皮海洲：股市大跌是爆炒大盘蓝筹股的宿命

本篇文章1622字，读完约4分钟

为什么a股大幅下跌？对于这个问题，许多投资者甚至市场参与者会将其与最近美国股市的暴跌联系起来，认为是美国股市的暴跌导致了a股的暴跌。毕竟，美国股市的道琼斯指数在2月5日和8日暴跌了1000点，这是美国股市历史上第一次也是第二次最大的单日跌幅。

作者:独立财经作家，专栏作家皮海舟

最近，a股市场经历了大幅下跌。在1月29日至2月9日的两个交易日中，上证综指下跌了428.28点，跌幅为12.04%，盘中跌幅最大，达到14.62%。2月9日，上证综指盘中暴跌200多点，最大跌幅达到6.11%，似乎股市崩盘又要来了。

为什么a股大幅下跌？对于这个问题，许多投资者甚至市场参与者会将其与最近美国股市的暴跌联系起来，认为是美国股市的暴跌导致了a股的暴跌。毕竟，美国股市的道琼斯指数在2月5日和8日暴跌了1000点，这是美国股市历史上第一次也是第二次最大的单日跌幅。

但a股的下跌与美股的下跌完全不同。毕竟，美国股市经历了9年的大牛市，所以股价回落是正常的。然而，a股仍徘徊在半山腰，许多中小企业的股价甚至处于历史低点。因此，很明显，当a股下跌时，不存在“上涨更多”的问题。

事实确实如此。a股下跌有两个非常重要的原因。首先，大股东质押的股份经常爆炸式增长或被关闭；第二，信托基金去杠杆化。应该说，这两个原因确实给最近的股市带来了巨大的杀伤力。然而，由于近期a股大幅下跌，还有一个重要原因没有引起人们的关注，那就是市场上蓝筹股的过度投机。过去两年，市场一直以“价值投资”为名，对大盘股进行投机。正是这种过度炒作为股市崩盘埋下了祸根。

事实上，股市崩盘是蓝筹股投机的命运。虽然股市的每一次暴跌都可能不是由于大盘蓝筹股的市场投机，但大盘蓝筹股市场投机的最终结果也无法逃脱股市的暴跌甚至暴跌。在这一点上，回顾a股市场的历史不难看出。

2007年的后“5.30”市场是a股市场历史上第一次大规模炒作大盘股。当时，大盘蓝筹股被市场大肆炒作。当时正是在市场上，工行(601398)创下9元的历史新高，招商银行(600036)创下46.33元的历史新高，中石化(Sinopec)创下29.31元的历史新高。因此，股市在2008年迎来了一场大熊市，上证综指从6124点跌至1664点，跌幅超过70%。

另一个例子是2014年至2015年的疯牛病市场，当“猪飞向天空”和“大象跳舞”时，它是大市场中的蓝筹股。这个疯狂牛市的命运在投资者的记忆中依然记忆犹新，结局是从2015年6月中旬开始，股市崩盘来临之时，股市已经多次上演“千股限”的局面。

自2016年以来，为了保持股市稳定，创造一个不断上涨的股市，股市已经对大盘股进行了近两年的投机。一些蓝筹股的股价不仅超过了2015年疯牛病市场的高点，甚至还登上了2007年大牛市的高点。因此，股市的风险来了。

为什么它不能逃脱股市崩盘的命运？原因其实很简单。因为大盘股本来应该是股市的稳定器，但经过投机，它们不仅难以充当股市的稳定器，而且成为股市下跌的主角。因为大盘股是市场的重量级股，大盘股的死亡对股市来说是致命的。以本轮暴跌为例，上证50指数已完全成为上证综指下跌的驱动力。2月7日、8日和9日，上证综指连续三天大幅下跌，跌幅分别为1.82%、1.43%和4.05%，而上证50指数在这三天分别下跌2.82%、2.76%和4.61%，均超过上证综指的跌幅，完全成为市场的主导力量。这样，股市就没有理由不大幅下跌吗？因此，本轮股市崩盘在很大程度上是近年来大盘股市场炒作的必然结果。

本文转载自《海州谈股票事务》。本文由平台/作者授权的金融网站发布。请不要擅自转载。如果你对干货有意见或文章，你愿意为投资者提供最权威和专业的参考意见。无论你是权威专家、金融评论家还是智囊团，我们都欢迎你积极投稿，进入金融网站的著名栏目。
电子邮件地址:mingjia @ jrj，电话号码:010-83363000-3477。期待您的加入！