中国证券报：指数基金已成红海

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最近，许多基金公司都推出了自有品牌的指数基金，它们发展指数基金业务的决心是显而易见的。笔者认同国内指数基金未来的发展是巨大的，但现阶段，指数基金已经成为竞争激烈的基金公司的“红海”，盲目加入战斗群可能不是许多“后来者”基金公司的正确选择。

自6月份以来，嘉实基金推出了“超etf-超智能指数投资”品牌，鹏华基金推出了“超智能指数基金”品牌，广发基金打造了指数投资品牌——易etf。在短短半个月内，三家基金公司发布了指数基金子品牌，让业内一些人士评论说，要想获得一个好名字已经太晚了。

新的资产管理条例重塑了资产管理模式，银行理财子公司强势崛起后，公募基金的市场和发展方向受到严重制约。越来越多的基金公司认识到，基于工具的产品提供商将在未来的资产管理行业发挥重要作用，而指数基金无疑是最重要的基于工具的产品。因此，不难理解，为什么从去年下半年开始，一家又一家基金公司开始在指数基金业务上投入前所未有的资源，以及他们为什么秘密地在etf规模上展开竞争。据笔者了解，不仅基金公司的总部在增加竞争力，一些中型基金公司也在积极尝试，其中很多擅长积极投资。

笔者认为，随着a股市场效率的提高和机构投资者配置需求的增强，指数基金的市场需求将会增加。但这并不意味着指数基金市场足以容纳许多基金公司占据一席之地。

首先，指数基金市场是典型的“赢家通吃”模式。领先基金一旦形成规模和代表性，往往会产生虹吸效应，吸引同类基金的资金，这在基础广泛的指数中更为明显。

其次，虽然指数基金的原理简单易行，但需要投资的信息技术系统成本并不低。此外，指数基金推出后，要成为市场认可的领先基金，需要大量营销资源。特别是etf，如果没有良好的经纪资源积累和做市商的大力支持，交易规模和交易活动很难走在前列，因此也很难被投资者认可。

更重要的是，指数基金的市场认可度仍在不断提高，将指数基金作为基本资产配置的机构和个人比例仍然很小。因此，对于基金公司来说，如果他们真的把自己的主要发展方向定位为指数基金，他们可以在这个时候进入市场，但他们必须做出完美的战略设计，并做好破釜沉舟的准备。如果你只是顺应潮流进入这个市场，我认为是没有必要的。进入红海的追随者可能会以惨淡的方式结束。