曹中铭：股市应远离不必要的干预

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最近，股市持续大幅上涨，这也引起了广泛关注。3月5日，在回答记者提问时，中国证监会主席易会满表示，股市上涨是一种市场行为，中国证监会难以置评。中国证监会的总原则是尊重市场化和法治。就个人而言，股市应该远离不必要的干预。

作者:曹中铭，著名金融博客和资深市场评论员

最近，股市持续大幅上涨，这也引起了广泛关注。3月5日，在回答记者提问时，中国证监会主席易会满表示，股市上涨是一种市场行为，中国证监会难以置评。中国证监会的总原则是尊重市场化和法治。就个人而言，股市应该远离不必要的干预。

截至3月5日，上证综指已成功触及3000点。仅在两个多月内，股指就从2440点升至3000点，这显示了市场的强劲。此外，由于易慧上任不久将成为人们关注的焦点，有记者问他牛市是否即将到来是很正常的。而易会满的回答是可以理解的。

作为证监会主席，易会满没有对股市发表评论，这无疑是一个非常正确的选择。就目前的市场而言，如果易会满认为牛市已经到来，无疑会因为他是证监会的“定性”主席而吸引更多的资金进入市场，并会在市场已经非常火爆的背景下进一步加剧市场的疯狂行为。如果易会满表示牛市尚未到来，可能会影响市场投资者持股的信心，进而加剧市场动荡。因此，无论易会满如何表态，都会加剧市场波动，并可能引发市场风险。

事实上，在资本市场上，中国证监会扮演着市场监管者的角色，绝不是股票评论家。股市的涨跌不是由中国证监会统计的，也不是由其他机构统计的，而是由法律统计的。而且，即使是股评家，也有许多“歪嘴和尚读歪经”的案例。至于牛市是否会到来，证监会主席也不确定。因此，如果易会满轻易下结论，就可能成为“乌鸦嘴”，给投资者带来严重损失。作为市场监管者，监管是其职责。至于市场是来了，反弹还是逆转，市场的运行趋势将给出答案。

证监会主席不评论股市的涨跌，但实际上并不干预股市的走势，这显然是值得肯定的。然而，就a股市场而言，虽然我们经常打市场化和法治的旗号，但我们往往不按照市场化和法治的规则行事，这无疑是有争议的。

例如，去年10月19日，当上证综指跌至2449点时，两会的一群领导人向市场高喊，以提振市场信心。在股指继续创出新低的背景下，监管者有必要喊出信心，但也有干预其背后市场趋势的嫌疑。例如，在证券公司的融资融券业务中，监管当局更多地关注融资业务，而忽视了证券借贷行为。因为融资额的大幅增加会抬高指数，而投资者的证券借贷行为会压低指数，所以证券借贷受到冷遇，而融资则很受欢迎。然而，融资融券严重失衡，不利于市场的平稳运行。

要建立一个以市场为导向的合法市场，就必须对更多不必要的场外干预说“不”。监管机构不仅不应该对市场状况发表评论，还应该让市场事务由市场来解决。作为市场监管者，证监会和沪深交易所只需做好制度建设、市场监管和投资者保护工作。例如，对于市场中的内幕交易、操纵市场、疯狂投机等行为，监管部门有责任和义务严厉打击，而不是放任不管，或者在执法过程中偷工减料。

就股市的强劲上涨而言，虽然背后有一些因素，如股市的持续低迷、人们的情绪高涨、市场反弹能量的积累等。，政策方面的暖风频繁吹来，不容忽视。因此，本轮反弹具有明显的政策市场特征。政策城市背后实际上是一种行政干预。

事实上，在a股市场中，政策市场的特征非常明显。虽然股票市场已经诞生了29年，但相关政策或行政干预对市场仍有很大影响，甚至在今天。对于资本市场来说，要真正实现市场化和法制化，显然还有很长的路要走。

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