齐俊杰：强美元灾难！刚一拉升 一个国家就乱套了

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经过长时间的量化宽松，所有国家基本上都是资产泡沫，有十个壶和五个盖子，财富是不够的。一旦美元走强，大量资金回流美国，这些领域的财富将会更少，许多资产泡沫将会破裂。当地货币将会贬值，通货膨胀，经济衰退，甚至债务危机。现在这一幕在梅西的国家上演，阿根廷这次将再次哭泣。

作者:齐，金融专栏作家、投资者

之前，我们一直在提醒，美元有点像国王的回归。美元指数已反弹至92以上，脱离底部平台，并开始上升。美元走强和快速升值的过程通常是收获羊毛的过程。原因很简单。经过长时间的量化宽松，所有国家基本上都是资产泡沫，有十个壶和五个盖子，财富是不够的。当美元走强，大量资金回流美国时，这些领域的财富将会减少，许多资产泡沫将会破裂。当地货币将会贬值，通货膨胀，经济衰退，甚至债务危机。现在这一幕在梅西的国家上演，阿根廷这次将再次哭泣。

5月2日和5月3日，阿根廷比索汇率大幅贬值，两天内贬值超过8%。5月4日，阿根廷一周内第三次上调基准利率，并将关键的7天反向回购利率上调675个基点，从33.25%上调至40%。可以看出，阿根廷的金融已经进入紧急状态。目前，阿根廷的经济和金融完全失灵，再次面临大崩溃。数据显示，3月份他们的通胀率达到25%，而赤字达到307亿美元，是2016年的两倍。仅支付海外利息就高达159亿美元，这大大增加了阿根廷的债务负担。

阿根廷拥有约600亿美元的外汇储备。他们已经拿出钱来保护当地货币，但从效果来看，他们没有什么效果。当资产泡沫破裂时，股市和债市全线下跌，出现严重的通胀和资本外流，这种外汇储备根本不够。因此，阿根廷大幅提高了利率，希望提高货币的利率值。然而，如果这样做了，国内经济将很快面临全面崩溃。我不知道通货膨胀是否可以抑制，但经济肯定会死亡。

在阿根廷历史上，金融自由化进行了多次，外汇管制和金融管制基本放松。外资银行的比例达到了70%，所以富人基本上是大规模的外汇兑换然后撤出，所以信心崩溃，这使情况变得更糟。严重的通货膨胀、外汇储备不足、贸易赤字、经济停滞和金融开放，阿根廷已经显示出严重的危机迹象。甚至有点不可避免。

当然，当我们谈论阿根廷时，目的是提醒我们自己，强势美元绝不是好男人和好女人。甚至可以说，每一个强势美元都是美国对全世界的收获。去年，我们说过美元是世界货币，所以美联储的行动不仅改变了国内货币供给，也影响了世界货币供给。美联储的一系列加息和收缩实际上是在提高美元的内在价值，而稀缺性将导致全球美元的通缩。但此时，特朗普叔叔想通过出口来提振美国经济，他不断打击美元价值，导致美元实际下跌，货币政策和财政政策相互扭曲。最后，美元有很强的反弹意图，就像一个球，他应该随着水位的上升而浮在水面上，但是你继续用力向下推，越用力向下推，反弹的动能越强。直到他放开手，再想想会发生什么。球不仅会回到原来的位置，而且连惯性支撑也会跳起来。这为美元的反弹提供了强大的动能支持。现在美元只从88美元反弹到92美元，像阿根廷这样的国家已经濒临崩溃。如果他真的在100点开始冲刺呢？

现在我们没有通货膨胀，但是我们有巨大的资产泡沫和大量的外汇储备。然而，在贸易谈判中，美国希望消除我们的顺差。如果盈余不存在，外汇储备将成为无源之水，所以我们必须防范这种风险。幸运的是，我们不像阿根廷那样开放，我们仍然收紧了两个对冲墙，一个是外汇，另一个是资本账户下不开放，个人外汇限制在一定程度上缓解了资本外流。一些海外并购较多的企业，如万达、苏宁、复兴等，在非常时期甚至被点名批评，被指消耗外汇过多。这里还有一堵围墙，建筑物被冻结，社会财富基本上在房地产市场，所以冻结房地产市场将锁定财富。因此，如果美元进一步升值，据估计将会进一步限制销售和购买。进一步固定流动性。如果你不能卖掉你的房子，你就不能转移你的财富。

然而，这些都是权宜之计。短期内把一个放在上面是可以的。如果资产泡沫不消除，迟早会成为一个隐患。对于央行来说，真正的财富只是外汇储备，而所谓的人民币只是央行基于外汇资产给国内民众的一条白条(603883，股票咨询)。人民币被视为央行的一项负债。因此，在保持外汇和保持房价之间没有选择。如果外汇不能保值，房价就不能保值。只有解决了房价问题，平衡了国内外资产的水位差，才能从根本上解决外汇问题。因此，从国家格局来看，外汇是根本，房价必须为外汇服务。现在我们的解决方案是通过行政手段冻结它，然后通过提高利率、财产税和新的资产管理规定，一点一点地拆除矿山。

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