莫开伟：央行4月金融统计数据释放何种信号

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5月9日，央行公布了主要金融统计数据。4月末，社会融资规模存量为209.68万亿元，增长10.4%；4月份，社会融资增加1.36万亿元，比上年同期减少4080亿元；广义货币增长8.5%，狭义货币增长2.9%；4月份，人民币贷款增加1.02万亿元，人民币存款增加2606亿元。

央行4月份发布的金融统计数据显示，中国金融业总体运行情况令人满意，中国金融业发展处于相对稳定状态。目前，央行的金融统计已经发布了四个积极的金融信号:

4月末，社会融资规模存量为209.68万亿元，增长10.4%，表明实体经济融资环境有所改善，并释放出商业银行加大对实体经济信贷支持的信号。去年底，中央经济工作会议和今年以来的多次国务院会议都高度重视支持中小实体经济，要求银行和金融机构尽一切努力解决实体企业融资难、融资贵的问题。1-4月，社会融资规模存量持续增长，表明银行和金融机构高度重视支持实体经济发展，顺应国家宏观政策大局，中央政府支持实体经济的政策要求得到很好落实。

广义货币增长8.5%，狭义货币增长2.9%，与我国货币信贷实际增长基本一致。它释放了一个有利的信号，即中国货币信贷的增长与实际经济发展和居民收入增长水平基本协调。一方面，货币信贷的增长使企业和居民融资活跃，企业存款、居民存款和手持现金都有所增加；企业存款的增长表明借款能力提高了，生产流通的资本运营能力提高了，扩大再生产的愿望提高了，这对当前的经济低迷起到了很强的推动作用。另一方面，居民存款和手头现金的增加，不仅有利于改善民生、拉动消费、扩大内需，使中国有足够的弹性应对对外贸易摩擦带来的负面影响，而且也使居民投资日益活跃，有利于刺激民间投资增长，进一步夯实中国经济增长的微观经济基石。

4月份，人民币贷款增加1.02万亿元，同比减少1615亿元，1-4月份，贷款增加68300元，表明货币信贷保持稳定增长态势。今年1-4月，中国银行业金融机构人民币贷款规模达到143.12万亿元，同比增长13.5%，增速比上年末低0.2个百分点，比去年同期高0.8个百分点。这些数据表明，过去中国银行业和金融机构继续加大对实体经济的信贷供给，实体企业融资环境进一步改善，为促进中国经济增长、帮助中小企业摆脱融资困境奠定了坚实的货币信贷基础。

4月份，人民币存款增加2606亿元，同比减少2746亿元，表明我国银行存款机构的存款具有一定的潜力，信贷资金来源仍然充足。虽然银行和金融机构的存款压力很大，但还没有到存款负增长的危险时刻。造成这种状况的主要原因是各种新兴金融形式的出现转移了存款，居民的投资意识消耗了存款。毫不奇怪，这在未来应该是一种金融常态。

然而，与此同时，4月份的金融统计数据也突出了几个需要注意的金融问题:

首先，虽然贷款结构趋于科学合理，短期贷款和中长期贷款更适合住房行业贷款和企业贷款，但贷款投资结构仍存在一些问题，仍遵循一季度信贷供给的方向。例如，在4月份增加的1.02万亿元贷款中，家庭部门占5258亿元，占51.43%。也就是说，一半以上的贷款是给居民个人购买房地产和其他贷款，但给企业的贷款很少，这是不合理的，对实体经济的支持没有完全到位。

二是存款增速进一步放缓，这将极大地限制银行扩大信贷来源，提高未来对实体经济的信贷支持能力。4月份，人民币存款增加2606亿元，同比减少2746亿元。其中，居民存款减少6248亿元，非金融企业存款减少1738亿元，金融存款增加5347亿元，非银行金融机构存款增加2785亿元。在未来的经营中，存款减少的矛盾将会更加突出，因此有必要加快金融创业和业务转型的步伐，以应对债务减少带来的有限经营。

三是受存款增速放缓的影响，银行机构存贷比相对较高，这将对未来信贷运营能力的持续提升带来很大不利。4月末，金融机构人民币贷款余额143.12万亿元，人民币存款余额184.08万亿元。存贷比偏高，商业银行经营压力已经很大。虽然央行和监管部门没有将商业银行存贷比纳入强制审查范围，这只是一个参考性的监管数据，但可以看出，从长期来看，商业银行无法保持较高的信贷增长率，这必然会导致其资产缩水，以应对债务规模下降带来的操作风险。显而易见，要提高银行和金融机构的存贷比，必须做到资产负债并举，采取有效措施解决存贷比过高的矛盾。

(作者是金融评论员)