皮海洲：小米推迟CDR上会是对市场的一种尊重

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“小米主动推迟了cdr会议，这显然有利于冷却目前的‘独角兽热’和‘cdr热’，让市场能够冷静地面对独角兽和cdr的到来。”

6月19日原本是小米集团cdr发布会的日子。至于小米的成功，市场上似乎没有悬念。因此，市场为小米的cdr会议准备了一份“最快会议记录”，等待小米来取而代之，也就是说，从发布cdr招股说明书到召开cdr会议，小米只用了12天时间。

然而，这个“最快的会议记录”最终没有诞生。6月18日，小米集团向中国证监会提交了推迟发审委会议的申请。小米集团表示，经过慎重研究，决定逐步实施香港股票和中国存托凭证的上市计划，先发行香港股票，然后在国内有机会时再发行中国存托凭证，因此向证监会申请推迟发行审核会议的时间。根据中国证监会6月19日在官方网站上发布的信息，中国证监会尊重小米集团的选择，在定于6月19日举行的第17次独立选举委员会会议上，决定取消对该公司发行申报文件的审核。

就目前的a股市场而言，小米真的不是发行cdr的合适时机。在当前a股市场，受内外因素影响，股指呈下降趋势，上证综指6月19日下跌3000点。面对近期a股节节败退的趋势，如果小米cdr正常上市发行，势必会给市场带来更大的压力。据报道，小米在a股市场的融资将超过300亿元，比富士康还要高出10%以上。这无疑会给目前资金短缺的a股市场带来更大的融资压力。毕竟，目前a股市场资金短缺是客观存在的。股票市场主要是股票基金的游戏，而增量基金进入市场的速度总是“慢”，只有雷声大，没有雨点小。因此，小米推迟cdr会议将有助于缓解当前市场基金的压力。这也是对当前市场的一种尊重。

当然，小米推迟了cdr会议，希望筹备工作能做得更充分。虽然市场普遍认为小米有很大的成功可能性，但cdr对小米和a股市场来说都是新事物，每个人都是摸着石头过河。在这种情况下，小米总是有必要做好充分的准备，这意味着不打无准备的仗。毕竟，6月14日晚，也就是在接受小米集团公开发行存托凭证申请一周后，中国证监会对小米的cdr发行申请给出了首个超过2万字的反馈。有84个大问题，每个大问题中都有许多小问题。市场关注优先股的博弈、估值和定价、行业属性、同一股票的不同权利等。，这是中国证监会反馈的主要问题。对于小米来说，准备和回答这些问题需要一定的时间。不排除这是小米推迟cdr会议的原因之一。

此外，小米推迟cdr会议也有利于冷却当前a股市场的“独角兽热”和“cdr热”，让市场能够从容迎接独角兽a股上市，从容面对cdr的到来。独角兽企业a股上市和基于cdr的独角兽企业海外上市收益对改善a股上市公司的结构和质量具有积极意义。然而，如果市场过于狂热，甚至抓住机会对独角兽和CDRs进行狂热的炒作，就会把独角兽和CDRs变成一件危险的事情。因此，理性的公众投资者呼吁警惕独角兽变成“有毒的角兽”。例如《人民日报》也对独角兽热冷眼旁观，并发表文件称独角兽企业不应该浮肿，而应该年轻，这表明独角兽企业的估值存在不合理的估值现象。因此，小米主动推迟了cdr会议，这显然有利于冷却目前的“独角兽热”和“cdr热”，让市场能够从容面对独角兽和cdr的到来。