齐俊杰：从银行的贷款中找到了去年经济不好的根源

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金融是经济的血液。如果用大量的钱买房子，资本就不能进入实体经济，制造业和服务业都将长期处于贫血症状态。

作者:齐，金融专栏作家、投资者

截至3月底，所有上市公司的年报均已披露，其中最引人注目的是，银行和中国银行(601988)的利润几乎占了上市公司全部利润的一半，而工农建交以来，现在包括邮政商店在内的六大银行，共破了数万亿利润，基本上占了所有银行利润的一半以上。然而，银行的赚钱方式技术含量不高，基本上依赖于净息差，与实体经济形成跷跷板，受到市场的批评。可以说，银行赚的钱越多，经济越冷，银行利润越高，其他行业就越萧条。

根据2018年的情况，六大银行共发放房地产贷款和个人住房抵押贷款，规模为19.56万亿元，比2017年增长17%，其中个人住房抵押贷款占绝大多数，总额为17.66万亿元。从新增贷款来看，六大银行总计5.13万亿元，其中一半发放个人住房贷款，3710亿元发放房地产行业贷款，因此，难怪去年大家都觉得经济很差，都喊不投机，但银行仍然把大部分贷款发放给房地产，只有40%的新增贷款发放给实体经济。

如果你看看银行，建行是最多的，这是可以理解的。他将61%的新增贷款用于个人抵押贷款，工行占54%，中国银行占49%，中国农业银行占43%。我不知道该表扬还是批评，因为在2017年，中国农业银行高达57%，而今年它相当收敛。因此，不管我们是什么银行，不管名字是什么，我们都应该支持什么行业，现在每个人都在不遗余力地发放个人按揭贷款。原因是大家都认为个人抵押贷款是一个好项目，是一只能长时间下金蛋的鹅，手里有住房抵押贷款，最高贷款70%，非常安全。它会持续很长时间。它还不断产生利息收入。基本上，它属于躺着赚钱的项目。只要你能获得储蓄并出售抵押贷款，就会有明显的利差并增加利润。这类似于无风险套利。现在银行不会考虑风险，他们可能也不相信短期内房价会下跌超过30%。

从银行的角度来看，这绝对是一笔好生意，但从更高的角度来看，这绝不是一件好事。大量资金已经进入个人抵押贷款市场，个人已经借钱免费买房。多年来，他们一直在推高房价。居民的杠杆率已经超过50%。事实上，宏观风险已经出现。如果按可支配收入计算，许多地方居民负债与可支配收入的负债率已经超过100%。只要经济下滑，经济波动就有可能引发系统性金融风险。人们不想还债，但他们无法偿还。个人抵押贷款似乎是安全的，只发放了70%的贷款，在房价下跌30%之前，银行处置房子仍然是安全的。但是，房子的处理周期很长，这是不容易的，即使法院拍卖行。最近，拍卖行的数量明显增加，处理周期越来越长，这不是一个好的信号。让我们不要忘记美国次贷危机的教训，借钱给无力偿还的人。不管你用什么方法来规避风险，不管衍生工具的设计有多严格，最终都会有问题，风险永远不会消失，只会被推迟。你压得越紧，他的核爆炸威力就越大。

此外，对银行来说，躺着赚钱太容易了，因此没有动机支持实体经济。与个人抵押贷款相比，商业贷款没有任何优势。商业贷款很不确定，周期很短，抵押品也不存在。银行信贷经理需要审查大量资格并负责还款。工作量相当大，经济正在下滑，风险越来越大。因此，没有人想触碰这皱眉。你可以通过在那里封上封条来赚钱。你要跑十几次才能在这里查看到大量的资料，你还得赶紧还贷。那里收集了几十年的利息。每一年，你都必须担心讨债，你必须重新审视新项目。因此，有一个笑话说，当信贷经理看到经营贷款的企业主犹豫不决，不知道如何使用这笔钱时，他们会非常脚踏实地，因为他们知道他很有可能用这笔钱买房子，一旦企业主坚定地说他想创业，银行信贷经理将不得不重新考虑，并找到拒绝贷款的理由。因此，尽管超过一半的增量贷款流向了个人抵押贷款，但这个数字可能远远不止这些。不排除一些企业贷款，还绕道进入房地产市场，以房地产投机。

金融是经济的血液。如果用大量的钱买房子，资本就不会进入实体经济，制造业和服务业都将长期处于贫血症状态。也就是说，我们可以看到，每个人都觉得2018年的经济非常糟糕。一些中小企业不断质押股票，最终导致质押危机。这样做的原因是他们不得不这样做，因为他们不能获得长期贷款。一些一直表现良好的好企业，也遭受了银行贷款，最终陷入了危机。被迫收缩，裁员，关闭工厂。因此，我们必须明确，金融是为经济服务的，它赚的钱越多，经济就死得越多。由于这些银行是政府经营的，它们应该提供一些政策指导。国有金融和房地产不能总是捆绑在一起，与私营企业争夺利润。最初，这项政策限制了私人银行的发展，他们不能给自己输血。政府经营的银行依赖政策红利，仍然躺着赚钱，那么市场经济发生了什么？因此，我们的结论是，股份制商业银行、城市商业银行和私人银行可以为所欲为并赚钱。这是一个市场经济，这是有道理的。然而，对于六大银行来说，最好不要太反复无常。你应该树立更多积极的形象，为经济做出一些贡献。否则，经济复苏将越来越短，下行压力将越来越大。

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