皮海洲：又见天价罚单 最让投资者关心的几件事情

本篇文章2022字，读完约5分钟

“3·15”前夕，中国证监会组织召开了审计执法专题新闻发布会，通报了近期查处的3起资本市场违规案件，其中1起信息披露违规案件和2起市场操纵案件。其中，厦门北八道集团将被中国证监会处以有史以来最大的罚款，罪名是涉嫌拥有多个账户和利用杠杆资金操纵多个次级新股。

作者:独立财经作家，专栏作家皮海舟

“3·15”前夕，中国证监会组织召开了审计执法专题新闻发布会，通报了近期查处的3起资本市场违规案件，其中1起信息披露违规案件和2起市场操纵案件。其中，厦门北八道集团将被中国证监会处以有史以来最大的罚款，罪名是涉嫌拥有多个账户和利用杠杆资金操纵多个次级新股。 记者会上的调查人员表示，经调查，北八道集团涉嫌操纵新股，包括张家港银行(002839)、江阴银行(002807)、和盛股份(002824)等。，在操纵期间共获利9 . 45亿元。目前，此案已依法审理并通报，中国证监会将开出有史以来最大的罚单，拟对北京八道集团实际控制人林某的父女处以五倍的罚款，罚款总额近55亿元，这是中国证监会有史以来查处的最大一起操纵股市案件。

在“3·15”前夕，中国证监会向北京八道集团发出了天价的罚单，这无疑是对“3·15”的一份厚礼，也是保护投资者权益的一个重要体现。虽然从媒体报道来看，存在一些缺陷，例如，罚款和罚金的金额近55亿元。事实上，如果罚款五次，罚款总额将达到56.7亿元。此外，就56.7亿元的罚款而言，这并不是中国证监会调查的最大一起操纵股市案件。由于去年初宣布的徐翔案最终由法院判决，徐翔被罚款高达110亿元(a股市场历史上最大的罚款)，中国证监会显然履行了调查徐翔案的职责。徐翔案是迄今为止a股市场上最大的操纵股市案件。

当然，尽管上述表述存在差异，但这并不妨碍中国证监会向北京八道集团发行“天价票”。56.7亿元的罚款是中国证监会发出的，这与法院在徐翔案中的判决不同。因此，被称为中国证监会有史以来最大的罚款是可以理解的。在此之前，中国证监会发布的最大罚款是34.7亿元的新词。

北京八道集团因操纵江阴银行、张家港银行、和盛股份等次级新股的股价而被处以天价的处罚，这对市场上次级新股的炒作具有令人震惊的意义。客观上，这也有利于保护投资者的利益。毕竟，违法行为越少，投资者就越少受骗，这也是对投资者的一种保护。因此，在“3.15”前夕，中国证监会组织了一次关于审计和执法的专题新闻发布会，通报相关案件的调查和处理情况，意在表明中国证监会对投资者的保护。

值得肯定的是，中国证监会对违法违规行为给予了重罚。然而，中国证监会向北京八道集团发行的天价股票也值得包括监管机构在内的市场各方考虑。在我看来，市场各方至少应该注意三个方面。

首先，天价票的实施应该公开披露。虽然《证券法》一直被称为“豆腐法”，但监管部门对违法行为的查处力度普遍较轻，主要是摸着石头过河，但自2000年以来，管理层对一些违法行为开出了高额罚款。比如，当时操纵股价的罗成，就开出了天价8.98亿元的罚单，近年来，罚款超过1亿元的罚单一张接一张地开出。除徐翔罚款110亿元外，徐先燕罚款34.7亿元，唐汉波罚款11.76亿元，黄罚款6.49亿元。然而，这些天价机票的实施是这样的监管当局没有作出特别通知。就监管当局而言，有必要控制这些天价机票的实施。如果实施不到位，将很难取得监管成果。因此，监管部门也需要随时报告天价票的执行情况。这实际上是为了阻止后来者。

第二，在发行高价票时，我们应该更加重视对投资者的保护。虽然对违法行为的严惩有利于保护投资者的利益，但从直接保护的角度来看，有必要将天价票与投资者保护相结合，即将天价票与投资者补偿相结合。现行《证券法》第234条规定:“依照本法收缴的罚款和没收的违法所得全部上缴国库。”这意味着天价与保护投资者无关。相反，天价票实施后，当事人可能已经失去了对投资者进行补偿的能力，因此天价票成为不利于投资者补偿的因素。因此，有必要解决这个问题，让天价成为投资者的补偿基金。

第三，何时才能给非法上市公司开出天价？尽管近年来中国证监会对违法违规者开出了很多天价的罚款，但无一例外都不是非法上市公司。虽然上市公司在市场上违法违规的情况并不少见，甚至经常发生，有些甚至有不良情况，但上市公司通过的处罚是60万元，而非最高处罚的数额更少，显然达不到遏制违法行为的目的。因此，为了打击非法活动，我们绝不能盲目纵容非法上市公司。我希望管理层能尽快给上市公司开高价票，而不是让违反法律法规的上市公司逍遥法外。

本文转载自《海州谈股票事务》。本文由平台/作者授权的金融网站发布。请不要擅自转载。如果你对干货有意见或文章，你愿意为投资者提供最权威和专业的参考意见。无论你是权威专家、金融评论家还是智囊团，我们都欢迎你积极投稿，进入金融网站的著名栏目。
电子邮件地址:mingjia @ jrj，电话号码:010-83363000-3477。期待您的加入！