媒体：疏堵结合规范减持 形成稳定市场预期

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春节前，a股受外部市场波动影响大幅波动，市场信心受挫。2月14日，上海证券交易所适时发布了《关于进一步明确上市公司大股东通过大宗交易减持股份相关事项的通知》(以下简称《通知》)，进一步明确了特定股份和特定股份以外股份的大宗交易方式和信息披露。其中，似乎有抑制减持和关注市场的意图。

监管当局一直密切关注上市公司大股东和董事的减持。早在2016年1月，中国证监会就发布了《关于上市公司股东和监事会减持股份的若干规定》，对大股东和监事会减持股份制定了一系列规章制度，并决定于2016年1月9日生效。2017年5月，针对市场新情况、新问题，中国证监会修订发布了《关于上市公司股东和董事减持股份的若干规定》，上海、深圳证券交易所发布了《上海、深圳证券交易所股东、董事、监事和高级管理人员减持股份实施细则》。上述《上海证券交易所公告》可视为另一个补充性规范性文件。

在2017年发布的修订办法中，明确将特定股份，即公司首次公开发行前的股份和上市公司非公开发行的股份纳入监管目标，并对解禁股份的数量和时间的匹配做出了具体明确的规定。与此同时，减少和惩罚违规行为的信息披露得到加强。

相关数据显示，在新的支持减持规定出台后的6个月内，沪深两市上市公司的大股东和高管市值分别下降了34%和46%。显然，这一系列配套文件的实施在规范股东减持、堵塞制度漏洞方面取得了预期效果，可以称之为立竿见影的效果。与此同时，大股东减持方式也在不断创新，如大股东一本通后减持、准确减持至4.99%、高交付后机会减少、虚假离婚减持等。

事实上，参与市场的各方有必要对降价及其监管有一个统一的认识。客观地说，上市公司大股东持股行为的增减几乎每天都在市场上发生。就像普通投资者的买卖一样，买的时候一定要卖，买也是为了卖。同样，减少持股也是相对于增加持股而言的。增持后，必然会出现减持，否则市场流动性将耗尽，交易将无从谈起。想象一下，工业资本被用来增加股票的持有量，没有工业，就没有生产和经营。然而，在极端的市场条件下，这种行为往往被市场放大，被解释为某种诱因，从而或多或少地干扰了投资者对空.的心理预期

同时，对监管部门持续关注减持，不断完善解禁、封禁等规范化措施，特别是在信息披露、承诺合规、违规处罚等方面加强对减持的限制，有利于营造公开、公平、公正的市场氛围，形成稳定的市场预期，化解投资者在不利市场条件下的恐慌，保护投资者利益和资本市场来之不易的建设成果，表示赞赏。