证券日报头版评论：从国产特斯拉“跨界霸屏”看A股如何追求极致性价比

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最近，国内特斯拉跨越了“a股圈”和“汽车圈”的边界:业内最牛的销售喊着——“一天后下单，一周后取车”；a股市场的“特斯拉概念股”异常火爆，上市公司也对此做出了回应。经纪人甚至声称要连续与数千人举行电话会议。

笔者认为，国内特斯拉的“交通狂欢”最终会被时间和估值的变化所平复，但a股市场实际上可以从“特斯拉现象产品”中学习如何建立自己的极限性价比，为a股市场吸引、保留和转化顶级交通(资本)做出实实在在的进步。

首先，国产特斯拉最吸引人的特点在于其“产品估值”的极高性价比，这不仅是a股市场需要学习的第一件事，也是市场生态的基础。

在许多关于国产特斯拉交付的报道中，媒体将这场激烈的价格战描述为“降维大屠杀”。事实上，这也表明其产品的质量和价格比预期的更匹配。与a股市场相对应，估值是决定投融资平衡的最重要因素之一，也是市场吸引力的关键因素。当然，决定a股公司估值的因素非常复杂，但就最常见的指数市盈率而言，它只不过是每股收益与股价的比率。换句话说，a股估值的核心选择是提高业绩还是降低定价。

根据退市面值的监管规定，简单地降低每股股价有一个下限，这显然不是最好的主意。相反，成为大分子(包括短期和预期)是实现最终性价比的途径。近年来，监管部门不断鼓励和引导上市公司提高质量，在实践中通过分类监管区别对待不同质量的公司，提高上市公司质量的核心是提高其绩效。

其次，国产特斯拉的普及展示了“技术为王”的产品研发理念，将用户的思维演绎到了极致。a股市场上市公司首次公开发行(ipo)和再融资的结构优化，应着眼于进一步向硬技术企业倾斜，向“技术城”迈进。

笔者认为，随着实体经济向高质量发展和许多行业消费升级的政策导向，实体经济已经从“销售为王”、“价格为王”转变为更为坚实的“技术为王”、“创新为王”。作为实体经济的晴雨表和优质企业的排头兵，上市公司通过重组现有资产和优化增量资产，自然会吸纳更多符合资本市场发展方向的优质公司和资产。

因此，a股市场继续向“科技城”迈进:一方面，科技板块和试点注册制度的建立将坚持科技定位，容纳各类硬技术企业首次公开发行(IPO)的直接融资；另一方面，“科技城”并不意味着它只能吸收科技公司，而是拥抱技术创新、进步和发展传统产业。

第三，国内特斯拉的最大流量也来自其与用户的极端互动体验。对于a股市场，上市公司的“核心用户”显然是投资者。除了提高业绩之外，上市公司和用户之间的最佳互动是一方面用股息回购投资者，另一方面通过市值管理保护投资者的利益。

近年来，上市公司股利总额逐年增加，现金股利与净利润的比例相对稳定。根据最近的数据，800多家a股公司的股息收益率超过了一年期定期存款利率。但是，对于一些公司来说，分红的金额远远不是再融资的金额，甚至还有“铁公鸡”，所以投资者很难有一个好的“用户体验”。

在市值管理方面，上市公司需要做的不是扰乱股价，而是通过公开信息披露向市场传达和展示公司的积极能量，督促自己和关键少数股东履行承诺，与投资者充分沟通，及时回应市场关注。这些行动有利于稳定，推动估值更加合理，保护投资者的长期利益。

随着国内特斯拉发动机的轰鸣声，我们似乎看到了另一个“非凡产品”，它将为行业带来推广和发展。笔者期望a股市场也能吸收巨大的发展势头，找到自己的极限性价比，并随着不断的创新和发展，成为投资领域的一个“现象市场”。