证券时报头版评论：上市公司到底是谁的？

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从法律上讲，上市公司属于所有股东，包括中小股东，其法人财产权与大股东和实际控制人完全不同。重大决策必须经过董事会和股东大会的程序，这绝不是实际控制人想要的。

谁是上市公司？谁对其主要问题有最终决定权？从法律上讲，上市公司属于所有股东，包括中小股东，其法人财产权与大股东和实际控制人完全不同。重大决策必须经过董事会和股东大会的程序，这绝不是实际控制人想要的。

几天前，当一家公司的董事长被问及海外投资项目时，他问记者:“你是什么角色？你凭什么质疑我？这是我们自己的资金。当然，我有权做任何商业决定。你这么在乎我吗？”

这使人们再次认识到，a股市场“是谁的上市公司”的问题并没有得到解决。当然，这并不是说法律规定没有得到解决，而是说这一重大问题没有在实际控制者的潜意识中在法律精神的实施中得到解决。

每个人都知道真相。当一家公司进入资本市场时，它会受到赞助商的建议，以及监管机构的大量文件和言论的轰炸。“老板们”对相关的原则和法律规定非常清楚，但为什么很多人在上市后仍将公司视为自己的私有财产呢？

心理惯性是内在原因。私营企业从无到有，从小到大。老板视其为私有财产也符合人们的正常心理。用“不上市”的话来说，公司的钱和老板的钱是混在一起的，决策中的“任意性”并不是一个严重的问题。上市后，他们当然会说“公司归全体股东所有”、“同舟共济”、“接受监管”，但长期以来形成的私有财产概念并不是这样说的

但主要原因是外部的。现有的法律和监管环境对大股东缺乏有效的约束，利益受到侵害后当事人不会受到惩罚。以a股市场的痼疾——挪用上市公司资金为例，很少有人因此受到严厉惩罚，但在香港上市的创维“老板”黄鸿升却被判入狱5年。真正的控制人视公司为私有财产，肆意侵害中小股东利益的不良事件时有所闻，但很少有人听说谁被处罚到了被警告的程度。在市场中被杀的老板非常务实，所以他们说“害怕市场和投资者”并不难，但只有在长期的外部法律约束下，他们才能把自己的语言变成无意识的行为。

当然，市场约束力还不够强。对于公司治理不良的企业和实际控制人信用记录不良的企业，风险因素往往没有完全包括在定价中。很容易为大股东创造一个环境，将小股东视为游戏甚至是“收获”的对象，而不是利益共同体。