大树：美元大崩溃......？！

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自从特朗普当选美国总统以来，美元已经下跌了16.8%，呈现出崩溃的态势。然而，美元的崩溃有些不可理解。为什么？因为美元经济现在处于金融危机以来的最佳状态。

作者:陈国刚，广州盈涛投资咨询有限公司董事长兼创始人

据说今年美元跌入了低谷:

美元大幅下跌

自从特朗普当选美国总统以来，美元已经下跌了16.8%，呈现出崩溃的态势。然而，美元的崩溃有些不可理解。为什么？因为美元经济现在处于金融危机以来的最佳状态。

失业率接近充分就业、通胀温和、美联储加息和收缩，而在这样一个不断扩大的经济时期，特朗普还推出了减税政策来再次刺激它。可以说，2018年美国经济加速增长几乎是肯定的，但这还没有计算出2018年基础设施投资和金融监管放松可能带来的刺激。

众所周知，汇率从本质上反映了一个国家的经济实力，在这种环境下，美元崩溃是不可想象的。

被高估的欧元

许多人还认为，美元的下跌是由于欧洲经济的强劲，但尽管欧洲经济也不错，其通货膨胀率仍然没有上升的趋势。欧洲央行将退出量化宽松政策的预期已经被愚弄了一年多，欧洲内部的结构性矛盾迄今没有明显改善。法国和德国的强势货币是可以容忍的，但对以“欧洲猪五国”为代表的国家来说却极为不利。

像意大利一样，在统一的欧元下，汇率被高估了，更不用说已经升值了20%的欧元了。飙升的欧元将刺激国内民粹主义力量的发展，最终成为黑天鹅并非不可能。

因此，从边际角度来看，欧洲并不比美国好，或者它的货币政策更紧。用强劲的欧洲经济来解释美元的下跌是不太可靠的。

为什么美元下跌如此严重

俗话说，有反常必有妖。虽然大树不相信阴谋论，但还是有一个公开的计划。由于没有可靠的经济逻辑来思考美元贬值的原因，而且这已经是既成事实，我们可以反过来考虑原因。

谁会从美元的下跌中受益？

疲软的美元对美国最有利，尤其是符合特朗普的现行政策，这种政策并不太好。

不久前，苹果影响了特朗普将海外利润汇回美国投资的呼吁。对于苹果来说，虽然他以前的利润主要是以美元存在的，弱势美元对苹果没有影响，但是对于以资产形式获得大量利润的企业来说，弱势美元的好处真的很美。

例如，麦当劳将中国资产出售给金牌坊实现后，不仅实现了这么多年海外投资的全部收益，还在美元大幅贬值的过程中获得了另一笔利润。改革开放以来，我们以最昂贵的股权融资方式吸引了大量外资。如果受到疲软美元的刺激...我不敢思考和颤抖。无论如何，对美国公司来说，美元是他们的本地货币。

除了有利于美国企业海外资金的回流，弱势美元还能帮助企业欺骗所在国。

本币的被动强势将放松许多国家对跨境外汇流动的警惕，在欺骗该国之后，另一个周期可能开始。这是一个用金融掠夺财富的过程。

美元的疲软不仅直接为美国企业向美国返还资金创造了有利环境，也降低了美国国内企业的成本，提高了其产品的国际竞争力。此外，减税下的成本降低使在美国的投资更具吸引力，这最终将反映在国际贸易中，并演变成一场贸易战。

重新理解特朗普

特朗普自上任以来就成了媒体和我们的笑柄，但正是这样一个疯子无意中为美国创造了最有利的环境。对美国来说，理想的政策组合是:

积极放松管制

+

财政政策

+

弱势美元

+

低利率

+

严格的移民政策

这种政策组合可以帮助美国经济保持增长，而这种平衡已经发展到了极端的两极分化。

放松管制、积极的财政政策、疲软的美元和低利率促使制造业流入美国，平衡了美国的贸易赤字，同时就业机会也流入美国。在严格的移民形势下，劳动力需求的上升将推高美国工人的工资，从而利用市场的力量使分配向劳动力倾斜，最终改善两极分化的格局。

我们可能被美国的主流媒体欺骗了。现在特朗普越来越像里根了。从其政策路径来看，从放松能源行业监管到出台减税政策，再到目前的弱势美元政策，它几乎复制了里根总统所走的道路。当里根的供应方改革基本上是放松管制和减税时，广场协议压低了美元，美元几乎减半。

[让美国再次伟大]对[中国梦]

目前，世界外汇市场上只有10%的交易与实际经济需求有关，而90%的交易是投机。因此，即使经济基本面不支持美元大幅贬值，特朗普仍可以通过假装疯狂甚至关闭政府来引导投机者压低美元。昨天，美国财政部首次谈到支持疲软的美元，这已经是一个赤裸裸的阴谋。特朗普非常清楚霸权货币的本质。

所谓的霸权货币是无论价格如何下跌都必须使用的货币。这是美国掠夺世界的最有力武器。

美国已经树立了一个良好的姿态，现在处于领先地位。特朗普的政策侧重于贸易，并不断敦促中国开放金融市场，以最终实现闭环政策。但是特朗普的开放计划最终会成功吗？毕竟，现在的世界不是20世纪80年代。谁能赢得特朗普的“让美国再次伟大”或我们的“中国梦”？关键点可能是美国的利率。

我们当然可以关闭国家，以防止资本进行大量的利润，但这毕竟是一个权宜之计，杀死敌人将花费我们800元一年。更有利的武器是我们手中的大量美国国债。我们持有6%的美国债券，这足以影响市场，在一定时期内推高美国债券的利率。尽管特朗普仍可以通过他控制的美联储(Federal Reserve)发出低于预期的收紧信号，但可能很难抵制加息。更重要的是，我们不是孤军奋战，在对抗美国阴谋的方向上，我们与欧洲有着共同的利益。

尽管短期利率反制措施将获得一些成功，但仍需下大力气。市场的运作只能给我们一个喘息的机会。如何推进我们自己的内部改革是最终胜利的关键。减税和减费、提高效率和改善商业环境是最终胜利的基础。

如何为我们的财富增值

关于国家大事已经说得太多了，它关系到我们的切身利益，也就是说，在这种环境下，我们如何保持和增加我们的财富是很重要的。

有了美国这样的政策组合，无论如何，通胀都很有可能超出预期。弱势美元和基础设施投资都是大宗商品价格上涨的重要驱动力。此外，考虑到我国的去产能、去库存和环境保护成本，我们可能会在一至两年内面临一个高通胀时期。事实上，这件事从另一个角度来理解是很好的。既然有人想掠夺财富，这种掠夺不是从每个人的手中强迫的。它如何反映在我们每个人身上？是的，通过通货膨胀。

在确定了最大的宏观变量后，我们的资产配置将倾向于受益于通胀的资产。从通货膨胀中受益的是什么？大家都明白这一点，大叔已经在直播中说过了，所以我就不在这里重复了。

最后，我们可能会面临一个可以载入史册的金融站，不管你喜不喜欢，我们每个人都无法逃脱这段历史。

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