余丰慧：两份做空报告是股市新气象

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中信证券和华泰证券做了空报告(实际上，它并不是真的做了空报告)，这是一种新的氛围和a股的新鲜气息。这背后所反映的是，新的监管机构践行着尊重和害怕市场的理念。

作者:余丰慧，华中科技大学副教授，著名金融评论家。

中信证券(600030，股票咨询)和华泰证券(601688，股票咨询)做了空报告(事实上，他们并没有真正做空)，这是一种新的氛围和a股的新鲜气息。这背后所反映的是，新的监管机构践行着尊重和害怕市场的理念。过去几年谁敢说空？谁敢演空？谁敢发表和做报告？

新的监管机构一出现，他们就解除了对@韩志国的禁令，提出了尊重和害怕市场的想法，没有评估股指的涨跌，允许横向出售评级报告空，推出股指期货或很快推出信号等。所有这些都着眼于建立一个真正的市场，尊重市场规则和接近市场机制。这值得肯定。

至于导致股指大幅下跌的原因，我的分析显示，根本原因并不是这两份报告引发了“抛售”的评级，而是a股的内在机制在非理性飙升之后已经有了大幅下跌的强烈需求和动力，所有技术指标都表明这种下跌是不可避免的，无论这两份报告是否出自空.如果两份报告能导致股市暴跌，只能说是股市太弱，两家证券公司的分析报告太高。

《空》的两个副本可以说是《空》和《空.》它可以说是倒下了，而能喊下来的信号是值得称赞的。股票市场是市场化程度最高的市场。开放、透明、阳光、各种信息充分流动、扩散和交织是非常重要的。如果没有利润，空受益于各种信息的充分披露和流动，投资者将被大大误导。只有好消息，并且只允许谈论它和说更多关于它的事情。只能说空的利润据说也不错。只允许说买就买，不允许卖。这是市场的毒药，是对市场投资者最大的误导。几年前，a股在这方面犯了很大的错误。

一个成熟的市场应该继续上涨，利润空和坏消息；在一个成熟的市场和社会中，坏消息、盈利的空消息甚至超过了好消息和好消息。在这样的市场环境下，投资者的风险意识和警惕性可以从根本上得到提高，各种噱头、概念、故事等等都可以。不会真正起到欺骗投资者的作用。

事实上，过去a股的有形手干预并不严重，市场信息信号的流动仍然充分。正是在这五六年里，市场完全被扭曲了，信息只能说是单向流动的。

在现任监管部门上任后的短时间内，市场的确呈现出新的面貌，一丝希望也隐约可见。

当然，做更多空的底线是合规性和合法性。不管你是做多了还是做空，只要你违反了法律底线，你就必须坚决打击，依法处理。这是中国证监会的责任。监管当局应该以同样的方式对待做更多空的行为。

只要不违反法律的底线，就应该通过多做和多做空来充分对冲，从而实现市场的真正平衡，使股市保持稳定。包括两家证券公司对个别股票的抛售评级，即使它们通过与空卖空的方法合作获利，只要它们不违反法律，就应该被允许。在股指期货恢复后不久，像as/きだよきだよきだよきだだよ/report这样的事情应该被允许甚至鼓励。

a股应该建立一个像泗水公司和香橼公司这样的专业公司团队。做/0/的直接目的是获得利益。只有doing/きだよききだよ/mechanism出于追求利益的目的，它才能持续和永远持续下去。

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