杜坤维：独角兽药明康德上市释放呵护市场信号

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自富士康闪电大会以来，独角兽的一举一动都触动了市场神经，市场一直担心独角兽规模庞大，二级市场能否承受如此大规模的融资。

作者:杜，金融网站专栏作家

自富士康闪电大会以来，独角兽的一举一动都触动了市场神经，市场一直担心独角兽规模庞大，二级市场能否承受如此大规模的融资。

今年2月，有媒体报道称，证监会发行部将放宽生物技术、云计算、人工智能和高端制造业等四大新经济领域中具有一定市场价值的独角兽企业的审批时间和利润标准。随后，中国证监会发布了《关于创新型企业在中国试点发行股票或存托凭证的若干意见》。独角兽逐渐进入了资本市场的视野。富士康闪电会议后，无锡制药(603259，诊断股)和宁德时报相继见面。但这三家公司筹集的资金不小。

最早开会的富士康大约有100亿元人民币。根据招股说明书，2月9日，富士康工业互联网有限公司(以下简称“富士康”)发布招股说明书，拟在a股上市，募集资金291亿元。无锡制药计划在上海证券交易所公开发行不超过104，198，600股股票，占发行后股票总数的不低于10%。无锡制药计划筹资57.41亿元，其中10亿元用于补充营运资金，其余投资于以下9个项目。宁德时代新能源科技有限公司计划筹资131.2亿元扩大产能，开发下一代电池。

但是，目前市场成交量很小，趋势也不太强。在跌宕起伏中，市场上始终有一个声音，那就是独角兽的融资规模巨大，二级市场能否承受独角兽的批量上市。据《上官新闻》3月14日报道，中国证监会透露，目前约有100家国内独角兽企业资产在10亿美元左右，不超过50家企业资产在20亿美元左右。接下来，他们将分批推进a股上市。

4月13日，中国证监会依法批准了两家企业的初始申请，募集资金总额不超过30亿元人民币。上海证券交易所的主板上有两家公司，即雅浦汽车零部件有限公司和无锡制药新药物开发有限公司..富士康是第一个出席会议的公司，其首次申请未获批准，但融资规模最小的无锡制药(无锡PharmaTech)已获得ipo资格。与此同时，两家公司的融资规模也严重缩减。原无锡PharmaTech家族计划筹资57.41亿元。显然，募集的资金不会完全覆盖九个筹款项目。这表明，尽管独角兽非常支持上市，但管理层对独角兽的态度仍然非常谨慎。出于对二级市场影响的担忧，我们可能仍会采用17年的做法，尽量缩小单个公司的融资规模，让更多的独角兽公司上市，利用资本市场做大。

新股发行市场化改革与二级市场走势无关，这是一个错误的论点。新股市场化改革不能完全脱离二级市场的趋势。资本市场的每一次IPO发行都需要考虑二级市场的走势，考虑二级市场的容量。当它处于低迷时，它会发出一点点，当它上升时，它会发出一点点。相关部门应该关心市场，这是一种无声的关心。资本市场二级市场的趋势不会太坏，所以我们不需要过于悲观。

从独角兽的融资规模不断缩小，我们可以看到一个问题，即资本市场需要引入更多的资金，进一步开放吸引成熟的机构资金，就是要完善股市体系，打击市场操纵和非法减持，保护投资者特别是中小投资者的利益，吸引更多的国内投资者加入股市，在股市走向散户时要谨慎，防止股市长期低迷对新股发行造成伤害。

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