跨国药企的“敦刻尔克”与中国药企的“以韭养医”

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在疲软的市场中，投资、吃药和喝酒一直是经典策略。去年的酒，今年的药，都没有感觉。看今年深湾药业a股生物指数走势，沪深300不敢说话...

在生活中，吃药和喝酒很容易生病。

在疲软的市场中，投资、吃药和喝酒一直是经典策略。去年的酒，今年的药，都没有感觉。看今年深湾药业a股生物指数走势，沪深300不敢说话...

去年处理完这两份文件后，各种各样的政策补丁就贴上了。事实上，坦率地说，只有一句话:完全符合国际标准。看看食品和药物管理局现在在做什么，我们可以知道食品和药物管理局在未来会是什么样子。除了中药的序列，化学和生物药物的发展路径和现有结构也可以借鉴。

昨天，制药业发生了几件大事:

1)格力生物提交了第一份上市招股说明书，预计这将成为香港创新板改革后，R&D首个在R&D阶段亏损上市的创新药物公司。

2)绿业制药(2186.hk)以5.46亿美元收购了阿斯利康在51个国家和地区的Sirikang和Sirikang缓释片的权益；

3)无锡制药(603259，诊断学)(603259.sh)在绿色通道下迅速通过会议，并于8日上市，开启了一条通往封闭的康庄大道；

4)央视《焦点访谈》栏目再次聚焦新药上市缓慢这一话题，一波老奶奶们来了。

“焦点访谈”谈论的内容在业内并不新鲜。最主要的笑点是字幕:

一家制药公司的董事长:孙飘扬...

▌第一，钱在手上，跟我来

如果这些事件串联在一起，核心就是一个词:钱！

回顾过去两年，真正符合欧美创新型制药公司传统成长道路的中国创新型制药企业，是曾经四次腾飞并横扫天空的超级顶级氪星玩家:百济神州。

百济神州的创始人欧和王晓东是业内顶尖人物。该公司致力于开发世界领先的新型抗癌药物，并致力于成为新型分子靶向药物和肿瘤免疫的研发领导者。它进行了6项全球注册试验和6项中国注册试验。预计到2018年底，将有不少于10项全球临床试验在进行中。

每个对这个行业略知一二的人都知道，在临床实践中这是一大笔钱...但它不能支撑玩家的融资能力。2016年2月，在市场最低迷的时候，他去美国股市融资1.33亿美元，然后推出临床数据，数据刷过股价，股价刷过融资的正反馈节奏继续刷。自上市以来，融资一直没有停止。2018年1月，它继续拨款8亿美元。融资完成后，估计账户上有约100亿元的现金储备...

这是开放创新制药公司的正确方式。真正的创新是烧钱...

钱是要融化的，行业的钱必须被拿走。去年，该行业最激烈的交易被承包给了百济...

2017年7月7日，辛集获得了百济神舟pd-1抑制剂bgb-a317治疗亚洲以外实体肿瘤的全球授权。百济神州将获得2.63亿美元的预付款，以及未来9.8亿美元的里程碑付款(包括R&D、注册和销售)和bgb-a317的销售提成费。此外，辛集还获得了1.5亿美元的百济股份。

与此同时，百济神州将接管新集公司在中国的运营，并负责新集公司在中国批准的产品的商业化，包括注射用紫杉醇(白蛋白结合型)、赖那度胺(来那度胺)和注射用氮胞苷。

有了研发，销售怎么办？

几天前，辉瑞大中华区总裁兼中国区总经理吴宣布离职，并引起了一波头条新闻。转眼间，他去了百济神州担任总经理兼中国区总裁，并结识了一批朋友...欧+王晓东+吴，这种组合，融资+R&D+销售，基本上是行业内的顶级组合，也就是黄金玩家的视觉感受...

回顾百济的道路:全球创新、推动临床实践、控股大腿、募集大笔资金，所有这些都消耗了大笔资金，这意味着必须有一个强有力的融资环境来支持它，没有钱什么都做不了。此外，它基本上是行业和市场的钱，没有所谓的政策支持基金。面对庞大的空市场，只要机制允许，自然会有源源不断的创新。

因此，在行业监管和fda全面整合的过程中，如果我们想鼓励行业的发展，就必须把融资的腿和兄弟们连接起来，放水养鱼，否则这个游戏就不能玩了...

今年年初，a股监管机构对券商进行了指导。如果生物技术、云计算、人工智能、高端制造业有独角兽，应立即向发证部门报告，符合相关规定的可实行“即时报告、即时审理”。无锡制药，作为cro领域的龙头老大，在医疗领域被称为华为。经过50天的闪电会议，ipo喜欢筹集21.3亿元。

4月21日，国有股转让公司和香港证券交易所在北京签署了合作谅解备忘录，双方欢迎对方有资格申请在该市场上市。5月4日，成达生物(831550.oc)计划申请在证券交易所主板上市，预计HKEx将迎来新三板的一批“居民”。

港股创新板也在进行重大改革。对于无收入的生物技术公司，HKEx增加了新的规定，即上市公司的预期市值不应低于15亿港元，并满足多项要求。包括至少12个月的核心产品研发，且至少有一种核心产品已通过概念阶段进入第二次或第三次临床试验。5月7日，吉利生物公司交出了手表，一大批创新的制药公司正在赶来。

5月4日，HKEx宣布召集了一批生物技术行业的资深人士，成立了一个由13名成员组成的生物技术咨询小组。名单如下:、何汝意、何、梁、梁瑞安、、林杰成、石晨阳、苏玲、王建、杨崇光、。感兴趣的朋友可以找这些专家的简历，这很有趣。

这个行业的发展需要源源不断的资金，而且是一大笔钱。制药公司消耗的资金不亚于半导体行业...因此，尽早开辟直接融资渠道，利用社会资金加快行业发展是一条更健康的道路。没有这条腿，任何政策指导都是无稽之谈。...

在摆脱“以药养药”的同时，大力发展“以韭菜养药”的新生态，是促进行业发展的大智慧。

▌第二，敦刻尔克撤退

在国内企业努力的同时，一些跨国制药公司也悄然离开。

前段时间，当“中兴事件”最紧张的时候，我在黑暗中想到了大明湖的“葛兰素史克事件”。这也是为了组织的利益，击败那些在游戏中赚了很多钱的同志作为反击，挥舞着反垄断调查和反腐败调查的铁锤。

谁在敲工业的门不敲，杀鸡杀猴，敲山摇虎，不都需要一个倒霉的兄弟吗...

根据处理红毛药酒的监管智慧，我相信它迟早会回来...

回到药品方面，许多拥有过期专利的跨国制药公司的老品种仍然享有很高的溢价，这不符合行业法律。然而，你的小兄弟不能给力量，你不能复制好。然后你必须购买原始的研究成果，并出售更昂贵的产品...这就是为什么我们有仿制药一致性审查，进口替代，并降低旧药物的药物成本。因此，那些在一致性审查后考虑价格上涨的人想得太多了...因此，在中国的销售越来越难。

2018年5月7日，绿烨药业(2186.hk)提议以5.46亿美元的价格销售阿斯利康的抗抑郁非典型抗精神病药物(aap)、Serlikon(富马酸喹硫平)和Serlikon缓释片(缓释制剂)，在包括中国在内的近51个国家和地区拥有销售权。

2016年10月，三生制药(1530.hk)与阿斯利康签署了独家许可协议，阿斯利康授予三生制药在中国以1亿美元的价格将艾塞那肽注射液(glp-1药物)的4种产品商业化的独家权利。2017年，获得了礼来公司第二代胰岛素“泛素”在中国的独家分销和推广权。

2016年3月，康哲制药(867.hk)购买了阿斯利康的两种产品，博伊丁和伊姆多，总价格超过5亿美元。博伊丁转让了中国独家销售权的长期许可，而Imdo出售了美国市场以外的全球资产。

2016年5月，泰利制药(1011.hk)与诺华公司签订了资产购买协议，以1.45亿美元收购其骨科品牌药物“米盖西”，该药物主要用于治疗骨质疏松症和高钙血症，并将在包括中国在内的全球许多地区获得销售权和销售网络。

购买产品的权益是一种舒适的退出方式，更不舒服的是出售所有权益。在中国享受反垄断调查的美敦力最近退出了一项投资。2018年5月6日，现仙剑科技(1302.hk)大股东美敦力与中国光大控股(1302.hk)及另一投资者达成协议，分别出售22.4%及剩余少数股权，持股比例降至零。公告没有披露价格，但美敦力表示，将继续保持在心脏起搏器产品方面的战略合作，并寻求深化合作的机会。

这些相对成熟的品种逐渐退出是完全可以理解的，甚至中间路线合资公司的游戏性也被篡改了。过去备受关注的海正制药(600267，诊断学)(600276.sh)最终走向高端，辉瑞退出。中国特色社会主义药品销售市场的独特性就在于此。即使万众期待的新品种默克的九价人乳头瘤病毒疫苗被有条件地批准上市，它最终还是给了国内制造商a股志飞生物(30011)...

所以，谁说cso做不到呢，只要销售团队努力，只要思维不衰退，路还是比现在更难走。...

环顾四周，全球制药公司的核心竞争力是全球业务能力，如果新品种被资本所控制，业绩就会被刷上去。近年来，中小企业在新领域也取得了许多突破。即使你回头看看中国，在传统制药公司中，那些在创新药物方面做得很好的公司，他们卖多少人？

在我国境内，一些外国投资者如果想玩就退出是正常的。这也是一个时代的机遇。测试是接收者的视觉，但它需要钱来接管。...

所以，你还是要“养一个有韭菜的医生。”...

结论:

毫无疑问，目前医药股的市场情绪非常好。仿制药的减税政策已经出台，进口抗癌药的减税政策又把你带了回来。然后市场稳定下来，昂首阔步向前。目前还不知道这种估值市场能持续多久，但它持续的时间越长，对“用韭菜养药”的时代就越有利。

回望两市创新药物市场人气的龙头兄弟:恒瑞医药(600276) (600276.sh)和姚明生物(2269.hk)，只要龙头兄弟顶住压力，顶住估值区间，大家都能玩得开心，但红旗能抗多久？谁知道呢。

毕爷爷是导演“722惨案”的尴尬角色。医疗保险局成立后，四权合一，医药行业的财税行动非常迅速。然而，在食品药品监督管理局之前，毕爷爷是在国家物价局和物价管理部门工作。如果你在这个地方工作，你可以很快完成。你可以“用韭菜养医生”。如果你想削减社会保障支出，谁知道谁会削减。...

昨天的“焦点访谈”非常精彩，最后两分钟也很精彩...

在做了很长时间的研究之后，你观察的越多，你就越能理解风险，但是很容易错过一些机会。然而，人们如何从你不相信的东西中赚到大钱呢？长期来看这个行业，好的公司有公众意见，选择好的公司是一门科学，但真正决定收入的是一个入口和一个出口，这是艺术。