皮海洲：“毛股”退市海润带给市场哪些警示

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首先，退市期对于保护投资者的意义非常有限。相反，退市期已经成为投资者财富大量蒸发的时期；其次，作为投资者中的个人，可能有可能退出退市公司，但这些投资者无疑将付出巨大的代价，警告投资者，他们需要学会保护自己；最后，海润退市的股价跌至0.13元，这也警告a股市场要做好投资者保护工作。

作者:独立财经作家，专栏作家皮海舟

自5月27日进入退市整理期以来，退市海润(600401)已走上每日涨停的道路。截至6月20日，股价仅为每股0.13元，成为标准的“总股”，也是a股市场上最便宜的股票。只需13元钱就能买到一手退市的海润，这和买一公斤苹果的价格差不多。

退市后的海润股价仅为每股0.13元，这显然意味着持有该股的绝大多数投资者将承受巨大的投资损失。毕竟，自2018年1月31日以来，该股一直处于跌停状态。截至今年6月20日，股价已经经历了22个跌停板(该股从2018年2月6日至今年5月26日停牌)，其中前20个跌停板都是“我”板跌停板，这意味着在跌停板过程中，能够脱手的投资者数量非常少。因此，持有海润退市的股票确实是投资者的一大悲哀。

那么，当股价跌至仅0.13元甚至更低时，市场的预警功能是什么？就个人而言，这个警告功能至少有三点。

首先，海润的股价已经跌至0.13元，这明显表明退市整理期对于保护投资者的意义非常有限。相反，退市巩固期已经成为投资者财富大量蒸发的时期。设立退市合并期的初衷是为了保护投资者，使持有退市公司股票的投资者可以退出合并期交易。这个初衷是好的，但现实中有两个问题。首先，在退市和盘整期间，股票只在投资者之间转让，如果甲投资者想退出，乙投资者必须进入市场接管。退市公司的股份总数保持不变。因此，作为一个整体，投资者不能退出已退市公司的股票。

第二，作为投资者中的个人，可能有可能退出退市公司，但这些投资者无疑将付出巨大的代价。例如，以0.13元或更低的价格退出海润退市。就这个价格而言，投资者是否应该退出并不重要。因此，面对海润退市中每股0.13元的价格，投资者的大部分财富已经蒸发，退市巩固期对于保护投资者的意义已经大打折扣。股价越低，退市巩固期对保护投资者的意义就越小。

其次，已退市的海润股价跌至0.13元，警告投资者需要学会保护自己。海润退市后股价下跌至0.13元，持有该股票的投资者损失惨重。从该股的走势图来看，从2018年1月31日开始，持有该股的投资者基本上没有退路。因此，退市的海润股价跌至0.13元，警告投资者要有自我保护意识。作为一只问题股票，海润光伏实际上已经在a股市场呆了很多年。如果投资者能学会保护自己，远离问题股票。然后，在2015年5月，当股票价格通过利用从高到高的机会被提高到13元、14元甚至15元时，这对投资者离开市场是一个很好的机会。当然，如果投资者没有公司的股票，他们就不应该干预股票。那么这些投资者就不会有现在股价跌至0.13元所造成的损失。否则，投资者的损失将会很大，从当时的13元降到现在的0.13元。即使从1.30元跌到0.13元，投资者仍然要承受很大的投资损失。自我保护的重要性是显而易见的。

此外，已退市的海润股价跌至0.13元，这也警告a股市场要做好投资者保护工作。海润退市股价跌至0.13元，不仅给投资者带来了巨大的投资损失，也表明退市整合期无法保护投资者。因此，必须采取切实措施保护投资者。例如，海润退市后股价跌至0.13元，投资者遭受巨大投资损失，但公司大股东利用2014年推出高周转率计划的机会减持套现。这显然对公众投资者不公平。这实际上增加了投资者的损失。例如，海润光伏今天已经跌到了退市的地步。谁应该对此负责，谁应该赔偿投资者的损失？这显然是保护投资者需要面对的问题。

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