多层次资本市场齐“发力” 缓解融资难再迎重磅措施

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资本市场采取了大量措施来支持私营企业融资和服务实体经济。近日，在中国证券监督管理委员会的指导下，上海证券交易所、深圳证券交易所、全国股份转让公司和中国结算股份有限公司联合制定并发布了《非上市公司非公开发行可转换公司债券实施办法》(以下简称《办法》)。进一步扩大创新创业型企业债券试点范围的措施，将新三板市场各级上市公司纳入发行人类别，进一步强化新三板市场融资功能，更好地满足创新型民营中小企业融资需求。

笔者认为，该办法的颁布将使更多的民营企业受益，这不仅是缓解民营企业和中小企业融资难、融资贵的重要举措，也是多层次资本市场联动服务实体经济的具体体现。

近年来，在各项政策的引导和支持下，民营经济不断发展壮大，逐渐成为经济持续稳定增长的重要推动力。民营经济在稳定增长、促进创新、增加就业和改善民生方面发挥着不可替代的作用。大量民营企业坚守制造业，为实体经济的发展壮大做出重要贡献。

然而，自去年以来，在外部因素和周期性因素的影响下，一些民营企业的经营风险有所上升，遇到了前所未有的融资困难。

为支持解决民营企业融资难、融资贵的问题，资本市场从推进新股发行规范化、优化再融资体系、推进并购市场化改革、支持符合条件的民营企业发行公司债券等多个维度展开合作。试点创新创业公司债券，建立民营企业债券融资支持工具；从交易所市场的主板、中小板和创业板到新三板的建立，规范区域股票市场的发展；从证券行业支持民营企业发展的一系列资产管理计划，到专项利用募集资金缓解民营企业融资困难和股权质押风险，多层次资本市场的融资“大网”以多种方式和渠道为民营企业和小微企业提供强大的金融支持。

数据显示，2016年至2018年，民营企业首次上市和融资数量分别占整个市场的89%和72%；民营上市公司再融资的数量和金额分别占整个市场的70%和45%。2018年全年，资本市场实现融资总额7.1万亿元，其中105家上市公司获批，完成融资1378亿元。上市公司的再融资约为1万亿元。新三板和区域股市分别实现融资604亿元和1783亿元。并购交易额达到2.58万亿元，同比增长38%。

同时，为方便民营企业发行债券融资，2017年7月，中国证监会启动了创新创业型企业债券试点工作。截至今年7月底，已发行创新创业型企业债券58只，融资金额82亿元，平均融资利率6.1%。其中，7家创新创业型公司(均为民营企业)以非公开方式发行可转换公司债券，平均融资利率为4.9%。可转换公司债券的非公开发行通过股份和债券的结合进一步降低了民营企业的融资成本。

特别是今年7月22日，科技板块开盘，为民营科技企业打造了一个全新的融资平台，成为资本市场解决中小企业融资问题的又一个重要起点。

笔者认为，随着多层次资本市场体系建设的不断完善，资本市场将为不同类型、不同发展阶段的民营企业提供更加个性化、多元化的融资服务，进一步提高民营企业的融资实力和服务实体经济的能力。