证券交易所一线监管应有为有力

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2018年1月1日，新修订的《证券交易所管理办法》正式实施。此次修订从证券交易所的性质、特点和市场功能入手，借鉴海外证券交易所的成熟经验，从2015年股市异常波动中汲取深刻教训，重点优化交易所内部治理结构，强化交易所的一线监管职责。

现阶段加强一线监管，实际上是纠正过去交易所监管的缺位、松动和弱化。过去，一些上市公司经常打着合法性的幌子利用资本市场，严重损害了中小投资者的合法权益。在一定程度上，这也表明交易所仍然缺乏有效的监管措施，对违规操作缺乏约束。

交易所站在资本市场监管的最前沿，具备依法维护市场秩序、防范系统性风险的最佳条件和义务，应当有效履行第一线监管职责。

如果交易所是一家购物中心，上市公司是其中一家商店，在购物中心出售的商品是上市公司的股份。每家上市公司都想以较好的价格出售其股票，但问题是每种产品的质量参差不齐。结果，店主们绞尽脑汁，有的以次充好，有的囤积居奇，甚至哄抬物价。这些行为不仅损害了投资者的利益，也破坏了市场环境。从长远来看，购物中心将会挤满人。交易所需要对这些行为进行监督，处罚将是罚款，撤销将被撤销。只有商店诚信经营，没有欺诈行为，市场才会活跃。

一线监管的重要性远远不止于此。2017年12月初，中国证监会主席刘在上海市证监会系统部分单位青年座谈会上表示，建设强大的资本市场是实现中华民族伟大复兴中国梦的重要任务。在我国这个间接融资比重较高的国家，有必要把发展直接融资放在重要位置，构建融资功能齐全、基础体系扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。从长远来看，未来的a股市场将是一个国际投融资市场，市场环境不能“脏、乱、差”，否则外国投资者就没有信心进行长期投资。因此，为迎接国内外投资者大扫除，交易所的一线监管人员任重道远。

为了净化资本市场的生态环境，交易所应该敢于亮剑，善于亮剑。目前，交易所已形成了以信息披露、异常交易行为监控和“以监管会员为中心”为重点的上市公司监管体系，对纠正各种危害市场稳定和秩序、损害中小投资者合法权益的市场混乱起到了积极作用。然而，随着资本市场的做大做强，监管形势日益复杂，交易所应丰富监管手段，弥补制度缺陷，使监管更有希望、更有力。(本文来源:经济日报作者:温)