杜坤维：违规减持影响不良有必要严肃按规处罚

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包括上市公司高管在内的中国工业资本因各种原因违规减持的现象屡见不鲜，导致市场纠纷增多。

作者:杜，金融网站专栏作家

包括上市公司高管在内的中国工业资本因各种原因违规减持的现象屡见不鲜，导致市场纠纷增多。

5月19日晚，涪陵榨菜(002507，股票诊断)宣布，公司副总经理何云川因配偶操作失误，非法减持公司股份，并发表道歉声明。根据公告，本公司高级经理何云川于2019年5月15日至17日通过深圳证券交易所集中竞价交易系统减持本公司股份303，153股，占本公司总股本的0.0384%。平均交易价格为29.43元/股，交易金额为892万元。在今年4月2日的减持计划公告中，何云川原本计划减持公司股份30万股。换句话说，此次减持超过减持计划上限3153股，构成非法减持。

非法减持是何云川工作繁忙造成的，他的配偶代他管理证券账户。由于配偶对高管减持要求了解不够，操作失误，何云川在不知情的情况下进行了减持交易。

就减持的绝对数量和比例而言，涪陵榨菜的高管并不多，不会造成股价变动，违规行为也不会产生太多的不良后果。理论上，有从轻处罚的因素。但是，如果股价不变，并不意味着减持行为不会违反规则，因此可以完全免除责任。

根据每一则新闻统计，自今年年初以来，已有20多家公司经历了类似的违规和降价。上市公司的非法减持行为除了超过减持方案数量上限外，还包括未提前披露相关减持方案公告、减持价格低于事先约定的减持价格等。

上市公司大股东和高管的减持行为与市场投资者的信心有一定的相关性。特别是，大规模和大规模的减持往往会严重影响股价，有些人会很幸运。如果没有宣布减持，他们会先开始，然后在减持后再宣布，或者如果他们担心减持会对股价影响太大，他们会宣布减持，减持股份，然后进行大规模减持，然后列举一个似是而非的理由来为自己的非法超比例减持辩护，企图脱逃

有些人无视法律，肆无忌惮地违规减持，原因在于他们在权衡了潜在的非法贡献和非法收益后，运气不错。因此，为了防止非法减排量的重复发生，一些严重的非法减排量应该严肃查处，毕竟这可能违反相关规定。

为进一步规范股东高管减持行为，中国证监会发布了《关于上市公司大股东和董事减持股份的若干规定》，其中第八条规定，上市公司大股东和董事拟通过证券交易所集中竞价交易减持股份的，应当在首次出售前15个交易日向证券交易所报告，并提前披露减持方案，由证券交易所备案。上市公司的主要股东和董事应当包括但不限于拟减持股份的数量、来源、时间间隔、方式、价格间隔及原因。

大股东和高级管理人员未按规定减持股份的，可参照《关于上市公司大股东和董事减持股份的若干规定》第十五条进行处罚。上市公司股东和董事未按照本规定和证券交易所规则披露信息，或者披露的信息存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，中国证监会将依照《证券法》第一百九十三条的规定予以行政处罚。

可能被怀疑披露的信息存在虚假记载或者重大遗漏，如未经公告而减持、超比例减持、不符合公告数量标准等，可以依照《证券法》的规定予以处罚。

《证券法》第193条详细规定了处罚金额。发行人、上市公司或者其他信息披露义务人未按照规定披露信息，或者披露的信息存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，责令改正，给予警告，并处以30万元以上60万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以三万元以上三十万元以下的罚款。

因此，无论是超范围减持还是没有达到约定的减持数量，如果是未经公告的减持，都可以按照《证券法》的规定进行处罚，但问题是即使按照《证券法》的上限进行处罚，最高也只能给60万元。罚款和减免的金额大多以百万元、千万元甚至上亿元计算。与减少的收入相比，这个小小的惩罚几乎是九牛一毛。许多减压器根本不在乎，更不用说它可以通过发送监督信来完成。这种轻盈，

对于非法减持，一方面将严格按照证券法对非法减持进行处罚；另一方面，我们可以参考非法减持的虚假陈述，取缔市场，这不适合在一定时期内担任上市高管，从而增加威慑；第三，我们需要重新修订减让条例，增加对非法减让的经济处罚，这样我们就可以考虑对非法减让处以不处罚的处罚。

减持的泛滥已经成为a股市场的不和谐景观，有必要加强监管。上市公司的大股东和高管应该与公司的发展紧密联系在一起，而不是通过减持锁定自己的利益，即使减持，也应该遵守规定。

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