杜坤维：股市在金融市场的地位不断被拔高到一个历史新高度

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最近，股票市场急剧上涨。事实上，资本市场在金融中的地位不断提高，各种优惠政策将反弹推开。

作者:杜，金融网站专栏作家

最近，股票市场急剧上涨。事实上，资本市场在金融中的地位一直在不断提升，各种优惠政策推高了反弹。

十七年全国金融工作会议指出，金融是国家重要的核心竞争力。完善间接融资机构，应把直接融资放在重要位置，形成融资功能齐全、基础体系扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场。提高直接融资比例再次成为资本市场的重要任务。尽管过去17年的ipo发行遭遇了市场的诸多质疑，但ipo仍在无情地进行。事实上，这是为了改变过度间接融资和过度金融杠杆风险的问题，这是为了应对金融去杠杆化。

然而，新股发行的规范化并没有解决股票市场的一些弊端，在过去的17年里，市场走势一直备受争议。进入18年后，受金融去杠杆化和贸易摩擦的影响，以及股权质押风险和商誉减值的暴露，沪深股市不断调整，股市不断创新和走低，但对股市的重视并没有改变，因为中小企业的融资困难有所缓解，但没有发生根本性的变化。在年底的重要会议上，有人指出“提高直接融资比重，解决民营企业和小微企业融资难问题”，进一步提升股票市场地位，强调资本市场在金融运行中的主导作用，这是一个新的高度，资本市场已成为金融市场的关键环节。然而，市场趋势并不强劲，市场信心相当低。此时大力推进ipo加速是不现实的，因此不可能完成增加直接融资比重和加快民营企业审批步伐的重要任务。为此，建议深化改革，创建规范、透明、开放、充满活力、富有弹性的资本市场，提高上市公司质量，完善交易体系，引导更多中长期资金进入，推动上海证券交易所设立科技板块和试点登记制度尽快落地。这是市场启动ipo和基础制度建设的关键一步。

Ipo并不可怕。可怕的是市场不透明，缺乏活力，上市公司质量不高，过多的行政干预导致交易不活跃。正是由于各种问题，中长期资金短缺，会上提到的问题也在。因此，为了改善股市活动，有一种说法是减少行政干预，这明显提振了股市，慢慢显示出走出低迷、转强反弹的迹象，突破3000大关，多次突破万亿元。

这一次最引人注目的是推动上海证券交易所科技板块的成立，尽快试点注册制度，在此基础上，资本市场应该进行更多的科技改造，支持科技创新，实现发展。实施长期资本市场进入也有很多举措，如鼓励养老金进入市场，鼓励银行设立金融子公司直接投资股市，鼓励保险资本进入市场，加大开放力度鼓励外资进入市场，希望创造股市双向扩张，这是市场的新起点。

会上有关人士指出，改革和完善资本市场基本制度，促进多层次资本市场健康稳定发展，提高直接融资特别是股权融资的比重，这里有一个新的提法，即改革和完善资本市场基本制度，什么是资本市场？基本制度，一是市场预期的证券法修改，加大对市场违规行为的处罚力度。一些代表提议，欺诈性列名可被判处终身监禁。只要消除虚假上市，资本市场的纯度就能得到保证，股票市场的运行基础也就能得到保证。一个坚实可靠的经营环境可以保证ipo的稳步推进，提高直接融资的比重。

大众创业和创新侧重于加快新兴产业的发展。深化大数据和人工智能研发，培育新一代信息技术、高端设备、生物医药、新能源汽车、新材料等新兴产业集群，拓展数字经济，改革和完善金融支持机制，设立科技板块和试点登记制度，鼓励发行双创金融债券，支持风险投资发展。科技板块是为科技创新企业和互联网企业量身定做的。科学技术委员会的注册制度非常重要，因为它关系到国家发展战略的转变。它是由高层推动的，而不是直接由监督推动的，这一点意义重大。

过去18年，由于经济全球化，a股经历了波折，多边主义受到冲击，国际金融市场波动。尤其是，中美经贸摩擦对市场预期产生了负面影响。因此，凭借18年的经验，我们将在19年内继续防范金融市场的异常波动。由于高层官员重视金融市场的异常波动风险，资本市场的运行将更加稳定，这是可以预料的。例如，场外融资的风险刚刚出现，有关方面已经对场外融资的杠杆风险提出了警告

对资本市场的关注不断增加。今后将会有更多的保障措施，以尽可能保证市场的平稳运行，防止股市大幅上涨和下跌。从货币政策角度看，就是要改革和完善货币信贷投放机制，适时运用存款准备金率、利率等数量和价格手段，引导金融机构扩大信贷投放，降低贷款成本，准确有效地支持实体经济。从降低成本的角度来看，就是进一步降低增值税，提高企业的盈利能力。一些机构预测，上市公司可以增加10%的利润，而其他机构预测，他们可以带来6684亿元。美国减税将带来牛市，我们的减税仍能带来强劲反弹。

高度关注的资本市场必将迎来光明的未来。

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