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当股票基金能够在中长期提供稳定的回报时,它们会有什么影响?

答案是,它可能离热卖和爆炸不远了。

去年是公募基金销售的大年,但是,基金销售集中到头的现象越来越明显。擅长创造爆炸性模型的基金公司正在吸金,而大多数小型基金公司只能眼睁睁地看着这场发行盛宴。

是什么导致了基金发行的两极分化?最畅销的基金赢得了什么?

在仔细研究了畅销基金的特征后,笔者发现大多数基金都以长期业绩稳定增长、净值波动小的特点赢得了投资者的心。

从追求最终超额回报到关注长期业绩的稳定增长,基本人的投资偏好正在悄然改变。这在很大程度上是由于银行渠道“美学”观点的变化。如今,银行仍然是普通人购买资金的最大渠道。银行对销售基金的kpi(关键绩效指标)评估主要考察获得正回报的基本人群的比例,而不是回报水平。换句话说,对银行来说,让普通人不赔钱比让他们赚更多钱重要得多。

上海证券报:基金该提供“合适的”还是“极致的”回报?

这带来了几个影响:首先,公共基金可以实现“可解释的、可预测的和可再现的”收入,这比个别年份的飙升排名更有意义。其次,一只净值稳步上升的基金比一只净值波动的基金更容易让投资者“上车”,并能实现各方共赢。

例如,首次吸引超过700亿元人民币的瑞源基金,自公开发行以来,收益率约为20%。与去年回报率超过70%的股票基金相比,这种表现并不引人注目。然而,这样的回报率对于银行渠道和持有者来说可能是“合适的”。

也有许多负面的例子。有传言称,上海一家基金经理管理的产品去年业绩增长了约90%,但该产品并未被列入股份制银行的白名单。原因是它管理的产品的净值在过去波动很大,历史回撤很大,这不能为持有者创造稳定和可持续的回报。

由此可以看出,该基金是否卖得好取决于它是否向合适的人出售合适的产品。市场上的一些基金公司,如瑞源、兴泉、东方资产管理等。,都深深地束缚于银行渠道,寻找合适的投资者,并创造符合渠道和持有者特征的产品回报。

2020年,银行理财子公司有望迎来新一轮爆发,大量零售基金通过机构投资者进入资本市场是大势所趋。在这种背景下,基金公司是建立一只“适度”收益的基金还是一只“极端”收益的基金,是一个值得考虑的问题。

标题:上海证券报:基金该提供“合适的”还是“极致的”回报?

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