朱邦凌：tenbagger牛股来了！自主人工晶状体第一股 打破国际厂商垄断

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作者:财经专栏作家、资深财经评论员朱邦玲

7月20日，“中国第一家高端屈光性人工晶状体制造商”，艾博医疗(688050，临床库存)，将提出申请。根据招股说明书，该公司计划首次公开发行不超过2629万元人民币的普通股，并在科技板块上市。本次发行的初始战略配售数量为394.35万股，占发行数量的15%。本次公开发行后，公司总股本为10513.9272万股。

Abnold的筹资目的主要用于四个方面:约33%(2.62亿元)用于眼科镜片及配套产品的产能扩张和自动化改造项目；约27%(2.16亿元)用于高端眼科医疗设备和高值耗材的研发实验项目；约19%(1.52亿元)用于电子书营销网络和信息建设项目；约21%(1.7亿元)用于补充营运资金

这个单位是治疗白内障和打破国际制造商的垄断。这支股票会在十年内变得十倍于腾贝格的牛市吗？它会成为艾尔眼科(300015)的第二支吗？第一股自主人工晶状体+第二股OK镜将等待，看看它是否能复制3年5次的爱尔眼科和奥肯视觉(300595，诊断单位)。该股票上市后需要仔细关注和跟踪。我个人认为这只股票有牛市的潜力。

1.国内首家高端屈光人工晶状体制造商打破了国际制造商的垄断

根据官方网站，埃布德(北京)医疗科技有限公司是位于北京中关村(000931)国家自主创新示范区的国家高新技术企业。公司以自主创新研发白内障人工晶状体为出发点，旨在开发全系列眼科医疗产品，包括植入式眼科耗材、手术器械、手术器械、眼科验光产品、眼科药物等产品，涵盖白内障、青光眼、眼科验光等多个领域。，是中国眼科医疗领域的创新型龙头企业。

艾博医疗表示，该公司是中国第一家高端屈光性人工晶状体制造商，也是中国主要折叠式人工晶状体制造商之一。公司拥有人工晶状体的核心技术和完整的自主知识产权，独立掌握材料制备、光学和结构设计、工艺制造等核心技术，并在中国完成所有R&D和生产流程，打破了国际制造商在高端人工晶状体技术和市场上的垄断。自2014年7月以来，公司推出了国内第一款折叠式非球面人工晶状体，现已拥有20个产品型号等系列产品，其中散光矫正人工晶状体已被国家食品药品监督管理局注册批准为“创新产品”，国家食品药品监督管理局在其官方网站上发布“国内人工晶状体第一，是国内仪器在高端人工晶状体领域的一大进步”。

2.据估计，2020年第二季度的收入将同比增长23.59%至33.27%

根据招股说明书，2016年至2018年和2019年1月至6月，公司实现营业收入分别为4352.91万元、7481.11万元、1.27亿元和9469.25万元，其中人工晶体的营业收入占公司总收入的90%。以上净利润分别为3943.07万元和6944万元，报告期内，埃布图实现净利润分别为-148.95万元，-391.04万元，2011.06万元和3648.13万元。

2020年第一季度，受疫情影响较大，仅收入2621万元同比下降39.15%，归属于母亲的净利润341.54万元同比下降80.10%，非净利润296.29万元同比下降82.08%。眼科医疗服务是自第一季度疫情爆发以来影响最大的领域。因此，爱尔眼科、康弘药业(002773)为代表的眼科药品、艾博的眼科高值耗材等眼科医疗服务受到了很大影响。

此外，公司预计2020年第二季度实现收入6378.69万元至6878.69万元，同比增长23.59%至33.27%，实现净利润2643.11万元至2931.76万元，同比增长35.31%至50.09%，实现净利润扣除2606.1万元

结合第一季度业绩，上半年收入预计为9000-9500万元，同比下降4.96%，增幅为0.32%，归属于母亲的净利润预计为2984.65万元至3273.3万元，同比下降18.66%，至10.80%。公司在5月13日披露的最新版本招股说明书中披露了盈利预测，这表明公司对第二季度业绩修复仍有足够的信心。

3.首款独立人工晶状体，年生产能力为20万片至77万片

2014年，该公司的第一个人工晶状体，鱼精蛋白a1-uv，获得了国家食品药品监督管理局(cfda)的注册证书。该产品为疏水性丙烯酸酯制成的高阶非球面人工晶状体，是国内第一款自主研发并拥有自主知识产权的折叠式非球面屈光人工晶状体。截至2019年6月，该产品已在全国1000多家医院销售。与同类进口产品相比，该产品具有优良的术后视觉质量、良好的生物相容性和较低的价格，其安全性和有效性已在大量临床应用中得到证实，得到了白内障外科医生的普遍认可。该产品已被专家推荐为“非洲之旅”、“一带一路之旅”等国家级援外项目的政府采购产品，结束了进口品牌人工晶状体主要用于国家级白内障医疗援外活动的局面。该产品荣获“国家火炬计划”、“中国归国华侨联合会奖”、“北京市科学技术二等奖”等荣誉和奖项，被中华医学会眼科分会评为“2015年中国眼科十大成果”，并在第19届全国中华医学会眼科学术会议上被专家评为“第三代非球面人工晶状体”，代表了非球面人工晶状体领域的新技术。

根据爱宝德的招股说明书，2019年国内人工晶状体市场将达到26亿元左右，爱宝德的市场份额将达到7%左右。随着采购政策的放开，预计2025年国内市场将达到34亿元。电子书占据7%市场份额的大部分产品都集中在中高端领域，打破了国际制造商的技术垄断。产品参数与国际知名企业如爱尔康、强生视觉康、博世生产的同类产品几乎相同。

国内品牌可以关注性价比。埃布德人工晶状体产品的平均价格约为431元，进口同类产品的最低价格超过2000元。主要原因是电子书产品不需要缴纳关税，在实际销售中采用多规格定价策略，灵活发挥低价优势。在2017年至2019年间，埃布罗的人工晶状体产品收入从6950万元飙升至1.8亿元。在辉煌业绩的背后，眼内透镜的生产能力从每年20万片变为每年77万片，三年内增长了近四倍。

4.继获得角膜塑形镜产品注册证书的第二家内资企业Opkang之后的第二股ok镜

2019年3月，公司获得角膜塑形镜产品注册证书，是中国第二家获得产品注册证书的制造商。角膜矫正术是该公司基于人工晶状体技术开发的另一项核心产品。创新设计制造非球面基弧角膜矫正器，旨在利用非球面带来的“周边散焦”效应，达到更好延缓近视发展的目的。目前，该设计方法已获得中国和美国的发明专利授权，欧洲、亚洲等国家和地区的专利申请正在进行实质性审查。这种产品对于解决青少年日益严重的近视有很好的市场前景。在公司建立的眼科销售渠道的基础上，该产品的营销和销售工作发展迅速。

公司的角膜矫正器产品采用创新的基本弧形非球面设计，并获得全球专利，可提供优化的周边散焦，使近视控制效果更加稳定。作为继Opcom之后第二家获得角膜矫形产品注册证书的内资企业，Ebonod在国际上也非常“抢眼”。世界上首次设计制造了一种“非球面基弧”角膜塑形镜，大大提高了近视控制效果。

此外，基于中国人的需求，埃布德和同仁医院联合开展了一项中国人眼睛的大样本调查，镜子设计更好地匹配了中国人的角膜表面，显著提高了用户的佩戴舒适度。基于其广阔的市场前景和非凡的技术实力，埃布罗计划将角膜塑形镜的生产能力扩大到50万片/年。此外，它还在开发一种“大景深多焦点角膜塑形镜”，这将有助于它的技术优势，因为它只需爬一段楼梯。

5.谢，埃布德创始人，毕业于加州大学戴维斯分校，获博士学位

Ebonod创始人谢博士毕业于美国加州大学戴维斯分校，教授级高级工程师，曾在世界知名眼科医疗器械公司工作。2010年，谢江平回到中国建立了埃布德。谢江平在接受采访时提到了Ebonod成立的主要原因:中国是一个白内障大国，但当时中国30%的白内障手术仍然使用从国外淘汰的硬性晶状体，所有软性折叠式人工晶状体都是从国外进口的。只有实现高端人工晶状体的国产化，才能降低人工晶状体的价格，让更多的人使用高质量的产品。

根据招股说明书，公司的实际控制人是谢及其一致行动人(、、员工持股平台)，实际控制人和一致行动人共同控制公司45.048%的股份(发行前)。谢是美国加州大学戴维斯分校农业与环境化学博士。他是科技部国家重点R&D项目和一系列国家及北京重大科研项目的负责人。他还是中国医疗器械协会眼科分会副主席和北京市人大代表。他曾担任劳伦斯伯克利国家实验室博士后研究员、美国验光公司高级科学家和雅培公司首席科学家。

谢于2010年4月成立有限公司，自2010年起担任公司董事长、总经理兼首席科学家，全面负责公司的经营管理。公司大部分核心技术主管，包括谢，都有着良好的专业背景和行业工作经验。

6.电子书的前景:中国眼科市场潜力巨大

中国眼科市场潜力巨大。据不完全统计，目前市场规模已超过800亿元人民币，年增长率约为10%。白内障治疗和青少年近视治疗是眼科的核心范畴。

起初，Ebonod从人工晶状体开始，从成立到现在仅10年时间，它就迅速制造了包括人工晶状体、人工晶状体植入系统、眼用粘弹性剂在内的外科产品，以及包括角膜矫正术眼镜在内的验光产品。其中，埃布德的软性人工晶状体是中国首家获得认证的高端国产品牌。未来，埃布诺人工晶状体的市场潜力巨大。同时，Ebonod自主研发的角膜塑形镜(Puno瞳孔)也是继Opcon之后国内第二个获得批准的角膜塑形镜，具有广阔的市场前景。

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