黄湘源：资产重组转型需要大视野

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在新的一年里，监督的声音强烈地传递着变革的信息。据有关报道，并购将开始从高速发展向高质量发展转变。并购寻求高质量，这当然是受欢迎的。然而，质量和数量之间的关系不仅仅是简单的对立，而是对立的统一。也就是说，质量中有数量，数量中有质量。没有人可以没有任何人，一旦他们离开，没有人会成为他们自己。

作为国有企业改革的重要突破，混合所有制改革正在向深度和广度方向稳步推进。另一方面，以阿里巴巴和小米为代表的高科技企业也在争相寻求海外上市。相比之下，一般监督针绣兼并重组的方法不会让人感到太不舒服吗？

近年来，中央企业在产权层面实现了与社会资本的广泛融合。截至去年年底，超过三分之二的中央企业各级子公司实现了混合所有制。上市公司已经成为中央企业混合改革的主要载体。然而，在中央企业集团层面，只有中国联通(600050)(港股00762)、上海贝尔和鲁花集团是混合所有制企业。为什么子公司级别越低，混合程度越高，混合越困难？难道我们不应该从资本市场与中央企业混合改革的合作中寻找原因吗？

阿里巴巴在美国上市的成功，已经成为包括香港在内的中国资本市场难以言喻的痛苦。起初，香港拒绝了阿里巴巴，因为其股权结构相同，但权利不同。经过三年的思考，它终于向阿里巴巴伸出了橄榄枝。此外，据称，小米将很快率先在香港上市。小米持有相同的股份，但拥有不同的权利。但是为什么我们的a股市场仍然对此保持沉默呢？应该说，资本市场无论是高速发展还是高质量发展，都离不开改革。对资本市场而言，不考虑改革意味着不考虑取得进展。有什么理由对阿里巴巴、小米甚至更多的高科技企业如此漠不关心呢？

事实上，在过去，当资本市场追求快速发展时，很容易忽视高质量。这也可以说是资本市场许多缺陷的症结所在。然而，重视高质量并不意味着放弃高速，也不意味着不发展或改革。如果任何重组监管必须像铁杵磨成绣花针一样，那么它能为建立资本市场力量做出多大的贡献，尽管它需要付出很多努力？这难道不是一个问题，一个大问题吗？

在稳步改革、严格监管和风险控制的过程中，资本市场的发展是有望的。资本市场的发展给各方留下了更多的想象。毫无疑问，必须辩证地理解质量和数量，更好地把握高速发展与高质量关系的调控视野。让资产重组转型更好地适应服务和支持实体经济的大目标，这比躺在不明显的监管成果上更重要、更重要。