沈建光：新经济迎来快速发展战略机遇期

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□瑞穗证券首席经济学家沈建光

近年来，中国新经济的快速发展超出了预期，移动支付、大数据、云计算和“互联网+”推动了产业革命和产品创新。新经济对中国经济的贡献继续增加。随着“中国制造2025”政策的不断完善，新经济“独角兽”的上市得到了政策支持，新经济企业的融资和发展可能迎来一个重要的战略机遇期。

虽然“新经济”一词已被广泛使用，但对其内涵仍未达成共识。人们普遍认为，新经济主要是指随着技术的发展和进步，新产业、新商业形式和新商业模式的变化。在我看来，新经济主要有以下四个特点:

首先，依靠互联网作为核心基础设施。随着科学技术的进步，互联网的功能已经远远超过了信息交互的功能。云计算、大数据、互联网金融和移动支付都离不开互联网这个载体，互联网已经成为新经济时代的核心基础设施。2017年，中国有7.72亿互联网用户，其中包括7.53亿移动互联网用户。互联网普及率达到55.8%，其中农村互联网普及率达到35.4%。

其次，数据成为核心资源。与石油、矿产等传统资源不同，人类社会各种经济活动中产生的数据资源在新经济时代变得越来越有价值。例如，通过使用滴滴打车软件，可以分析居民的出行信息，帮助智能交通；然而，大数据不是一个孤岛。银行、企业、消费等各种数据一旦共享，人们的行为就可以完全数字化，进而判断个人违约的概率，为个人金融贷款定价提供支持。

第三，分享无处不在。类似于将数据转化为有价值的资源，尽管共享的概念已经存在了很长时间，但它只存在于早期的熟人之间，并没有产生太多的社会和经济价值。然而，由于互联网和移动技术的发展，资源共享的成本显著降低，大量闲置资源可以通过所谓的共享经济模式得到充分调动，大大提高了经济运行的效率。

第四，产业融合加快。在“互联网+”的浪潮下，传统行业正在寻求与互联网技术的深度融合，并试图探索新的商业模式。未来，中国将加快发展先进制造业、新材料、生物医学、电子信息、5g、节能环保，推进互联网、大数据、人工智能和制造业的深度融合。实施新一轮制造业重大技术改造和升级工程，加快制造业数字化、网络化和智能化发展。

在新经济蓬勃发展的同时，不难发现它在中国经济中的主导作用也在不断增强。一是战略性新兴产业快速增长。2017年，规模以上战略性新兴产业增加值比上年增长11%；高技术制造业增加值增长13.4%，占规模以上工业企业增加值的12.7%，装备制造业增加值增长11.3%，占规模以上工业企业增加值的32.7%。两个行业的增速分别比规模以上工业企业快6.8个百分点和4.7个百分点。

其次，新产品的增长远远领先于传统产品。在过去的五年里，中国机器人(300024，诊断股票)行业保持了20%的高增长率。2017年，工业机器人产量为13万台，增长81%，约占全球产量的三分之一。2017年，民用无人机产量290万架，增长67%；新能源汽车产量69万辆，比上年增长51.2%，增速远远超过传统产品。

第三，新兴服务业增长迅速。2017年，战略性新兴服务业、高新技术服务业和科技服务业营业收入分别增长17.3%、13.2%和14.4%，分别比上年增长2.2、2.8和3.1个百分点。与此同时，以互联网及相关服务为代表的现代新兴服务业增速明显快于传统服务业，其对服务业生产指数的贡献逐季度上升。

第四，网上零售创下历史新高。2017年，网上零售额同比增长32.2%，超过社会消费品零售总额增速。阿里巴巴的“双十一”屡破纪录。2017年，天猫“双十一”营业额达到1682亿元，日支付总额达到14.8亿元，日物流订单达到8.12亿。交易覆盖全球225个国家和地区，达到新高。

上述统计数据表明，目前中国新经济的发展正在蓬勃发展，而新经济对国内经济的推动是在传统经济下行压力较大的背景下进行的。然而，作者认为，由于现有的统计系统主要基于传统的商业模式，主要侧重于法律实体和自营职业家庭，其对新经济的贡献仍可能被低估。

首先，一些新的商业模式没有反映在现有的统计方法中。许多网站为居民提供大量免费或非常低价的服务，包括信息服务(商品信息、旅游信息、医疗信息)、通讯服务、音乐服务等。，主要通过网络广告从企业获得收入，这使得居民对网站提供的服务的最终消费被忽视或严重低估。

其次，共享经济在使闲置资源流通的同时，也使消费者和商品服务提供者之间的界限更加模糊。当一个居民使用网络平台在上下班途中为他人提供“乘车”服务，或者在长假期间将自己的房子出租给他人时，该居民可能是消费者，也可能是服务或商品的提供者。用来提供服务的汽车和房屋也具有消费品和投资品的双重属性。

此外，新经济可能会促进就业市场数据的变化。显著的变化是，以工作单位为核心的传统劳动雇佣关系正在转变为以工作任务为导向的新型劳动关系。越来越多的雇佣关系不再依赖于工作单位和工作场所的限制，非正规、兼职、不定期甚至临时的工作任务越来越多，这在目前的统计数据中是缺失的。

可以说，新经济的作用正在逐渐增强。未来，尽管传统的基础设施和房地产领域将因去杠杆化而回落，但新经济的蓬勃发展对于缓冲中国经济增长放缓、甚至为中国经济带来新的增长红利非常重要。

从政策角度来看，新经济也面临着一个蓬勃发展的时期。除了“2025年中国制造”的战略目标之外，最近，一个新的经济“独角兽”出现在资本市场并得到支持。随着相关政策的不断出台，红筹企业资本市场的框架越来越清晰。

作者预测，符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高的创新型企业属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件与集成电路、高端设备制造、生物医学等高新技术产业和战略性新兴产业。，并已达到相当规模将有机会在国内证券交易所上市交易的形式cdr或ipo作为试点企业。这无疑将有利于科技股的融资规模，为资本市场的发展引进新的科技资本，新经济将迎来一个快速发展的机遇期。