刘武俊：市场化法治化是打造资本市场升级版的双引擎

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2月27日，中国证监会新任主席易会满在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上首次亮相。在谈到资本市场的发展时，他提出我们必须尊重市场、法治、职业和风险。其中，强调要尊重法治，坚持法治和依法监管，切实保护投资者的合法权益。

易会满董事长表示，要尊重法治，坚持法治，依法监管，切实保护投资者的合法权益。做好市场准入和市场出口工作，加强全过程监管，实现优胜劣汰的市场化。充分发挥资本市场并购的主渠道作用，进一步盘活存量，提高质量，提高效率。

资本市场始终牵动着整个社会的神经，关系到投资者的切身权益。近年来，中央政府始终要求坚持市场化和法治化方向，维护公开、公平、公正的市场秩序，维护投资者特别是中小投资者的合法权益，进一步促进资本市场健康发展。

市场化和法治化是中国资本市场健康发展不可或缺的条件。它们也是完善多层次资本市场体系、促进资本市场健康发展的重要标志。它们是构建资本市场升级版的两个引擎。

依法治市、依法监管是资本市场发展的必然要求。市场经济是法治经济，资本市场应纳入法治轨道。现代市场经济作为一个系统的基本游戏规则是以法治为基础的规则，这是市场经济体制的“轮廓”。所谓大纲是为了展示法治在市场经济领域的力量。目前，中国资本市场仍处于“新兴和转型”阶段，还存在许多问题。市场化和法治化程度低是影响和制约资本市场稳定健康发展的重要原因。推进资本市场健康发展，建设升级版资本市场，必须将资本市场纳入法治轨道，以法治的手段规范资本市场秩序，推进资本市场法治化进程，通过完善证券立法、加强证券司法为证券市场健康发展创造良好的法治环境。

不完善的资本市场法律体系和脆弱的证券司法体系不足以支撑中国资本市场的蓝天。一个健康的资本市场必须依靠公平的法律和制度，并在法治的基础上建立一个公平、公正和有效的资本市场。中国资本市场要持续健康发展，必须高度重视资本市场的法制建设，完善证券立法，加强证券司法工作，改革证券司法制度，保证证券审判的独立性和公正性，严厉惩治内幕交易、证券欺诈等违法犯罪，增加上市公司的违法成本，依法追究证券监管部门监管不力的法律责任。

一个健康的资本市场必须依法加强对投资者权益的保护。目前，中国资本市场迫切需要弥补投资者权益保护中的制度和制度缺陷。经过20多年的发展，中国资本市场的改革和发展积累了丰富的实践经验，修订和完善一部更加成熟、更适合市场未来发展的证券法的条件已经成熟。建议尽快修改《证券法》和《证券投资基金法》，并在条件成熟时制定专门的可诉投资者权益保护法。

在司法方面，建议证券市场引入集团诉讼和惩罚性赔偿制度。在健康的资本市场中，必须注重完善证券司法制度，确保证券审判的独立性和公正性。证券司法制度缺乏独立性，尤其是司法过程中的地方保护主义，严重影响了证券审判的公正性，使得上市公司的违法成本过低。我们可以考虑在法院系统中设立一个证券审判庭，审理所有与上市公司相关的案件，从而有效提高证券司法相对于地方政府的独立性。同时，最高法院应及时发布指导性案例，加强证券审判中的案例指导。司法机关一直在打击非法集资，但他们的力量不足以调查和处理证券领域的非法犯罪。原因是上市公司的大股东与地方政府关系密切，而地方司法系统往往与地方政府有直接关系。作为地方经济的支柱，上市公司及其大股东往往受到地方政府的庇护。

总之，市场化和法治是建设升级版资本市场的双引擎。资本市场的法治化进程需要加快，这就要求我们更加尊重市场和法治，更加注重运用法治思维和手段规范证券市场秩序，大力推进资本市场的法治化进程，为资本市场打开法律保护伞。

(作者是司法部《中国司法》杂志总编辑兼研究员)