改革蓝图铺开 释放需求潜力！——兼论《意见》的框架和亮点

本篇文章6710字，读完约17分钟

重要提示:《证券期货投资者适格性管理办法》自2017年7月1日起正式实施。通过该微信订阅号发布的意见和信息仅供海通证券(600837)(港股06837)专业投资者参考。完整的投资意见以海通证券研究所出具的完整报告为准。如果您不是海通证券客户中的专业投资者，请退订、接收或使用此认购号码中的任何信息，以控制投资风险。很难设置此订购号的访问权限。如果给你带来不便，请谅解。我公司不会因为关注、接收或阅读此订阅号码推送的内容而将相关人员视为客户；市场有风险，所以投资应该谨慎。

打开改革蓝图，释放需求潜力！-《意见》的框架和要点

(海通宏宇博)

摘要

改革体制，释放潜能。首先，十九大的报告和十九届四中全会的决定都提出要加快完善社会主义市场经济体制。《意见》的发表是这两次会议精神的落实，也是经济从高速增长阶段向高质量发展阶段转变的必然选择。第二，在一季度中国经济增长创下新低、海外疫情蔓延的背景下，《意见》的发表令人鼓舞，也意味着新时期经济体制改革的蓝图正在缓慢展开，预计将不断释放内需潜力，增强未来中长期经济增长的势头。

优化国有资产，打破垄断。在市场主体方面，《意见》强调公有制为主体，多种所有制经济共同发展，增强微观主体的活力。一是巩固公有制经济，优化国有资产布局，有进有退。第二，推进混合改革，发展混合所有制经济。第三，改革自然垄断，打破行政垄断，防止市场垄断。第四，支持非公有制经济，营造制度环境。值得关注的是:推进混合改革将建立什么样的激励机制，打破垄断将如何实现竞争环节的市场化，支持非公有制经济将放宽哪些服务市场准入。

完善产权，除非在名单上。在市场体系方面，《意见》强调要巩固市场经济的基本体系，确保市场公平竞争。第一，完善现代产权制度，加强产权激励。二是实施市场准入负面清单制度，三是实施公平竞争审查制度。值得关注的是:如何在产权制度中保护民营企业的产权和知识产权，服务业准入限制可以放宽到什么程度，哪些阻碍国家统一市场和公平竞争的股票政策将被清理和废除。

统一开放，市场定价。在要素配置方面，《意见》强调要建立更加完善的市场化要素配置体系，进一步激发全社会的创造力和市场活力。第一，完善要素市场，实现要素市场的统一和开放。第二，价格市场决定尽量减少政府对价格形成的不当干预。第三，创新的分配方法使要素的分配更加灵活和务实。第四，促进质量改进和效率提高，降低成本和提高效率。应注意:如何建立统一的城乡建设用地市场，如何培育数据要素市场，如何促进城市低效用地的再开发，如何推进利率市场化改革，完善下一阶段人民币汇率市场化的形成机制。

改善监管和治理。在政府职能方面，《意见》强调创新政府管理和服务方式，完善宏观经济治理体系。一是构建有效协调的宏观调控新机制，二是加快建立现代财税体制，三是加强货币政策、宏观审慎政策和金融监管的协调，四是完善科技创新体系和组织体系。此外，政府还将承担完善产业和区域政策体系、不断优化政府服务、建立社会信用体系和新的监管机制等职能。财税改革的重点包括:适当增加中央政府的权力，逐步取消消费税，完善直接税制度，稳步推进财产税立法。金融改革的亮点是:货币政策从数量管制向价格管制转变，金融消费者保护的基本制度得到完善，人民币国际化稳步推进。科技创新的重点包括:鼓励支持基础研究和原始创新的体制机制，支持民营企业参与重点领域的关键技术创新，促进科技成果转化和产业化。

更多的工作，更多的收入，更好的分配。在保障民生方面，《意见》强调要坚持和完善民生保障制度，促进社会公平正义。一是完善收入分配制度，体现效率，促进公平。二是完善社会保障体系，覆盖全民并加以完善。三是完善突发公共卫生事件应急管理体系，增强应对突发重大疫情的能力。要注意:提高劳动者的劳动报酬，推进高校和科研院所的薪酬制度改革，全面推进部分国有资产转移，充实社会保障，大力发展企业年金、职业年金、个人储蓄养老保险和商业养老保险。

对外开放和加强法治。最后，对外开放战略和完善法制是保证经济体制改革顺利进行的保障机制。对外开放的重点是:加大西部和边境地区的开放力度，大幅降低进出口环节的制度成本，全面实施《外商投资法》及其实施条例。加强法治的重点是:在立法上给予私有财产和公有财产平等地位和平等保护，推进个人破产立法，完善重大改革的特别授权机制。

-

2010年5月18日，《关于新时期加快完善社会主义市场经济体制的意见》获准发布。如何理解《意见》的改革框架，重点是什么？

1.意见发布:改革体制，释放潜力

首先，《意见》是十九大和十九届四中全会精神的贯彻落实，也是经济从高速增长阶段向高质量发展阶段转变的必然选择。

早在10月17日，第十九次全国代表大会报告的第五部分“落实新的发展观，建设现代经济制度”，就提出要加快完善社会主义市场经济体制。

另一方面，1919年10月，中共十九届四中全会审议通过了《中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度，推进国家治理制度和执政能力现代化若干重大问题的决定》，在第六部分“坚持和完善社会主义基本经济制度，促进经济高质量发展”中，再次强调要加快完善社会主义市场经济体制，并作出进一步部署。

我们认为，在今年一季度中国经济增速创下新低、海外疫情仍在蔓延的背景下，《意见》的出台犹如一剂定心丸和一剂强心针，意味着新时期经济体制改革的蓝图正在缓慢展开，预计将不断释放内需潜力，增强未来中长期经济发展势头。

《意见》分为九个部分。其中，第一部分是总体要求，包括指导思想和基本原则。第二至第六部分提出了五大领域的改革方向和措施，即:市场主体、市场竞争、要素配置、政府职能、民生保障。第七至第九部分提出了推进经济体制改革的保障机制，即对外开放、依法治国和党的领导。我们将在下面详细分析每个部分。2.市场主体:优化国有资产，打破垄断

首先，如何厘清各市场主体，尤其是国有企业和民营企业之间的关系？《意见》指出:坚定不移地巩固和发展公有制经济，坚定不移地鼓励、支持和引导非公有制经济发展，探索公有制实现形式，支持私营企业改革和发展，培育更多有活力的市场主体。

一是国有资产的定位:优化国有资产布局，有进有退，核心是按领域设定目标。在关系国计民生、国民经济命脉、科技、国防、安全等领域。，加强和改善国有资产，防止国有资产流失；并在充分竞争领域，提高国有资产收益。同时，完善国有资产监管，促进国有资产保值增值。

第二，国有资产与民间资本的关系:推进混合改革，发展混合所有制经济，核心是建立激励机制。在充分竞争领域，探索将部分国有股转换为优先股，强化国有资产收益功能。支持建立关键员工持股、上市公司股权激励、科技企业股权和分红激励等中长期激励机制。完善现代企业制度。

第三，改革自然垄断:打破行政垄断，防止市场垄断，以竞争和市场化为核心。提高自然垄断行业基础设施供给质量，严格监管自然垄断环节，加快竞争环节市场化，打破行政垄断，防止市场垄断。具体行业包括:电力、石油和天然气、铁路、邮政和烟草。

第四是支持非公有制经济:创造制度环境，核心是放宽市场准入，打破障碍和隐性壁垒。完善支持民营经济和外商投资企业发展的市场、政策、法治和社会环境，在要素获取、准入许可、经营、政府采购和招标等方面平等对待各类所有制企业，大幅放宽服务业市场准入。同时，完善中小企业发展支持体系，完善民营企业融资信用增级支持体系，完善民营企业直接融资支持体系。

这一部分有三个亮点，值得持续关注:一是在推进混合改革的过程中建立激励机制；第二，在自然垄断行业改革过程中，相关行业竞争环节的市场化；第三，在支持非公有制经济的过程中，放宽相关服务业的市场准入。

3.市场体系:改善产权，除非被列入名单

其次，如何建立一个基本制度来保证市场的有效运行？这包括产权制度、市场准入制度和公平竞争审查制度。《意见》强调:建立高标准的市场体系，全面完善产权、市场准入、公平竞争等制度，为社会主义市场经济有效运行奠定坚实的制度基础。

首先，完善现代产权制度，强化产权激励，其核心是完善各种产权制度。包括:完善以管理资本为基础的经营性国有资产产权管理制度；完善自然资源资产产权制度；依法全面平等地保护私营经济的产权；完善农村承包土地“三权分立”制度；深化农村集体产权制度改革；完善知识产权创造、申请、交易和保护制度。

二是实行市场准入的负面清单制度，其核心是保证负面清单的公平、公开和动态监管。包括:实行“全国一单”管理模式，建立市场准入负面清单的动态调整机制和第三方评估机制，建立统一的清单编码体系，建立市场准入负面清单的信息披露机制，建立市场准入评估体系，改革生产许可证制度。

第三是实施公平竞争审查制度，其核心是确保市场参与者之间的公平竞争。包括:完善竞争政策框架，强化公平竞争审查的刚性约束，制定增量审查和股票清算的总体规划，建立反映和报告违反公平竞争行为的绿色渠道，加强执法以提高非法成本，培育和促进公平竞争文化。

这一部分有三个亮点，值得持续关注:一是产权制度中的民营企业知识产权和知识产权保护制度；第二，在市场准入制度方面，服务业是进一步放宽准入限制的试点重点；第三，在公平竞争制度中，阻碍国家统一市场和公平竞争的股票政策逐渐被清除和废除。

4.要素配置:统一开放和市场定价

第三，如何实现要素的市场化配置，从而激发全社会的创造力和市场活力？《意见》指出，围绕要素市场化配置改革，加快建设统一、开放、竞争的市场体系，推进要素市场体系建设，实现市场决定、要素价格自主有序流动和高效公平配置。

首先，完善要素市场，其核心是要素市场的统一和开放。包括:建立统一的城乡建设用地市场，深化农村宅基地改革试点，深化户籍制度改革，推进公共资源按实际服务管理人口规模配置，加快建立规范、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场，探索实施企业信用债券发行登记管理，构建适应现实经济结构和融资需求的多层次、宽覆盖、差异化银行体系，加快培育和发展数据要素市场。

第二，价格由市场决定，核心是尽量减少政府对价格形成的不当干预。包括:完善城市建设用地价格形成机制和盘活利用现有土地政策，深化利率市场化改革，完善人民币汇率市场化形成机制，加快国家技术交易平台建设。

三是创新配置模式，其核心是更加灵活务实地定义和配置要素。包括:建立征地目录和公益性土地认定机制，推进存量划拨土地的振兴和利用，完善工业用地多主体、多模式的土地供应体系，畅通跨所有制人才流动渠道，建立更加开放的国际人才交流与合作机制。

四是促进质量改进和效率提高。核心是改善商品和服务的市场监管，降低成本，提高效率。包括:推进重要产品信息追溯体系建设，构建优势互补、合作共赢的现代服务市场体系，加强全链标准体系建设，加强消费者权益保护。

这一部分有很多亮点，主要是从前两个方面。完善要素市场包括:建立统一的城乡建设用地市场，推进公共资源配置转型，推进股票发行和登记制度改革，培育和发展数据要素市场。要素的市场化定价包括:城镇低效用地再开发、推进复合土地开发利用、合理转换用途、利率市场化改革、完善人民币汇率市场化形成机制。

5.政府职能:改善监管和治理

第四，政府在市场经济体系中扮演什么角色，发挥什么作用？《意见》指出:完善政府的经济调节、市场监管、社会管理、公共服务、生态环境保护等职能。创新和完善宏观调控，进一步提高宏观经济治理能力。

一是构建有效协调的宏观调控新机制，包括目标体系、政策体系、决策协调体系、监督评价体系和保障体系。具体而言，它是以国家发展规划为战略导向，以财政政策、货币政策和就业优先政策为主要手段，投资、消费、产业、区域等政策共同作用的宏观调控体系。

二是加快建立现代财税体制，其实质是财税改革。主要包括:优化中央行政权力和财政权力的划分，适当强化中央行政权力，完善预算制度，规范政府债务融资机制，清理和规范地方融资平台公司，深化税制改革，研究转移部分项目的消费税征收环节，推进房产税立法，完善地方税制。

三是加强货币政策、宏观审慎政策和金融监管的协调，其实质是金融改革。主要包括:完善央行货币政策决策机制，全面加强宏观审慎管理，保持无系统性金融风险底线，强化地方政府属地金融监管责任和风险处置责任，建立和完善金融消费者保护基本制度，有序实现人民币资本项目可兑换。

四是完善科技创新体系和组织体系，其实质是国家主导创新战略。主要包括:加强国家创新体系建设，完善鼓励和支持基础研究和原始创新的体制机制，建立和完善应对重大公共事件的科研储备和支持体系，改革和完善中央科技计划的形成机制和组织实施机制，建立以企业为主体、市场化、产学研深度融合的科技创新体系，完善科技人才发现、培养和激励机制。

此外，作为市场监管者、社会管理者和公共服务提供者，政府还将承担完善产业和区域政策体系、不断优化政府服务、构建社会信用体系和新的监管机制等职能。

综上所述，第五部分有亮点，无论是财税改革、金融改革、创新战略还是产业区域政策。在此我们简单梳理一下:财税改革的重点包括适当增加中央政府的权力，将部分项目的消费税征收向后移，完善直接税制度，逐步提高直接税的比重，稳步推进财产税立法。金融改革的亮点包括货币政策从数量管制向价格管制的转变，金融消费者保护基本制度的完善，人民币国际化的稳步推进。科技创新的重点包括鼓励和支持基础研究和原始创新的体制机制，支持民营企业参与重点领域的关键技术创新，促进科技成果转化和产业化。

6.保障民生:多劳多得，优化布局

第五，如何完善民生保障体系，促进社会公平正义？《意见》指出，要以按劳分配为主体，多种分配方式并存，优化收入分配格局，完善可持续的多层次社会保障体系，使更多的改革和发展成果惠及全民。主要有三个方面:

一是完善收入分配制度，其核心是体现效率，促进公平。包括:注重保护劳动收入，提高劳动报酬在初次分配中的比重，完善生产要素市场评价贡献和按贡献决定报酬的机制，完善最低工资标准的调整机制，推进高校和科研院所工资制度改革，完善以税收、社会保障和转移支付为主要手段的再分配调整机制，完善第三次分配机制。最终目标是增加城乡居民收入，缩小收入分配差距，扩大中等收入群体。

二是完善社会保障体系，其核心是全民覆盖机制。包括:完善城乡可持续发展的基本养老保险制度和基本医疗保险制度，实施企业职工基本养老保险基金中央调剂制度，全面推进中央和地方转移部分国有资本充实社会保障基金的工作，大力发展企业年金、职业年金、个人储蓄养老保险和商业养老保险，深化医疗卫生体制改革，完善失业保险制度，加快建立多主体供给、多渠道保障和租购住房制度。

三是完善突发公共卫生事件应急管理体系，其核心是加强应对突发重大疫情的能力。包括:完善和优化重大疫情救治体系，完善突发重大疫情防控标准和应急救治管理办法，完善重大疾病医疗保险和救助体系，探索建立特殊群体和特定疾病医疗费用豁免制度，完善统一的应急物资保障体系。

这一部分的重点主要集中在前两个方面。在收入分配改革中，值得期待的是提高职工特别是一线职工的劳动报酬，推进高校和科研院所的薪酬制度改革，全面推进中央和地方转移部分国有资本充实社会保障基金的工作，大力发展企业年金、职业年金、个人储蓄养老保险和商业养老保险。

7.保障机制:对外开放和加强法治

最后，如何保证经济体制改革的顺利进行？

第一，在更高层次上构建开放型经济新体系，以开放促改革促发展。《意见》提出，要实施更加积极主动的开放战略，要与国际高标准的市场规则体系充分接轨，全面开放要在更广范围、更广领域、更深层次实施。

开放战略具体包括以下四个方面:围绕“一带一路”建设，构建对外开放新格局；加快建设自由贸易试验区和自由贸易港等开放高地；完善高水平开放政策的保障机制；积极参与全球经济治理体系改革。其中，重点是:加大西部和边境地区的开放力度，大幅降低进出口环节的制度成本，全面实施《外商投资法》及其实施条例。

二是完善社会主义市场经济法律体系，加强法治保障。根据《意见》，以保护产权、维护合同、统一市场、平等交易、公平竞争和有效监督为基本取向，不断完善社会主义市场经济法律体系，确保有法可依、有法必依、违法必究。

法治体系还包括四个方面，即:完善经济领域的法律法规体系；完善市场经济运行的执法和司法保障机制；建立全面的行政权力制约和监督机制；完善发展市场经济的监督体系和机制。重点是:在立法上给予私有财产和公有财产同等地位和同等保护，推进个人破产立法，完善重大改革的特别授权机制。