黄金或者数字DIA等等。，但毕竟它没有广泛应用的价值，所以它是涨还是跌并不重要。为什么去年爆发了？

作者:杨东，中国人民大学法学院副院长

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3月14日晚，中国人民大学金融技术与网络安全研究中心主任杨东教授做客奇峰金融，与奇峰金融创始人罗智勇先生就“全球数字现金监管与区块链产业应用”进行了深入对话、采访和交流。

由于篇幅有限，以下是本次采访的前半部分。

前言

杨东教授是中国最早关注区块链技术的金融和法律专家之一，他详细观察了行业变化，对国际相关领域监管政策的发展有着深刻的见解。

同时，杨教授对新技术出现后对现有金融法律制度的影响进行了深入而前瞻性的研究；这种新技术可能给人类社会带来的深刻变化是可以大胆预测的。

最后，杨东教授呼吁:“(区块链传媒产业)应该理性、客观、全面、专业、学术和深入，而不能随波逐流。以投资者保护、消费者保护、投资者教育和消费者教育为主题。把人民的利益(603883，诊断单位)放在第一位。”

以下是采访记录:

罗智勇，奇峰金融:杨教授，您是金融领域的法律专家，在有着深厚的研究造诣。众所周知，区块链如此迅速地进入公众视野，引起了国家和社会的极大关注。其中一个重要原因是数字现金。首先，我想请你从全球的角度告诉我们，目前主要国家对数字现金的监管态度和具体措施。

杨东教授:好的，这个问题很好。实际上，它包含许多问题。

在更好地回答这个问题之前，我想解释一下，各国的政府立法机关在对数字现金进行监管和立法时，会考虑很多问题。

例如，前一段时间，美国国会不得不监督数字现金和ico，国会举行了听证会；日本在立法之前反复讨论过；所以我们国家也在讨论这个问题。

我最近与中央银行和国务院有关部门合作做了一些研究和讨论。当我们采取监管措施时，我们必须考虑研究什么是数字现金。他为什么会发展？

总之，为什么数字现金会增加？为什么它会在没人注意的时候突然上升？因为区块链突然变热了？这种逻辑关系是什么？深层原因是什么？我认为各国政府都需要先研究它，我们需要先了解它，否则我们就无法把握它的本质和核心。

我的学术背景主要是1999年至2005年在日本学习，学习证券法。2005年，我写了关于并购的博士论文，所以回国后我学习了证券法，现在我是证券研究协会的副会长。

我学习互联网金融和并购，与互联网公司有很多交流，所以我与阿里巴巴、腾讯和京东有很多合作。

这是我最早接触互联网金融的机会。这些互联网公司，开始做金融，是很容易接近的。我也是中国早期研究网络金融的学者，所以当时我提出了网络金融是走向中介、打破金融垄断、实现众筹社会主义、实现金融管理、实现普通中小企业和普通人也能享受金融服务的金融社会主义的观点。

这是我在2015年的书《互联网加金融=众筹金融》中提出的。因此，“众筹融资”是我理解的核心。我认为，这波金融创新的核心在于打破中介、去中介化的金融服务，打破金融垄断资本主义，实现点对点和去中介化。因此，p2p、股权众筹、网络保险、余额宝等一系列金融产品都是按照这一逻辑自发形成或演化的。

起初，支付宝不是为了金融，而是为了解决电子商务平台上的交易。我给了你货物，但你没有给我钱。我给了你钱，但你没有给我货。因此，为了解决网上交易双方之间的信任问题。

通过支付宝，消费者给支付宝钱。消费者确认收到商品后，他们会告诉支付宝，然后把钱寄给卖家。因此支付宝最初不是一种金融工具，而是一种担保机制，所以它是一种衍生的具有中国特色的金融支付模式。

这是互联网金融技术发展和中国领先世界的最基本、最重要、最根本的原因。事实上，各种互联网金融形式，如余额宝、幸运财富、互联网保险、p2p、众筹等。，是根据去中介和对等的逻辑设计的。事实上，比特币本身也是一种众筹。它去中心和中介，不需要中央银行发行货币，商业银行和所有中介。它只需要区块链传输对等信息，并且只有通过挖掘算法的竞争才能获得记账权。

事实上，这是一种众筹。谁拥有良好的计算能力，谁就能赢得开设账户和获得比特币奖励的权利。因此，这种共识机制和会计机制使比特币得到了很好的应用。

比特币本身代表了人类社会数百年来金融和循环创新浪潮的起点，也是众筹本身的一种表现。金融信任传递的去中介化、去集中化、相互化和点对点实现以及共识机制的形成。在那之后，很多支付宝、余额宝，还有一些互联网金融创新，我觉得他们本质上都是这样的。

所以我把创创金融翻译成英语，创造了一个英文单词“我们金融”。当时，我们还与阿里巴巴建立了一个“我们理财”50人论坛。看看今天的比特币，它之所以上涨如此之多，实际上是因为众筹。

你为什么这么说？比特币本身是一种储值，或者是一种数字黄金或者数字DIA等等。，但它毕竟没有广泛应用的价值，所以它是涨还是跌并不重要。为什么去年爆发了？

这是因为众筹，因为各种区块链技术的应用需要融资，但它无法通过银行和传统资本市场获得良好的融资。因此，它需要众筹。众筹时，你不能拿现金和法国货币参与众筹，因为用法国货币股权进行众筹需要国家的批准。那么，我国还没有依法通过股权众筹条例。中国证监会在15年内放弃了股票众筹的所有创新，这让每个人都想到了一种使用交易货币的方法。当我们在贵阳召开世界众筹大会并成立贵阳众筹交易所时，我们认为可以利用区块链技术解决众筹问题，使项目更加可信。与此同时，当项目发行时，可以发行代币来获得融资，从而获得像比特币这样的众筹，这可能会绕过现有的监管体系。贵阳的官方众筹交易所在被叫停时并没有启动。然而，这种民间众筹模式，通过发行代币来获得一些主要的数字现金，如众筹比特币，已经成为一种必然。

于是ico诞生了。正是因为ico来自民间，它像杂草一样爆发。虽然它是一种杂草，但它的生命力很强，它完全爆发在现有的法律监督之外。因此，由于ico的爆发，如果你想参与众筹，你必须首先用法国货币兑换比特币等主要的数字现金，这样比特币就会被推高，这自然会导致其他的数字现金，包括各种代币。

这种代币融资方式没有很多中间环节，传统的vc、pe、ipo等程序和成本非常复杂。因此，在ico之后，根据所谓的市盈率，它可以获得几十倍甚至几百倍的收入。这样的爆发刺激了ico一波又一波的爆发。

但是，由于ico突破了现有的法律法规，在没有监管的背景下，不可避免地会带来一个问题，就是坏钱赶走好钱。这是一个混乱的项目，甚至是一个欺诈性的项目，所谓的白皮书被复制和复制。甚至有人说，超过99%的各种空天然气货币。因为没有监管，乱七八糟的坏账自然会增加。从历史上看，只要你不监督金融领域的创新，比如当年的p2p，你肯定会因为需要坏钱而挤出好钱。

在去年9月4日之前，它已经达到了一个非常严重的水平，所以中央银行和其他七个部委及时停止并禁止了ico。这是非常必要的，因为如果你不禁止或停止，就像如果你不在15年内拯救市场，将会有一个非常大的不可控的情况，所以及时停止ico是非常有效和必要的。

这就是我们国家所做的。

那么你问的问题是其他国家。让我们不要谈论我们国家下一步将做什么。让我们从其他国家开始。

从去年到今年，来自中国人民大学金融技术中心和大数据块链与监管技术实验室的“全球金融技术青年精英俱乐部”的约20至30名成员访问了日本、英国和韩国。世界各地也有一些团队，如欧盟的布鲁塞尔和美国，他们调查了世界各国的监管情况。他们被分成两组，最典型的是日本。

日本是目前最活跃的国家，其特点有三个:

唯一一个承认比特币为合法支付工具的国家，虽然没有明确将其列为货币，但在法律上明确将其定义为支付工具，这是目前世界上唯一的一个国家。

其次，日本允许数字现金证券交易所合法化。该法经过16年的修订，于17年的6月实施。目前，已有16家合法的数字现金交易所获得批准，数百家正在排队等候。这是世界上唯一公认的虚拟货币交易，包括法国货币和数字现金交易，以及货币交易，只要获得兑换许可就可以进行。

第三，日本去年实施的唯一一项法律允许日本银行发行合法的数字现金。虽然它不是由中央银行发行的数字现金，但它也允许像三菱银行这样的日本代表银行发行合法的数字现金，可以与日元进行一对一的兑换。因此，这种新的合法数字现金，它不是基于传统的银行账户系统，应该说是一个重大的历史突破。它弥补了日本在移动支付方面落后于中国支付宝和微信支付的一些缺陷。

这三个独一无二的日本可以说是领导世界的重要代表。日本能够做到这一点有很多原因。我最近正在做一个深入的调研报告，正在提交给国务院有关部门。事实上，有一个非常简单的原因，那就是2014年爆发的mt.gox事件，这让日本政府认识到，比特币仍然需要立法来承认其法律地位。

不久前，我们在日本视察时，硬币被偷了。这种损失可以促进政府的监督以及立法和法律的通过，有时坏事会变成好事。

然后，以下国家，如韩国，目前仍然通过自律实现数字现金证券交易所的规则。不过，韩国应该进一步向日本学习，所以目前仍有不少国家跟随日本的立法，例如台湾、香港、新加坡、澳洲和加拿大。

以美国为代表的国家，包括中国，对比特币和数字现金的监管持严格态度。

第三，以瑞士为例，今年年初通过了关于ico合法化的法律规定。

目前，日本等一些国家也正准备通过专门的记录对ico进行登记，以确定其法律地位，尤其是在证券监管范围内。

因为这个令牌，尤其是令牌，现在发展非常快。因此，代币更为复杂，因为它具有证券的属性，同时还具有支付工具、商品和商品积分等其他功能。因此，它比传统的证券监管更加复杂。目前，世界各国对数字现金采取了一些更为复杂的对策，并正在做进一步的研究。

但总的来说，对数字现金的监管是一种必然趋势，世界各国都在对此做出回应。如果我们不监督它，可能会更麻烦，会让我们措手不及。这可能是当前的趋势。

我相信中国政府也在做进一步的研究，认真对待数字现金的监管问题。包括证券法和法律法规的修订，我也在配合全国人大法律委员会做进一步的研究。包括全国人民代表大会，也在制定电子商务法，也有关于电子支付的部分。

除了上述对数字现金的立法监管之外，目前还有一个更重要的问题，那就是法定数字现金。

对此，中国人民银行早在三年前就开始研究。数字现金研究所专门成立，原所长姚任所长。他也是中国电子学会区块链专家委员会的主席，我和几位专家是副主任。我们已经与中央银行和相关机构合作，对合法的数字现金进行了一些研究。

因此，世界范围内合法数字现金的发展也是全球竞争的一个主要领域。众所周知，爱沙尼亚最初想发行数字现金，但被欧盟阻止了，因为欧盟认为这会威胁到欧元。

不久前，法定数字现金也引起了人们的关注。目前，他们都是小国，其他国家也面临着严重的问题。去年，我们与英国和日本的央行进行了交流，英国也在积极讨论引入法定数字现金。至少根据我目前的反馈，日本银行并不急于推出法定的数字现金。但基本上许多其他国家都在积极讨论引入法定数字现金。与许多其他国家相比，中国人民银行具有前瞻性，在基础研究和实验方面很丰富。

我相信中国人民银行会尽快推出法定的数字现金。

技术应相对成熟，并应考虑合法数字现金对经济、社会、文化、货币政策、外汇等的影响，需要进一步的实证研究和处理。对法定数字现金的某些监管确实很复杂。

象征性地说，ico实际上与合法的数字现金密切相关，未来它将是各种数字现金与法国货币之间的竞争状态。

有许多内容。我先把我知道的基本情况向你汇报。我们可以再谈具体问题。

奇峰金融罗智勇:正是因为区块链是一项科技发明，可能会给我们整个商业社会带来巨大影响。它的技术特征和应用自然与金融密切相关。在这项技术的早期阶段，公众对它缺乏正确的理解。正如杨教授所说，前期大量的短视和投机行为导致了我们之前看到的市场混乱。

这就是为什么中央银行和其他七个部委在去年9月4日发布了一份名为ico的文件。事实上，这是为了保护最广大人民的利益。但从发展的角度来看，未来国家监管的趋势会有什么样的升级或变化，或者杨教授会有什么样的建议？

杨东教授:刚才我强调了，因为明天是315。

目前，当务之急是尽快打击代币发行和交易、ico、数字现金垃圾邮件、空硬币、欺诈、不透明信息、传销等违法犯罪和数字现金。我们应该高度重视，采取更加严厉的执法措施。

在这些方面，全国有必要有一个整体的安排来促进它们。我们应该从保护投资者和消费者的角度出发，尽快采取有效措施。当然，另一方面，我们应该加强对普通人、投资者和消费者的教育和保护。

明天，中国人民大学将举办第五届新华网(603888)金融315及相关机构高峰论坛。我们希望通过这样的学术讨论，提高全社会对金融消费者和数字现金投资者的教育，以及一些媒体的自律。因此，我提出目前应该“拥抱监管、行业自律和投资者保护”，这也是我多年来对网络金融监管研究的三点思考。在明天315周年之际，我希望与我们社区的投资者和行业从业人员合作，促进投资者保护和消费者保护。

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