杜坤维：支持独角兽企业切忌一窝蜂更需统筹兼顾

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3月15日，中国证监会副主席阎庆民在接受《中国证券报》采访时表示，中国存托凭证即将推出，一批新经济企业或独角兽企业将入选。工业互联网和人工智能企业是市场参与者的需求。

作者:杜，金融网站专栏作家

管理层、交易所和市场对推动独角兽上市已经达成共识，但笔者认为，推动独角兽上市需要统筹规划和考虑，不适合个别士兵单干。

3月15日，中国证监会副主席阎庆民在接受《中国证券报》采访时表示，中国存托凭证即将推出，一批新经济企业或独角兽企业将入选。工业互联网和人工智能企业是市场参与者的需求。

上海证券交易所应明确主板市场的定位和突破口，深入实施“新蓝筹股”行动，吸引更多高质量的创新型企业选择在上海证券交易所上市。以新技术、新产业、新业态、新模式企业为重点，加强和加快培育优质上市资源，突出面向batj和“独角兽”企业的上市服务。

3月14日，中国证监会披露，中国约有100家资产10亿美元的独角兽企业，不超过50家资产20亿美元的独角兽企业。接下来，他们将分批推进a股上市。根据这一数据，独角兽的总市值约为2000亿美元，10%的股本发行约为200亿美元，这只是最低的融资计算，因为没有考虑ipo溢价和股票发行增加，这相当于约1300亿元的融资，约为17年融资总额的一半。事实上，在ipo的情况下，融资总额将远远超过这个数字。

目前，市场是一个股票型基金的博弈模式，交易量不大。市场估计股票基金不会很富有。因此，要推动独角兽企业上市，就要考虑市场的承受能力。我们不应该因为自己是独角兽企业就放手不管，让太多的独角兽企业在短时间内上市。毕竟，独角兽是巨大的，单个公司的融资金额不会很小。例如，像富士康这样的公司可以筹集多达300亿元。平均而言，一家公司去年的融资额约为6亿元，相当于去年50多家公司的融资规模，也就是说，去年一个半月的融资额基本相当于一家富士康公司的ipo，对市场资本的影响仍然是客观的。

如果独角兽股票的供应量单方面增加，那将是独角兽ipo失败和成功的结果，二级市场的投资者会感到难过。

其次，中国股市一直有投机新事物的传统。独角兽公司没有上市。独角兽概念股已经像鸡和狗一样暴涨，并被市场加热。许多股票已经脱离了基本面。由于缺乏概念，真正的独角兽公司上市将成为资本市场的热门话题。投机热情自然高涨，股价可能跳出基本面。这不是一件好事，不仅不能给投资者带来好的回报。相反，它是骗人的独角兽。就像中石油(601857)，它曾经是亚洲最赚钱的公司，也是一家我从未见过这么好的制药公司，开始时的最高价格是历史上最高的价格。360借壳江南佳洁士也受到了市场的炒作，连续18日跌停，随后继续跌停。总市值超过4500亿元，相当于私有化回报率的7倍。目前，48元的股价比66元的最高价下跌了约18元，但估值水平仍然偏高，因此不排除空房的股价下跌。

因此，打击市场操纵和过度投机是独角兽企业上市的必修课。如果这两件事做得不好，独角兽很难给投资者带来好的回报。

第三，还有很多人在等你。截至目前，仍有400多家公司等待发行。许多公司已经等了一年半，等待着敲响警钟的时刻。然而，独角兽企业采用绿色渠道并实施即时报告。与排队相比，这简直是超人的待遇。根据市场情况，新股的容量是有极限的，不可能无限增加。因此，有必要考虑公平原则。独角兽企业不能在短时间内发行太多，但应该适度控制和适度安排你的上市融资排队。因为独角兽将来可能不会长成参天大树，但有很多输家。

第四，我们需要识别独角兽企业，以防止董国先生逃脱它，我们需要选择真正的独角兽。当一些伪技术公司和传统制造业利用市场追逐独角兽企业时，它们会自我包装，成为高科技模型。事实上，他们通过挂羊头来卖狗肉。一旦这个伪独角兽以高价上市，对投资者来说是一个巨大的伤害。此外，还需要防止一些在美国市场难以相处的所谓高科技公司将回报私有化，而在中国股市上市的股票估值高得可怕，随后回报市场的股价长期下跌，让市场投资者无处不在。

因此，支持独角兽企业上市是对的，但也要注意不要蜂拥而至，要综合考虑市场的制度环境和市场趋势。

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