新时代资本市场的重任：提升各类市场主体核心竞争力

本篇文章1887字，读完约5分钟

1月29日至30日，中国证监会系统2018年工作会议在北京召开。这次会议是贯彻党的十九大精神和习近平总书记关于资本市场改革和发展的指示精神，深化资本市场改革，扩大双向开放的动员命令。会议提出了全面提升各市场主体核心竞争力的目标，展示了建设有中国特色的强大资本市场的光明前景。

2017年，中国资本市场实现“稳步推进”，二级市场运行平稳——上证综指上涨6.56%，深成指上涨8.48%，上证50指数和沪深300指数分别上涨25.08%和21.78%。年市场周转率为2.66倍，上证综合指数的波动性为13.98%；期货市场交易头寸比例大幅下降，市场运行质量明显提高。同时，市场融资功能得到有效发挥，全年419家企业实现ipo，融资2186亿元，均处于同期世界前列，“堰塞湖”得到有效缓解。新三板募集资金1336亿元。上市公司完成再融资8002亿元，并购交易额1.87万亿元。在外汇市场上发行了2433种债券，总计筹集了3.91万亿元。高新技术企业占全年新上市公司的近80%。

这些成果来之不易，最重要的基本经验有两个:一是坚持依法全面严格监管，严厉打击违法违规行为，保障守法，为塑造良好的市场生态提供法律保障；第二，尊重和遵循市场发展规律，协调国家战略的实施与正常发展，协调制度体系的完善与主体活力的激发，为市场的生态发展注入积极的力量。笔者认为，在中国资本市场建立以来的28年里，这两个经验得到了反复的证明。要进一步发展和壮大资本市场，就要继续坚持这两个经验，做得更好。

目前，中国经济已经从高速增长阶段进入高质量发展阶段，这对资本市场的改革和发展提出了更高的要求。我们要深刻理解新时代赋予的历史使命，深刻理解资本市场在大国崛起中的战略支撑作用，深刻理解中国资本市场面临的难得发展机遇。

随着中国经济实力和综合国力的逐步增强，一大批在中国诞生的具有国际竞争力的高新技术企业不断涌现，这迫切需要资本市场进一步提升其服务实体经济和科技创新的能力。经过近28年的不断发展和完善，特别是2016年3月以来经过近两年的综合治理，中国资本市场已经具备了向更高水平发展的坚实基础。建设一个符合中国经济实力和国际地位、具有国际竞争力的中国特色资本市场，已成为一项重要任务。

推进中国资本市场高质量发展，关键是通过改革开放提升各市场主体的核心竞争力，主要包括以下四个方面:

一是提高上市公司质量，促进世界级企业的培育。

发行上市制度应紧密遵循国家战略，吸收国际资本市场成熟、有效、有益的经验，通过改革提高制度的包容性和适应性，加大对新技术、新产业、新业态、新模式的支持力度。在提高股票、债券等工具使用效率的同时，有必要研究新融资工具的适当安排，为创新驱动的领先示范企业上市和优质海外红筹股回归创造条件。

大力推进企业并购市场化改革，鼓励优势企业兼并重组，增强实力。鼓励有条件的企业走出去，参与国际市场竞争。

要完善监管和治理措施，修订和发布上市公司治理标准，促进上市公司提高治理水平。

二是提高证券期货机构的竞争力，建设世界级的投资银行。

完善政策支持体系，加快证券期货业发展方式转变，提高发展绩效。支持优质证券公司走国际化发展之路。应尽快颁布放开证券期货行业外资股比例的政策法规。推动本土证券公司在同一个舞台上与国际一流投资银行竞争，在竞争中变得更好更强。鼓励证券期货行业机构走出去，参与“一带一路”沿线国家的市场合作。

三是大力发展长期机构投资者，培育世界级本土财富管理机构。

完善制度和机制，鼓励证券公司、保险公司、证券投资基金、私募股权投资基金、风险投资基金、合格境外机构投资者和企业年金等机构投资者参与资本市场。有必要在开放和竞争的环境中培养世界级的本地财富管理机构。

下一步，要积极推出养老目标公共基金产品，推动各种递延所得税养老账户投资公共基金。积极规范天使投资、风险投资等私募股权投资的发展。完善沪港通、深港通、qfii和rqfii的配额管理机制。

四是扩大交流的改革开放，增强中国交流的国际竞争力。

交易所改革推动了各种改革，如发行、上市和公司治理。鼓励交易所市场对外开放，支持沪深交易所与“一带一路”沿线国家交易所的合作。优化现有深港通机制，研究拓展深港通交易，继续扎扎实实推进沪港通，推进h股全流通，支持优质台资企业在大陆上市。

提升中国资本市场的国际竞争力，关键在于主体，支撑在于制度，动力在于市场。我们要牢牢把握高质量发展的根本要求，遵循市场规律，积极稳妥地对外开放，不失时机地进行改革，突出重点，弥补不足，强化薄弱环节，加快建设具有国际竞争力的中国特色资本市场。