康崇利：3月十大金股及市场展望

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目前，上证指数在加速后已经进入休整阶段，在3000-3250点的阻力位区间上，下轨和上轨已经成为后续市场推演中较为重要的位置。这个区间有两个缺口阻力，一个是去年6月15日的3008点，另一个是去年3月22日的3242点。同时，这个阻力位也是去年上半年交易密集的地区。然而，股指也有可能突破较低轨道，进入阻力位。

作者:康崇礼，联讯证券分析师委员会副主任兼首席市场分析师

投资要素

新一轮上升周期将开始

(1)目前的职位是什么

目前，上证指数在加速后已经进入休整阶段，在3000-3250点的阻力位区间上，下轨和上轨已经成为后续市场推演中较为重要的位置。这个区间有两个缺口阻力，一个是去年6月15日的3008点，另一个是去年3月22日的3242点。同时，这个阻力位也是去年上半年交易密集的地区。但是，由于目前市场人气偏高，股指有可能突破下方轨道，进入阻力位区间，但突破上方轨道非常困难，因此市场需要反复磨砺，才能有效消化阻力位。

从中长期来看，我们对本轮市场持乐观态度，因为年初的趋势与我们去年的年度战略判断是一致的。1月份，我们还写了一些看涨策略报告。随着市场的发展，我们感到成交量大幅上升，大金融、大科技、汉字等板块都出现了批量的每日限售股。本轮市场突破3250点的概率很高，因此形成了熊市-牛市的过渡。毕竟，今年是中国股市30周年，也是中华人民共和国成立70周年。

(2)回调将走向何方

我们认为更有可能改变空.之间的时间在阻力区之前反复消化，所以它可以上下运动。现阶段，本地市场仍有赚钱的作用，但总的方向仍在理清。从数万亿的交易规模来看，这在过去30年的中国股市是罕见的。毕竟之前只有6次，所以本轮市场的规模和高度还是可以预料的。

a股去年持续走软后，短期追逐情绪将被放大，因此情绪主导型股指的修正幅度有限。此外，机构资本权益的位置以前并不高，一旦股指回调并休整，机构资本也愿意平仓，这也堵塞了空调整的空间。但是，投资者应该注意到，在这种背景下，股指或结构性市场中个股运行的波动会增加，持续上涨的品种会减少，利用这种情况反复制造低成本的情况会出现。

从下跌空有三个仓位的角度来看，1，5日均线和半加速长阳都在2890点左右；2.加速长阳的跳跃空补仓和10日移动平均线，约2804点；3.2700点区域是之前小双底的领口位置，也是春节后社会融资数据公布前股指综合的区域。

(3)剩下的需要多长时间

如果大幅下跌，休市时间不会太长，但如果跌破2700点的区域支撑位，进入2670点左右的中期均线支撑区，市场将进入中期横盘阶段，这种可能性较小。因此，我们认为，如果市场大幅下跌，但跌停板覆盖了2804点的缺口区域，这一轮市场不会结束，当它大幅下跌到这个位置时可以相对大胆。

如果下降缓慢，空的调整是有限的，随着时间的推移改变空的可能性很高，这就反复消耗了3250点的阻力，这就需要上述四个因素的配合。后续市场将面临几个干扰市场的主要因素:两个协会的有利因素是否符合市场预期；摩根士丹利资本国际和罗素指数对a股的输血效应——中美双边贸易的边际改善：科技板块的推出对市场的影响。

这些因素的时间点是逐渐展开的，在第二季度末合力形成之前应该有一个着陆的情况。如果我们看一下上证指数的月线，它在5月份跨越10月线的速度也很快，基本上可以跟得上一个月的横向盘整。

风险警告:投资是有风险的，所以你进入市场时要小心

一、二月份十大金股回顾:实现绝对大收益

2月以来，由于外部环境转暖，社会金融数据超出预期，市场已全面展开(表明宽信贷已逐步取得成效，未来利润底部将出现)。截至2月27日，上证综合指数上涨14.3%，沪深300指数上涨14.9%。我们推荐的十大金股平均回报率为13.4%，取得了较好的绝对回报，比沪深300指数略低1.5个百分点，所有股票都取得了正回报。

具体来说，有三个推荐的股票，都增加了15%以上，主要集中在农业，林业，畜牧业和渔业，经纪和汽车。其中，农、林、牧、渔、经纪公司自去年底以来不断被推荐，并取得了很好的业绩。

二、三月份十大金股及推荐理由

根据行业研究人员的建议和战略方向，黄金股票投资组合对各行业研究人员的贡献表示感谢

(a)战略股票选择逻辑

从现阶段选股的角度来看，什么样的品种更适合当前的市场情绪风格？

(1)首先，我们看到在整合后将会有第二波上升机会。然而，由于它是一年中重要的阻力屏障，防御配置仍然是首选。此外，摩根士丹利资本国际的包容性因素将于明天公布，今年的摩根士丹利资本国际和罗素指数将扩大。具有良好业绩确定性的白马蓝筹股是我们的中长期目标。由于股指在近期加速过程中小幅上涨，它既有安全防御属性，又有补偿性轮换潜力。在大量消费中，医学生物学，

(2)在最近这轮市场加速中，情绪相对较高。盘面次新板块的个股受到基金的追捧。尽管在阻力位之前应采取防御策略，但结构性机会仍应存在，而次级新股更受青睐，尤其是在上市后一轮深度回调之后。高质量的行业子新股，如医药子新股，金融子新股，高科技子新股，独角兽子新股等。调整后，已经完全转手，新基金可能长期看好这一品种。

(3)已经走出长期上升趋势或在近期接近历史高点的品种也是配置的关键选择。由于能够接近历史高点区域，是因为去年10月市场调整见底后，一些品种已经走出上涨市场，所以累计跌幅不大，表现优于指数。在该股指加速上涨的过程中，此类品种并没有增加多少，而是紧随其后，因此已经逼近历史高点区域。这些品种大多具有良好的基本面，容易成为长期资本配置的首选。一旦创出历史新高，它们将重塑行业估值的提高，甚至成为行业的主导旗帜。但是，这样的品种应该注意高控品种的长期横盘趋势，或者把它们放在最后再考虑选择。

(4)整体跌幅相对较大的长期超卖品种在本轮更多地跟随上行，但这种跟随上行需要区别对待。是不是基金稳步开仓，刻意打压以达到洗盘的效果，基本面的改善程度是一定的，将来成为一面新旗的可能性也是存在的。毕竟，一旦高情绪的资金涌入市场，低水平的品种仍然有追逐效应。这种变化的关键是对资本流动、绩效拐点、政策支持、产业属性等的综合看法。

(二)行业推荐理由:

(1)医药:从中长期来看，坚持政策免疫或利益追踪选种的逻辑。医疗设备的降价是大方向，顶级设计是毋庸置疑的。保持不变的是降价方向，而是政策全面推出的速度(品种和地区)。选择一个安全的避难所仍然是最好的选择，设备、服务、生物产品和创新药物是政策免疫或受益途径。推荐迈瑞医疗(300760，咨询单位)和华兰生物(002007，咨询单位)。

(2)餐饮:该行业继续由外资配置。目前，行业估值合理，短期关注的是第一季度报告的披露。推荐伊利股份(600887，咨询股)，公司2018年年报超出预期，预计收入将继续实现两位数增长。

(3)建材:推荐北新建材(000786，诊断股)，现金流好，估值低，是外资青睐的品种；房地产连锁企业，其估值已提高了空室，是集合和内置的受益企业。

(4)化工行业:中美贸易谈判进展顺利，在广泛的货币政策引导下，预计将全面提振需求，加快库存去库存化，化工行业利润底部有望提前到来。推荐山东何达(002810)。公司是中国领先的纤维素醚公司，产业链布局完善。随着二期新增产能的启动，其产品已陆续进入食品和医药级高端应用市场，性能预计将大幅提升。

(5)电子:贸易谈判的顺利进行将有利于苹果的产业链、安全部门和led显示屏部门。建议东山精密(002384，诊断库存)成为中国领先的fpc企业和苹果供应链制造商，布局pcb+天线+滤波器以满足5g时代。

(6)通信:随着世界移动通信大会的临近，5g相关产业链公司纷纷推出5g相关产品，带动短期市场情绪。推荐拓邦股份有限公司(002139，诊断股票)，作为智能控制器行业的领导者，与锂电池和高效电机协调发展。在物联网爆发的背景下，公司的合理战略布局和市场份额是可以预期的。继续改进并享受领先的溢价

(7)机械军工:推荐航天电器(002025，咨询公司)。该公司是一个老的军事连接器企业，如航天空，并已开始渗透到民用产品市场。最近，它增加了资本收购和处理民用3c电子连接器子公司，并在珠江三角洲地区作出了巨大努力。我们相信，该公司在“十三五”后期受益于军事订单的加速增长，增长是无忧无虑的。

(8)电信:推荐东方电缆(603606，咨询股)。海底电缆是由海上风力驱动的，海底电缆的供需紧张，未来可能会涨价

(9)媒体:推荐光媒体(300251，股票咨询)，催化剂是猫眼光刻的爆炸(高不确定性)和利润拐点。

3月和3月的市场前景:新一轮上涨周期将开始

(1)目前的职位是什么

目前，上证指数在加速后已经进入休整阶段，在3000-3250点的阻力位区间上，下轨和上轨已经成为后续市场推演中较为重要的位置。这个区间有两个缺口阻力，一个是去年6月15日的3008点，另一个是去年3月22日的3242点。同时，这个阻力位也是去年上半年交易密集的地区。但是，由于目前市场人气偏高，股指有可能突破下方轨道，进入阻力位区间，但突破上方轨道非常困难，因此市场需要反复磨砺，才能有效消化阻力位。

从中长期来看，我们对本轮市场持乐观态度，因为年初的趋势与我们去年的年度战略判断是一致的。1月份，我们还写了一些看涨策略报告。随着市场的发展，我们感到成交量大幅上升，大金融、大科技、汉字等板块都出现了批量的每日限售股。本轮市场突破3250点的概率很高，因此形成了熊市-牛市的过渡。毕竟，今年是中国股市30周年，也是中华人民共和国成立70周年。

(2)回调将走向何方

我们认为更有可能改变空.之间的时间在阻力区之前反复消化，所以它可以上下运动。现阶段，本地市场仍有赚钱的作用，但总的方向仍在理清。从数万亿的交易规模来看，这在过去30年的中国股市是罕见的。毕竟之前只有6次，所以本轮市场的规模和高度还是可以预料的。

a股去年持续走软后，短期追逐情绪将被放大，因此情绪主导型股指的修正幅度有限。此外，机构资本权益的位置以前并不高，一旦股指回调并休整，机构资本也愿意平仓，这也堵塞了空调整的空间。但是，投资者应该注意到，在这种背景下，股指或结构性市场中个股运行的波动会增加，持续上涨的品种会减少，利用这种情况反复制造低成本的情况会出现。

从下跌空有三个仓位的角度来看，1，5日均线和半加速长阳都在2890点左右；2.加速长阳的跳跃空补仓和10日移动平均线，约2804点；3.2700点区域是之前小双底的领口位置，也是春节后社会融资数据公布前股指综合的区域。

(3)剩下的需要多长时间

如果大幅下跌，休市时间不会太长，但如果跌破2700点的区域支撑位，进入2670点左右的中期均线支撑区，市场将进入中期横盘阶段，这种可能性较小。因此，我们认为，如果市场大幅下跌，但跌停板覆盖了2804点的缺口区域，这一轮市场不会结束，当它大幅下跌到这个位置时可以相对大胆。

如果下降缓慢，空的调整是有限的，随着时间的推移改变空的可能性很高，这就反复消耗了3250点的阻力，这就需要上述四个因素的配合。后续市场将面临几个干扰市场的主要因素:两个协会的有利因素是否符合市场预期；摩根士丹利资本国际和罗素指数对a股的输血效应——中美双边贸易的边际改善：科技板块的推出对市场的影响。

这些因素的时间点是逐渐展开的，在第二季度末合力形成之前应该有一个着陆的情况。如果我们看一下上证指数的月线，它在5月份跨越10月线的速度也很快，基本上可以跟得上一个月的横向盘整。

第四，联合新闻战略优化股票池

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