杨志勇：银行比拼大额存单属浅层竞争

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摘要:最近，我国几家商业银行提高了大额存单的利率，高于基准利率。存款大战开始了吗？因此，利率市场化会不会取得更大的进展？

杨志勇

最近，我国几家商业银行提高了大额存单的利率，高于基准利率。存款大战开始了吗？因此，利率市场化会不会取得更大的进展？

中国利率市场化正处于最后的关键阶段。货币市场实现了利率市场化，存贷款利率也名义上实现了市场化，但存款机构在吸收存款时仍受中央银行的窗口指导等限制。央行设定存款和贷款的基准利率。基准利率是存款机构存款定价的重要依据，存款机构确定的利率应参照基准利率。基准利率的涨跌幅度受市场利率定价自律机制的影响。存款利率实际上有一个上限。突破利率上限将被视为不符合宏观审慎管理指标的要求，从而影响存款机构其他资源的获取。

商业银行需要更多存款来满足监管需求。此前，商业银行主要通过结构性存款收取存款。结构性存款是一种增加收入的产品，是一种将利率和汇率产品与传统存款业务相结合的创新存款。这种存款业务可以给客户带来比传统存款业务更高的收入。说白了，结构性存款是一种突破利率上限的债务业务。对于商业银行来说，这种存款成本很高，有必要用其他债务业务来替代。

此前，商业银行主要通过销售理财产品直接获得收入。因为大部分理财产品的收益都高于存款利率，事实上，保本理财产品和储蓄存款在风险控制上差别不大。但是，随着理财产品监管的日益严格和新的资产管理规定的实施，保本理财产品已不能销售，商业银行的一些表外业务需要纳入资产负债表，因此商业银行需要支付更多的存款准备金。

在这种背景下，大额存单业务再次受到关注。为了吸收存款，各大银行都为大额存单设定了更高的利率。毫无疑问，这样做将促进利率市场化，并将得到更多客户的支持。大额存单所面对的客户类型通常属于商业银行应该关注的客户，也容易与银行的其他业务联系起来。商业银行可以通过发行大额存单来实现多重目标。

在商业银行流动性紧张的背景下，央行也在释放流动性。从2018年4月25日起，央行将大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行和外资银行人民币存款准备金率下调1个百分点，释放1.3万亿元资金。其中，9000亿元用于对冲中期贷款到期，其余4000亿元主要流向中小商业银行，有助于降低小微企业融资成本，缓解小微企业融资困难。

利率市场化是大势所趋。基准利率和货币市场利率并存的局面必将改变。具体的市场利率，如上海银行的shibor(601229)，应该是基准利率，而不是人为设定的基准利率。真正的利率市场化可以提高金融效率。

这一次，即使它能继续下去，也只是商业银行的一场肤浅的竞争。商业银行仍然是更受监管的行业，不仅在产品发布方面，而且在网络覆盖等许多其他方面。在特定时期，严格而全面的监督是必要的。然而，随着市场的发展，特别是技术的进步，对实体网点的限制越来越没有意义。产品监管也需要新思维，以适应互联网金融服务和人工智能等新技术发展的需要。

大额存单业务的竞争再次提高了银行业的效率。建设更具国际竞争力的充满活力的银行业，是金融业为现代经济体系建设服务的应有之义，也是更高层次金融监管的目标。

(作者是国家经济战略研究院的研究员)