对外投资需更多“中国视角”

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全国政协委员、中国投资公司总经理屠光绍在接受《中国证券报》独家专访时表示，中国经济发展进入了一个新时代，这也为中国海外投资提出了新的任务。海外投资需要更多的“中国视角”，这促使外国投资真正转化为促进高质量经济发展的有效支持。

他还透露，中投公司的外资结构将不断调整，这将增加替代投资和直接投资的比例。此外，中央汇金应坚持自身立场，继续为促进国内资本市场稳定发展发挥积极作用。

外资资源应该转化为对中国高质量发展的有效支持

《中国证券报》:正如你所说，中国特色社会主义进入了一个新时代，中投公司正开始其第二个十年的发展。作为中国的主权财富基金，中投如何规划第二个十年？

屠光绍:经过十年的发展，中投公司已经建立了一个基本的架构:一是有比较完整的管理体系和运营体系；二是聚集一批人才，培养一支稳定、专业、国际化的团队；三是形成了国际国内联动投资网络；第四点也是非常重要的一点是，中投公司十年的海外投资经验已经成为我们下一步发展的重要基础。

目前，中投公司是一个“1+3”框架，即中投公司拥有三个子公司，即中投国际有限公司(以下简称“中投国际”)、中投海外直接投资有限公司(以下简称“中投海外”)和中央汇金投资有限公司(以下简称“中央汇金”)。

十年前，为应对中国外汇储备的快速增长，中投应运而生，成为中国外汇储备多元化经营的重要力量。与十年前相比，国内外的经济和金融形势发生了巨大的变化。

首先，中国对外开放格局发生了新的变化，外商投资规模和主体迅速发展。

其次，海外投资面临的环境也发生了变化:中投公司成立后不久，就遭遇了全球金融危机，当时全世界都需要中投公司的投资。现在，虽然世界仍然欢迎投资，但由于全球经济的复苏，特别是中国自身实力的增强，出现了一些国家和地区既希望获得中国投资，同时又“严格防范”中国投资的矛盾局面。例如，通过安全审查、竞争审查等。我们的海外投资已经设置了一些障碍和门槛，保护主义对中国企业走出去的挑战比以往更加突出。

第三，中国经济发展进入了一个新时代，从过去的高速增长转向高质量发展，这意味着中国通过供给侧结构改革促进经济结构调整和转型升级的任务越来越重。这也给我们的海外投资提出了一个新的任务，那就是海外投资不再是简单的“走出去”，而是应该更多地与中国的经济结构调整挂钩。与此同时，我们应该优化我国的外资结构，使外资这样宝贵的资源能够真正转化为促进高质量经济发展的有效支持。

《中国证券报》:在外国直接投资方面，中投公司更关注哪些领域？

屠光绍:目前我们主要关注的是:第一，根据资产配置策略，我们继续关注基础设施等长期稳定收益资产，以增加投资组合的平衡和稳定性。第二，我们将继续关注与中国经济发展相关的投资机会，不仅包括与传统产能合作相关的领域，还包括与经济转型和技术升级相关的投资机会。第三，关注新一轮技术革命给各个领域和行业带来的投资机会。近两年来，公司还成立了相关团队，加大对先进制造、tmt、健康养老、创新技术等相关行业的研究和跟踪。第四，积极探索新的投资方式，包括优化现有多边基金和平台基金，启动建立新的多边基金和平台基金，推进平台基金投资和合作平台基金合作，构建跨境双向投资合作平台。

继续打好

促进国内资本市场稳定发展

《中国证券报》:中央汇金被誉为资本市场的“国家队”，在国内资本市场引起了广泛关注。尤其是2015年“国家队”的及时进入，稳定了a股市场。观察一些个股，我发现中央汇金仍然持有这些股票。有什么考虑？这种持有策略会持续多久？

屠光绍:我们需要明确的是，中央汇金所谓的“持股”实际上有两个概念:一是中央汇金公司作为国家投资者的代表，管理着国有重点金融企业的股权，在投资额度内代表国家行使投资者的权利，履行投资者的义务，实现国有金融资产的保值增值。中央汇金不开展任何其他商业经营活动，也不干预其控制的重点国有金融企业的日常经营活动。二是上市公司直接或间接在二级市场持有的股份。目前，中央汇金持有许多a股上市公司的股份，这关系到市场稳定的需要。其中，在2015年股市波动的特殊时期，中央汇金参与了2000多家上市公司接受上市公司股份的交易。由于分散，中央汇金的持股比例对于单个上市公司来说并不大。对于这部分股权，中央汇金主要是从市场稳定和保值增值的角度进行持有。

将继续增加替代投资和直接投资的比重

《中国证券报》:你能详细阐述下一步中投海外投资的战略布局吗？

屠光绍:首先，我们的外资结构可能需要优化，我们将增加替代投资和直接投资的比例。另类投资和直接投资是公开市场投资以外的部分，以前占我国外资结构的38%左右。我们今年的目标是替代投资和直接投资的比例能够提高到40%。到2020年，这一比例可能升至45%甚至更高。只有这样，中投公司才能符合其作为大投资者的战略地位，才能充分发挥其优势。

第二，外国投资需要突出“中国视角”。我们需要更好地利用“中国视角”来引导或规划外国投资。中国现在是世界第二大经济体，中国经济在发展的同时，也为全球经济做出了更重要的贡献。今后，我们必须利用好“中国视角”来吸引外资，促进外资与国内经济的有机互动和结合，促进国内经济结构的转型升级。

第三，积极创新外资方式。例如，我前面提到的对外国投资的抵制需要通过创新的投资方法来解决。例如，中投公司和高盛集团去年年底共同设立了中美工业合作基金，目标金额为50亿美元。该基金主要投资于已经或将要在中国开展业务合作的美国投资企业，重点是制造业、工业、消费、医疗保健等行业。一方面，我很大程度上希望这个产业合作基金能够实现双方的“利益约束”，这将有助于减少跨境投资的阻力。另一方面，产业合作基金也可以实现优势互动。我们都更了解我们的国情、法律、行业、市场等。通过优势互补，形成协同效应，提高投资效率。此外，产业合作基金还可以起到激励社会资金的作用，吸引更多的资金共同投资，扩大投资效益。

中国证券报:2017年，中投在美国股票等海外资本市场获得了丰厚利润。今年将采取什么投资策略？

屠光绍:首先需要解决的是股权资产和债务资产的配置问题。2017年，我们的股权资产和债务资产的比率分别为70%和30%。2017年，我们的投资收益不错，因为我们的资产配置发挥了重要作用。目前，全球经济已进入复苏和增长阶段。一般来说，企业在这个阶段的成长是好的，所以这个时候的策略应该是持有更多的股权资产。作为大型长期机构投资者，正确的配置方向是投资收益的重要保证。

这种配置组合是相对积极的。此外，我们可能会做一些细微的调整，比如在容忍度上更加灵活。在此过程中，我们将继续提高替代投资和直接投资的比例。