警惕长航油运摘帽炒作风险

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上市后，长航石油运输(601975，诊断)最近一直火上浇油。摘掉帽子后，长航石油运输的股价在6个交易日内上涨了60%以上，并在重新上市后创出新高。然而，长航石油运输的风险预警公告明确表示，公司未来三年的预期利润不能上升并保持低位，公司可分配利润为负56亿元，这也意味着

3月28日，长航石油运输宣布股票简称将从st长友改为长航石油运输。自4月1日以来，长航石油运输的股价已从开盘时的3.16元上涨至4月9日的5.13元，在6个交易日内股价上涨了约61%。这种趋势可以说是非常明显的。

然而，长航石油运输股价飙升背后的投资风险不容忽视。4月5日，长航石油运输发布了风险预警公告。首先，公司未来三年的利润水平可能会继续下降并保持在较低水平。

长航石油运输在公告中表示，2016年、2017年和2018年，公司实现营业收入分别为57.81亿元、37.29亿元和33.78亿元，实现归属于母公司股东的净利润分别为5.6亿元、4.11亿元和3.6亿元。同时，预计2019年、2020年和2021年的营业收入分别为34.8亿元、35.6亿元和35.79亿元，归属于母公司股东的净利润分别为2.22亿元、2.43亿元和2.47亿元。

也就是说，长航输油未来三年的表现很可能不会让投资者感到高兴。相反，如果按照2021年净利润2.47亿元、总股本50.2亿股计算，长航石油运输2021年每股收益约为0.0492元，如果按照50倍的市盈率计算，长航石油运输的合理股价不会超过2.5元。

但现在，长航石油运输的股价已经超过5元，高估的程度是可以想象的。

同时，长航石油运输公司没有能力支付现金股利。根据长航石油运输的公告，截至2018年12月31日，公司未分配利润为-56.43亿元。公司实现的利润将优先用于弥补以前年度的亏损，直至公司没有未弥补的亏损。因此，公司的股票有可能在很长一段时间内无法以现金支付股息。

如果按照未来3亿元的年平均利润计算，那么大约19年后，长航石油运输有能力支付现金股利。事实上，目前不仅是现金分红，长航石油运输也不可能派发股票分红。如果它想扩大其股本，唯一的可能性是将资本储备转化为股本。但是，考虑到公司每股净资产低于1元面值，资本公积转换为股本的可能性不大。

因此，从整体上看，长航输油的长期投资价值不划算，短期股价飙升更像是投机，随时可能结束，存在大幅回调的风险。

事实上，每年都有很多关于脱帽的猜测，但大多数都是基于概念猜测和空头猜测。经过短暂的投机，后续趋势的开盘股将被分割，没有业绩支撑的股票最终将有一个合理的估值回报，其中投资风险投资者应该警惕。