资金推动行情：跑快了容易跌倒

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许多人对这一轮价格上涨毫无准备，他们更惊讶的是，美国股市能够收复失地，纳斯达克指数能够创下历史新高。因此，当纳斯达克在北京时间周一晚上继续创出历史新高时，它突然大幅下跌，我感到困惑。

这一轮上涨市场始于全球流动性宽松，这是一个典型的资本驱动型市场。因此，资金问题可能导致市场剧烈波动。上周末，美联储开始发出继续释放流动性的新信号。根据美联储7月9日发布的数据，截至7月8日，美联储的资产负债表总规模减少了约880亿美元，这是11年多来最大的周降幅。尽管美联储不会退出宽松政策，但其“放水”的规模实际上正在缩小。在这种情况下，美国股市周一涨跌互现，反应正常。

a股还面临管理层的非法杠杆基金库存。原本不温不火的a股不会引发如此严厉的监管，但正是因为各种“过河”基金的大举涌入，该指数才在一场虚火中上涨，尤其是在以银行保险证券为主的大型金融权重行业。从常识来看，大金融没有理由在现阶段崛起，但它们确实会再次崛起，这是一个典型的资本驱动型市场。事实上，2014年下半年也有类似的市场。在各种杠杆基金的推动下，重量级人物不断敦促城市撤出村庄，但好时光并没有持续多久。因此，我们一直强调，我们应该保持半醒半醉的重量级激增。没有巨额资金，他们的崛起能持续多久？

银行股能继续上涨吗？没有意外会回到原来的形状，毕竟，总股本和增长都在那里。在管理层要求银行为实体经济盈利的背景下，银行股的表现面临压力，股价怎么可能大幅上涨？

资本驱动的市场并非没有优点。反过来，我们认为，哪个资本市场的崛起与经济繁荣正相关？正是因为经济下行压力，政策才会刺激和“放水”，流动性才会流向资本市场。只要a股有盈利效应，或者外部市场有很强的示范效应，资金就会迅速流向a股。

最后，我们应该提醒大家不要一股市上涨就喊牛市，这在短期内是不现实的。股票价格由芯片和基金的供求决定。事实告诉我们，目前市场还不具备全面牛市的基础。在这种情况下，当你跑得快时，很容易摔倒，当你拉银行股时，管理层很容易保持警惕。在未来潜在的前沿科技产业中，最可行的方法是诚实地进行局部突破，进行结构性报价，抓住优势企业的机会。