郭施亮：推进独角兽A股上市 大扩容预期下注意啥？

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独角兽企业已成为近期最受关注的热点之一。看看最近的二级市场，所有涉及独角兽概念的股票都或多或少受到市场的追捧。但是，对于麒麟企业的退货，它不是简单的几个公司的规模，而是批量退货的可能性。

作者:财经评论员，财经网站专栏作家郭士亮

独角兽企业已成为近期最受关注的热点之一。看看最近的二级市场，所有涉及独角兽概念的股票都或多或少受到市场的追捧。但是，对于麒麟企业的退货，它不是简单的几个公司的规模，而是批量退货的可能性。

值得一提的是，就在最近，富士康获得了ipo的绿色通道，并以最快的速度完成了从招股说明书发布到ipo成功召开的整个过程。紧随其后的是另一家独角兽企业宁德时代(Ningde era)，其招股说明书再次以更快的速度更新，其a股市场的回报速度超出了市场预期。

据报道，在国内独角兽企业中，约有100家资产为10亿美元，不超过50家资产为20亿美元。接下来，准备分批推进a股上市。由此可见，独角兽甚至巨型企业的加速回报实际上已经逐渐成为市场的预期。

一般来说，从接受企业申请到最终批准上市需要很长时间，在此期间还需要考虑市场环境、政策环境等影响因素。同时，在国际电工委员会审核更加严格的背景下，企业很难顺利参加会议，普通企业完成上市过程也不容易。然而，相比之下，符合条件的独角兽企业有望获得ipo的绿色渠道，在绿色渠道中，独角兽企业可以摆脱审计环节的复杂约束，尽快达到上市的目的，这确实对独角兽企业构成了实质性的利益。

然而，从市场的角度来看，独角兽企业加速了回报，这有其自身的优势和劣势，但归根结底，这仍然离不开市场扩张的结果。同时，再加上原有的ipo障碍湖因素，这无疑将进一步加剧未来市场容量扩张的压力，而股市扩张的压力不可低估。

对于麒麟企业的回归，优势在于迎合新经济环境的发展，借助资本市场推动部分麒麟企业的发展，加快从回归到a股市场的优质企业资源的开发。从长远来看，随着优质企业资源的加速，回报实际上有利于提升a股市场的核心竞争力，增强股票市场的投资吸引力。

至于弊端，一方面是加剧了股市的融资压力。最初的ipo堰塞湖压力和一批独角兽企业通过ipo绿色通道入市，瞬间增加了股市的扩张预期；另一方面，湖中限制性股票的问题将来可能会变得越来越明显。随着大量企业加速上市，未来解禁减持的潜在需求也将上升，股市一夜暴富的神话预计将频繁上演。

由此可见，在推动独角兽a股批量上市的预期下，获得ipo绿色通道的独角兽企业必须接受审计，防止浑水摸鱼的现象。同时，对于通过ipo绿色通道进入市场的独角兽企业，有必要大幅度延长解禁减持时间，提高未来减持成本，以达到降低解禁风险、减少未来批量限售股减持的目的。

多年来，看看国内股市，我们经常会发现一个共同的现象。具体来说，在首次公开募股之初，它经常被基金加热。即使IPO价格较低，随着二级市场的大幅炒作，最终开盘价也远高于二级市场同行业的平均估值水平。然而，经过短时间的大规模投机，大多数新股终究无法逃脱价值回归之路，有的甚至比上市后的最高价格缩水一半以上，然后进入一个相对较长的触底过程。此外，在经历了底部市场之后，它将继续刷新其底部位置，并进一步加快其价值回报的进程。

由此可见，对于独角兽企业来说，如果他们在上市之初就被市场大肆炒作，参照以往a股市场的规则，大多数新股的后续表现将在很大程度上延续。但是，如果有大量独角兽企业获得了ipo的绿色通道，甚至形成批量上市的局面，独角兽企业获得持续炒作的可能性将大大降低，市场对其炒作的热情将会突然减弱。

但是退一步说，即使独角兽企业上市后有一个漫长的价值回归过程，它仍然为原股东和其他低成本资本机构带来了巨大的利润，这是二级市场投资者无法比拟的。由此可见，引导高质量资源的回归是非常重要的。然而，鉴于持股成本的差异，仍有必要延长原股东和持股成本极低的其他资本机构解禁减持的时间，以减轻后续市场抛售的压力。

总的来说，一些独角兽企业代表了新经济的发展方向，引领着新经济的快速发展。因此，一些独角兽企业的发展前景值得期待。对于此类企业的回报，如果整体定价和估值相对合理，实际上会给中长期投资者带来好消息，有望享受此类企业的后续发展成果。

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