蔡江伟：新兴行业补贴不是财政的“无限责任”

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上周末，光伏产业财政补贴大幅下降的消息引起了轩然大波。周一股市开盘后，a股和港股中几家光伏相关上市公司的股价大幅下跌。收盘时，作为上游光伏产业的多晶硅导致a股概念股下跌，包括龙基(601012，诊断股)在内的许多公司的股价都跌入了极限。

光伏产业作为一个新兴产业，承载着人们发展“清洁能源”的美好愿景，政府对光伏产业的补贴由来已久。10多年前，正是政府的大力补贴在短时间内催生了以无锡尚德和江西赛维为代表的光伏双星。尚德集团总裁史甚至一度成为中国内地首富。然而，在小荷成败的时候，当国外补贴大幅下降的时候，粗放型发展行业中的裸泳者纷纷出现，光伏双星也相继陨落，让人唏嘘不已。

新兴产业发展之初，普遍存在技术不成熟、市场认可度低的特点，这使得产业难以获得足够的现金流支持。在这个“从0到1”的阶段，政府的财政补贴就像天使投资一样，对行业培育生存土壤非常重要。然而，当行业发展到一定规模，然后继续补贴，市场信号很可能被人为扭曲。在补贴乐观的前提下，企业会计算错误的成本数据，进而盲目扩大产能，这将进一步加大财政补贴的财政压力。长远来说，可能会减少对其他行业甚至民生的支持和投资。

相对而言，中国有很多财政补贴。起初，它经常被水淹没。在各种财政补贴的基础上，各种专门从事“欺骗和编造”的服务应运而生，形成了几乎是公开的秘密的工业化运作。然而，发展新兴产业仅仅依靠补贴输血是不现实的。纵观各国的光伏补贴政策，有一个逐渐减少和退出的节奏。在制定财政补贴政策时，应该及时给予行业明确的预期——因为补贴就像天使投资，允许失败，不能无限期、无限量地承担输血的功能。如何自我造血，实现从“1”到“10”的飞跃，不是金融应该考虑的问题。

回到光伏产业本身，经过这么多年的发展和起伏，我们也应该明白，财政补贴不是一个长期的解决办法。抓住补贴的甜蜜之窗，培养内部力量，提升技术，降低成本。毕竟，真正决定行业未来的两个因素是光伏是否真的清洁，以及电价是否贴近人民。应该注意的是，当补贴下滑时，除了特定的行业，它还会影响那些骗取补贴和养肥的人的利益。从这个角度来看，我们应该保持一定的政策决心，并明确区分哪些是行业的真正需求，哪些是消费者的噪音。