李大霄：贸易战影响市场 领养“独角兽”时机是关键

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北京时间3月23日零时50分，美国总统特朗普在白宫正式与中国签署贸易备忘录。特朗普当场宣布，根据美国贸易代表赖特·荷泽(Wright Heze)去年进行的“301”贸易调查，他将对中国对美国的出口产品征收关税。中国涉及的出口可能达到600亿美元，其中可能包括多达1300种商品。中国政府立即做出了回应，并采取了相应的对策。

北京时间3月23日零时50分，美国总统特朗普在白宫正式与中国签署贸易备忘录。特朗普当场宣布，根据美国贸易代表赖特·荷泽(Wright Heze)去年进行的“301”贸易调查，他将对中国对美国的出口产品征收关税。中国涉及的出口可能达到600亿美元，其中可能包括多达1300种商品。中国政府立即做出了回应，并采取了相应的对策。

在全球一体化的背景下，美国发动的贸易战的确开了一个很坏的先例，它对中国经济和a股的影响确实存在，但暂时不需要过度解读。由于国内经济需求的增加，蓝筹股在股票市场的估值在世界上具有一定的优势。如果事件在未来得到控制，对中国经济和a股市场的影响将被控制在一定范围内，因此投资者应该谨慎，但不必过于恐慌。

对于后续市场的走势，可以预期:一方面，中国经济今年开局良好，为股市稳定奠定了可靠的宏观环境，空市场低迷有限；另一方面，决策层对独角兽企业a股上市的大力支持将极大地改变a股市场的生态，真正符合“四新”方向、高成长性的优质企业将受到市场的普遍追捧。

中国经济开局良好

根据最新的宏观数据，今年前两个月中国经济表现相当不错，大大超出预期。

1-2月，中国固定资产投资同比增速达到7.9%，比去年12月高出0.7个百分点，高于7%的预期，并反弹至去年7月以来的新高。其中，房地产投资增速超过预期，达到9.9%，生态保护、公共设施和农业投资增速明显领先。

今年2月，中国的出口增长出人意料地飙升至44.5%，创下三年来的新高，海外需求增强了对中国经济的支持。

▲图片来自华尔街

1-2月，中国规模以上工业企业增加值同比实际增长7.2%，比2017年12月增长1个百分点，高于6.1%的预期增速，创去年6月以来新高。

1-2月，中国消费品零售总额达到61082亿元，同比名义增长9.7%。去年12月，增长率为9.4%，预期增长率为9.6%。

良好的宏观经济数据，加上近期公布的蓝筹股的出色表现，可能为未来的市场趋势提供强有力的基本面支撑。此外，每年年初，当市场流动性充裕时，短期市场的走势不必过于悲观。

如何找到独角兽？

独角兽有两种方法。一个是成立时间不超过10年的初创企业，接受了私人股本投资；第二，企业估值超过10亿美元，其中估值超过100亿美元的企业也被称为“超级独角兽”。

从源头上看，新技术、新产业、新业态、新模式的所谓“四新经济”中的一些优秀企业，以及人工智能、生物技术、云计算、新能源、新材料、高端装备制造等新兴产业和领域的优秀人才。，都是“独角兽”企业的重要资源，等待我们去发掘。

“独角兽”企业如何影响a股生态

回归，一只独角兽，无疑将对中国股市的生态产生深远影响。

长期以来，a股一直受到批评，因为上市公司的行业结构太陈旧，跟不上时代的步伐，不能反映中国经济的转型和变化。

与美国股市的新兴行业不同，a股市场一直由传统行业主导。市值较高的蓝筹股基本上集中在银行、保险、房地产、家电、餐饮等传统行业，新兴行业的蓝筹股数量很少。这种产业结构与中国经济的持续转型升级极不相称。随着我国经济体制改革的深入，a股市场的结构改革已经成为一个迫切的问题。

▲全球市值最高的10大公司基本上都是在美国上市的技术蓝筹股

推动独角兽在a股上市或回归有三种主要形式:cdr、绿色通道、同股不同权，即通过制度改革为独角兽企业登陆a股创造条件。

如果未来有一大批“独角兽”企业相继登陆a股，a股的产业结构将会大大改善，中国经济的代表性和对全球投资者的吸引力将会增强，资源配置的作用将会大大优化。a股有望成为一个更加成熟、完整和具有国际竞争力的资本市场。

投资“独角兽”的最佳时机是什么时候

“独角兽”是一家高质量的企业，但对于投资者来说，选择合适的投资时机是获得理想收益的重要保证。

第一次是独角兽刚出生时，还没有成熟。在这个时候，参与自然是最好的时机，它可以获得最大的利益，但它也考验投资者的选择和判断能力。

第二次是独角兽们偶然受挫的时候。此时，“独角兽”的股价往往大幅下跌，这给投资者提供了一个低价买入的好机会。

第三次是当独角兽已经长大了，但还有一个大空在未来，它可能会成长为一个怪物。此时，“独角兽”往往进入稳定增长期，如果投资价格合适，未来获利的机会相对确定。

一般来说，投资有两个要素，一个是好公司，另一个是好价格。“独角兽”自然是一家好公司，但如果有价格泡沫，你就不能吃肉，它很有可能成为第二个中石油。因此，当独角兽膨胀时，它可能不是一个好的投资机会。

▲中石油2007年首次上市时，股价曾达到46英镑，现在下跌了80%以上