宋清辉：A股开门不红不意味全年不红

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2019年a股首个交易日，沪深两市股指大幅收跌，市场没有任何变化迹象；在2019年的第二个交易日，沪深股指再次收盘下跌，市场在新年期间连续两次开盘下跌，这让市场对2019年的渴望变成了失望。事实上，不管是新年的第一个交易日还是春节后的第一个交易日，这本身都没有任何意义，但是人们用个人情感因素来强迫时间节点。

如果这个时间节点在前后必须不同，那么流动性在节前是紧张的，节后是宽松的。否则，它与普通交易日没有什么不同。因此，不要因为2019年的开门而对全年的市场感到难过。回顾2018年，a股走出开盘和收盘市场，但全年收盘大幅下跌，这表明所谓的开盘市场没有实际意义。

对不同心态的分析也会得出完全不同的结论。乐观者认为，由于去年的综合市场与今年的开门相反，今年的开门可能会迎来相反的年度市场，年底可能会有惊喜；悲观分析认为，去年开门导致全年股指下跌20%以上，今年开门很可能导致市场进一步下跌。

作为一名对中国经济高质量、稳定发展持坚定乐观态度的经济学家，我认为a股今年的主要任务是打好基础，为后市铺路，为“二百年”的前一百年做好准备。因此，预计2019年市场将主要调整，空将继续消化各种风险和收益，为后期市场积累能量。

从中国资本市场管理的角度来看，2019年空a股可能有很多心理上的好处，但这些好处对空a股的健康发展是一件好事。这种所谓的利润空是指监管的收紧、制度的完善以及资本市场的持续公开、公平和公正。可以预料，那些剥削system/きだよだよwill的人将受到严厉惩罚。与此同时，资本市场市场化程度将越来越高，价值投资理念将继续传播，发展前景好、业绩稳定增长、质量高的上市公司的受欢迎程度将会提高。

从维护市场稳定的角度来看，在a股市场不景气的情况下，权重股将继续承担起提升指数和稳定指数的重要任务。稳定指数在稳定市场信心和投资者情绪方面发挥着重要作用，而重量级企业往往表现稳定，股价不容易大幅波动。因此，在适当的情况下，重量级人物将发挥一定的作用。

从政策导向的角度看，熊岸和自由贸易区的概念值得进一步关注。前者肩负着极其重要的历史责任，需要长期酝酿发酵；后者将在中国进一步深化改革开放的进程中发挥重要的贸易作用。随着电子商务和道路交通基础设施建设的不断创新和升级，自由贸易区的发展将带动中国物流业的发展。

从行业发展的角度来看，通信技术是2019年的热点。工业和信息化部此前发布的《信息通信产业发展规划(2016-2020)》明确提出，5g商业服务将于2020年推出。根据三大运营商发布的计划，5g商业试点将于今年启动。结合2018年开始的a股市场5g概念和明年5g的商业服务，可以认为这将成为2018年开始的a股热点，贯穿2019年和2020年。

在食品、服装、住房和交通方面，相关产业将继续受益于人口老龄化和生育政策的放宽。一方面，它涉及医疗保健行业，即通过医疗和康复技术为老年人提供全方位的养老服务；另一方面，它涉及到儿童的成长，也涵盖了童装、儿童产品、儿童教育等行业。这些行业的业绩不会爆炸式增长，但随着国家减税政策和人民可支配收入的提高，这些行业将会得到有益而稳定的发展。

科技行业，尤其是互联网和信息技术，需要谨慎。由于这些行业技术性很强，普通机构和普通投资者很难分析它们的真实价值。在一些热点或事件的渲染下，这些上市公司的股价也容易受到波动的影响，在短时间内会出现爆发性增长或大幅下跌，且持续时间有限。

事实上，没有多少行业部门和概念可以贯穿全年。2019年，与往年一样，各种热点、概念和主题突然引起市场关注，并分阶段被市场热点化，主要表现为短期上升和短期下降。就全球经济发展而言，不稳定因素仍在增加。例如，如果英国退出欧盟时间是固定的，它将对世界经济产生一系列的有利和不利影响，仅次于英国退出欧盟；另一个例子是美国，它“不按常理出牌”，其坚定的贸易保护主义和排斥态度将继续对世界经济产生负面影响。这些因素将继续影响投资者对a股的信心。

但总的来说，中国将通过一系列化危机为机遇的手段和方式来解决各种问题，从而促进中国经济的发展，帮助a股市场健康稳定发展。