【成方街时评】央行货币政策委员会委员马骏：公开市场操作会产生“降息”效

本篇文章826字，读完约2分钟

根据央行网站公布的信息，2020年2月3日，中国人民银行推出了1.2万亿元人民币的公开市场反向回购操作，其中7天反向回购操作为9000亿元人民币，利率为2.40%，14天反向回购操作为3000亿元人民币，利率为2.55%。两个时期公开市场操作的中标率都下降了10个基点。

至于反向回购利率的下降，中央银行货币政策委员会委员、清华大学国家金融研究所研究员马军表示，公开市场操作中的成功利率下降是中央银行意外流动性的结果。前几年春节后，随着现金的撤出和流动性需求的下降，流动性出现松动。央行在节前进行的反向回购操作自然到期，央行没有再进行新的反向回购操作。

今年春节后的第一个交易日，中国人民银行在公开市场推出了1.2万亿元人民币的反向回购操作，比当天公开市场到期的1.05万亿元人民币多出1500亿元。此外，其他因素增加了流动性，银行体系流动性总量比去年春节后增加了9000亿元，流动性充裕。马军表示，中国人民银行公开市场操作利率是公开市场业务一级交易商竞价形成的，今天意外的流动性投资将公开市场操作中的中标利率压低了10个基点，实际上达到了部分市场参与者预期的“降息”效果。在公开市场操作中降低中标利率有利于稳定投资者的预期，增强金融市场信心。

中国央行出人意料的流动性也将对整体市场利率产生下行推动。马军表示，在反映市场短期利率的公开市场操作中标率当日下跌后，央行在月中进行的中期贷款便利化操作中标率预计也将下跌，随后2月20日公布的lpr预计也将下跌。在1月初RRR降息后，一些银行可能根据资本成本的变化降低了报价，但它们尚未达到整体低利率下调的门槛。上一次RRR降息的累积和央行意外释放的流动性推低了整体市场利率，2月20日宣布的低利率下调的可能性显著增加。

公开市场操作中的中标利率的降低会压低市场的整体利率，有利于降低资本成本。马军认为，这将缓解企业的财务压力，支持实体经济，缓解新型冠状病毒感染对实体经济的影响，特别是对小微企业的影响。