肖磊：香港救市 内地降准 中美金融战进入肉搏期

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2008年，有一本书在全世界都卖得很好。这本书名叫《美元崩溃》，于2008年5月出版。事实上，从2001年到2008年，美元指数整体下跌超过40%，美元相对于黄金和原油的购买力大幅下降。例如，在此期间，以美元计价的原油价格上涨了近10倍，以美元计价的黄金价格上涨了4倍以上。

作者:金融专栏作家肖磊

2008年，有一本书在全世界都卖得很好。这本书名叫《美元崩溃》，于2008年5月出版。事实上，从2001年到2008年，美元指数整体下跌超过40%，美元相对于黄金和原油的购买力大幅下降。例如，在此期间，以美元计价的原油价格上涨了近10倍，以美元计价的黄金价格上涨了4倍以上。

特别是2008年美国爆发次贷危机后，质疑美元的声音变得更加强烈，世界开始讨论如何去美元化。

然而，作为一个有百年历史的金融帝国，全球市场低估了它起死回生的能力。在拯救美国金融市场的过程中，有一个人做出了巨大的贡献，那就是2008年时任美国财政部长的亨利·保尔森(Henry Paulson)，他在2010年出版了回忆录《悬崖边缘》(Cliff Edge)，具体讲述了美国是如何度过2008年全球金融危机的，以及他是如何扭转乾坤的。

从2009年到现在，美元突然从一种被世界唾弃的贬值货币变成了一种再次受到追捧的稀缺货币，这种货币似乎又回到了顶峰。

2015年底，美联储开始加息。没有人认为美联储加息会带来任何巨大的后果。大多数分析师认为，这是美国经济复苏后的必然选择。

在特朗普上台之前，他不仅强迫美联储主席耶伦(Yellen)担任美联储主席，还取代了鲍威尔(Powell)担任美联储主席。鲍威尔是一名缺乏专业经验的商人，曾在投资银行领域辛勤工作多年。特朗普的逻辑非常清楚。他驱逐了整个经济和金融领域的专家和政治家，代之以商人来掌管经济和金融权力。他唯一的目的是把政府变成一个公司来运作。

特朗普组建内阁的逻辑在他对财政部长的选择中得到了更生动的体现。现任美国财政部长的史蒂文·姆努钦(Steven Mnuchin)在高盛(Goldman Sachs)工作了17年，随后创立了自己的对冲基金——对冲基金经理。

目前，美国在经济、金融和金融领域的团队组合实际上对中国这样的竞争对手来说太难了。正因为如此，贸易摩擦、汇率问题等等层出不穷，因为特朗普和他的一帮人不会跟你玩纯粹的政治游戏，他们必须想办法“做你的生意”。

你说“做你的生意”是什么意思，也就是说，我们肯定会在总的方向上与你合作，但我们不会让你获得更多的好处。例如，我可以继续和你交易，但我必须调查你有优势和市场份额太高的领域，直到你失去你的优势；另一种方式是继续用其他方式给你施压，尽管你没有被定义为货币操纵者。

事实上，更复杂的领域在于金融和货币市场。

本月13日，美国财政部发布了针对主要贸易伙伴的国际经济和汇率政策报告。该报告再次证实，中国没有操纵汇率，但仍将包括中国在内的6个国家纳入汇率政策监测名单。美国利用半年度“汇率报告”继续向中国施压。事实上，自2016年底以来，人民币兑美元汇率已升值近10%，但这并未满足美国的胃口。

尽管美国财政部没有说中国操纵汇率，但就在报告发布三天后，特朗普在推特上称，中国和俄罗斯在玩“货币贬值游戏”，而美联储(Federal Reserve)却加息了，这是“不可接受的”。

许多人可能认为特朗普是个大嘴巴，想说什么就说什么。事实上，就在特朗普发布他的推文后，紧接着是美国财政部长姆努钦的声明。在接受cnbc采访时，他表示，特朗普的微博不是美元走弱的信号，而是对俄罗斯和中国的“警告”，即不要让人民币在未来贬值。

接下来的事情相对简单。美国对中国汇率施加的压力不是市场预期人民币会升值，而是汇率本身已经成为市场的风险点。贸易摩擦之后，汇率战引发的恐慌似乎已经开始。

结果，人民币相关货币被挤兑，港元在香港市场被大幅抛售。在香港当局于4月16日第五次买入35.87亿港元后，香港金融管理局投资132.51亿港元“支撑市场”。紧接着，在4月17日上午，香港金融管理局又买入57.7亿港元以维持汇率。这是香港金融管理局(金管局)近日第六次捍卫汇率，也是近几天最大的入市行动。

同期，中国内地股市暴跌，上证综指下跌了一周。中国人民银行不得不拯救市场，并开始降低金融机构的存款准备金率。

如果你不仔细思考，你可能不知道将来会发生什么。美国的侵略逻辑是什么？你真的不喜欢中国，不加区别地攻击它吗？

就在汇率警告发出后，美国对一家中国企业发出出口禁令，中兴通讯(000063，股票咨询)被美国封锁，华为等企业也受到一些美国盟友的警告。因此，中国许多相关概念股大幅下跌，市场开始讨论“芯片”等本土化问题。

事实上，如果你仔细研究它，你会发现美国风格的游戏是非常专业和充满节奏的，这不是每个人都想象的。像特朗普的个性一样，没有规则可循。美国通过贸易保护和提高关税打击中国出口企业，然后通过汇率压力和波动打击中国金融机构，造成资本市场不稳定，最后通过封锁中国高科技(600730)技术企业的准入，打击中国高科技企业。

你会发现，美国这样做的目的只有一个，那就是遏制中国的整体竞争力，把你引以为豪、最具优势的三个地方一个个遏制住。当然，美国唯一不会遏制的是中国的房地产市场，因为它对美国不构成威胁，中国很难出口自己的房地产市场。

第二步是什么？为了减少中国经济对世界的影响，特别是美国目前最担心的是中国会利用其经济影响力，特别是资本影响力，对包括美国在内的世界各国施加政治影响。那么，中国出口影响力的最直接表现是什么？当然，中国拥有世界上最大的美元外汇储备，这对各国的政界和商界都有着巨大的影响。

如果我没猜错的话，美国的下一个目标是，第一，减少你的盈余，减缓美元外汇储备的增长率；第二，增加美元消费，最终消耗中国的外汇储备。用什么方式？

如前所述，贸易摩擦和汇率问题实际上使你的出口竞争力下降，你的投资热情下降，金融机构的压力增加，你创造外汇收入的能力下降。

中国如何才能消耗更多的美元外汇储备？

中国的进口成本增加了。例如，中国最大的两个进口市场，即对外依存度最高的两个市场，是原油和薯片。去年，原油和木片的进口支出分别为1300亿美元和1600亿美元。我们应该知道，中国每年的贸易顺差只有4500亿美元。如果原油和芯片的成本翻倍，中国将很快成为一个贸易逆差国。

最后，建议投资者反复研究上述分析。里面包含了很多信息，对投资很有帮助。就扩展而言，每一点都是一种分析。

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