齐俊杰：别傻了！央行买A股？你玩他？他玩你？

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裁判就是裁判，你可以影响比赛的趋势，但是下次你绝对不能踢足球。否则，游戏会很无聊。

作者:齐，金融专栏作家、投资者

两天前，资本市场上有一场大讨论。首先，8日，即前天，东兴证券(601198)发布报告，表明央行持有国内股票资产。文章写道，所有国家的央行都持有外国股票资产，作为其外汇储备多元化的一部分，而日本银行甚至持有国内股票资产。如果我们遵循这一思路，我们的央行持有1.58-1.1。

后来，许多机构积极论证这种方法是可行的，中央银行进入衰退的股票市场可以稳定市场。市场曾经认为这可能真的会发生。

但就在昨天，有人往头上泼了冷水。央行前调查统计司司长盛松成和东北证券(000686)首席宏观分析师沈新峰下午发表了看法，称央行直接买入股票的理由不成立。有几个原因。

1.目前，金融体系是稳定的，因此央行没有必要采取行动。

2.央行购买股票将扰乱市场定价功能

3.股票市场的趋势仍然取决于经济和上市公司的表现。

4.法律不支持它。目前，规定中央银行只能购买政府债券、其他政府债券、金融债券和外汇。你不能买股票。

这件事有大有小，所以争论很激烈。如果央行能够购买股票，对资本市场来说，它将有利有弊。这样做的好处是，在绝对低点，比如现在，会有一只看不见的手支撑市场，这样整个市场就会趋于稳定，不会过度下跌。以目前的市场成交量，只要有近2万亿资金进入，市场就会立即做出反应。股市上涨并不难。

不利的一面是，市场上将会有一个极其可怕的对手。我们必须知道购买外国股票不同于购买我们自己国家的股票。购买外国股票需要外汇。央行手中的外汇是有限的，购买自己的股票只使用人民币。人民币对中央银行是无限的。此外，央行手中仍有各种货币工具，这很糟糕。他可以一边打牌一边玩规则，而且有钱，不怕输钱。你在和这样的人一起轰炸。未来，我们不会以市场估值为基准，而是会猜测央行的想法。如果中央银行认为它被高估了，它会跑得很快，如果它认为它被低估了，它会很快买入，股票市场可能会完全混乱。

因此，在分析利弊之后，我们清楚地得出结论，中央银行直接入市购买股票是不可靠的。每个人都希望中央银行的到来只是希望人民解放军，但这样一个超级大国将成为整个股市最大的银行家，最终所有的个人投资者和机构都将由他来扮演。如果央行低买高卖，然后进行政策合作，它将不会亏钱，而且会赚很多钱。那么股票市场在短期内显然是一个零和游戏，那么中央银行将获得巨额利润。换句话说，要把央行拉进股市，你认为我们散户投资者能跟他玩吗？

我们不说法律是否支持它。从这个角度来看，央行进入市场不是好消息。即使他现在进来并拉升股市，你也能解决问题。然后呢。股市继续上涨，你一定会回来的。我把它拉回到5000，你兴奋地进来了。结果，人们在最高点减少了他们的持有量，这让你更加悲惨。现在你只在2500点站岗，到时候你会在5000点站岗，这就更没希望了。因此，那些希望央行介入拯救市场的人，只把央行视为中国人民解放军，但事实上，任何市场参与者都必须赚钱。包括证券、汇金和国家队基金在内，所有基金都在低买高卖。他们在短期内承受着屈辱的负担，从长远来看，他们必须赚钱离开，有些人必须为他们赚到的钱付出代价。

在知识星球齐的粉丝中，我们也表达了我们的观点，央行没有必要进入市场，更不用说获得法律支持了。这种讨论没有什么意义。如果市场陷入危机，需要政策干预，汇金和证券可以出售。汇金和证券的钱在哪里？这是金融！金融可以发行国债，中央银行也可以购买国债，所以看，整个金融链实际上是连接良好的，中央银行可以在必要的时候伪装进入市场来拯救市场。只是我们尽量不让他直接干预，限制他的统治地位。否则，市场将面临混乱的风险。这也是除日本之外的世界各国央行不这么做的原因。裁判就是裁判。你可以影响比赛的趋势，但下次你绝不能踢足球。否则，游戏会很无聊。

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