大树：2018年 我们让如何才能变得更穷？

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面对不断上升的风险，即使p2p盈利10%，风险定价也非常不合理，这使得投资多元化毫无意义。鉴于曾经如雷贯耳的贫困的毁灭性回归，大树在2018年将p2p产品列为贫困水平的五星。

作者:陈国刚，广州盈涛投资咨询有限公司董事长兼创始人

每年年初

我们将或多或少地列出来年的计划

为了追求越来越好的生活，

我们年初的计划

经常高估机会，忽视风险

结果在年底，回顾年初的小目标

它总是让人流泪

……

有人曾经问过沃伦·巴菲特的投资秘诀，巴菲特说

我的投资有三个秘密

首先是不要赔钱

第二是不要赔钱

第三是记住前两个

这个答案似乎什么也没说，但实际上它内涵丰富。在投资中，避免风险有时比寻找投资机会更重要。如果你能绕过那些投资陷阱，运气和掷飞镖可能不会让投资表现如此糟糕。因此，挖掘2018排非常重要。

那么，什么投资会让我们在2018年变得更穷呢？根据风险等级和财富的破坏程度，大树被分为五颗星。

债券，全世界的债券

贫困水平:★☆☆☆0

老子说:“道的运动是相反的。”

什么意思?说白了，你迟早要还的。金融危机以来的全球宽松政策促成了本世纪债券市场最长的牛市周期。从2017年开始，加息和收紧货币政策的周期显然已经开始，到2018年，这个问题将变得更加普遍和明显。

在加息和收紧货币政策的周期中，债券是最受伤害的资产。在我们通常投资的中长期债务基金中，收益来自息票、债券价格波动和杠杆。

如果我们假设市场利率明年将上升0.5%，那么根据目前4.5年的平均周期和1.4倍的杠杆估计，购买中长期债务的基金的收入约为1%，这甚至不如定期存款，以及表现不佳的适当通胀。

幸运的是，2018年，国内债券基金将好于2017年，而且赔钱的可能性很小，所以它将变得差一星。

海外债券基金的风险应该更大。他们投资的垃圾债券比国内债券多，杠杆率也高。当利率上升，收益率曲线变平时，它们将对财富造成巨大损害。

一些香港券商在市场上兜售的亚洲高收益债券基金和全球债券基金看不懂，手续费也太贵。那些用过去五年债券牛市的历史良好回报愚弄你的人最好与某人保持一定的距离。

a股中小股票

贫困水平:★ ★ ☆ ☆ ☆

2017年，股市显示出超过一年的28年差异化。蓝筹市场奋起直追欧美，而中小企业赢得了世界。因此，在板块轮换和贪便宜的心理影响下，2018年中小企业的说法很多。

我不得不说，与历史价格相比，目前中小企业的估值水平确实处于历史低点，但历史低点是否一定是底部？

拉塞尔说，存在是合理的，之前的高估值是合理的，而越来越低的估值也是合理的。

中小企业的逻辑在全世界都很清楚。宏观经济政策环境不利于中小企业。供应量大幅增加，估值下降。金融欺诈无处不在，并购的外延增长趋紧。

据说，中国经济的未来不取决于那些钢筋混凝土，而是取决于高科技和新兴产业。然而，高科技和新兴产业并不等于中小企业。中国最好的高科技企业不在中小企业上市。阿里、腾讯、JD.com、百度...在海外，乐视和其他公司都在创业板。

创业板目前的估值仍比历史低点高出20%以上。虽然下跌如此之多，但经过7年的持续上涨，美国纳斯达克的估值水平仅跌至泡沫高点，而空的跌幅也不小。

在大树写创业板之前，我不会在这里详细说明逻辑。在这里，我只想再一次提醒你，新年过后，逻辑不会改变。我想变穷，买中小企业的a股。

三四层城市房地产

贫困水平:★ ★ ☆ ☆。

2017年，当中国一、二线城市受到房地产限购的折磨时，在央行定向宽松政策和去库存化政策的刺激下，四线城市的房价飙升。然而，无论政策多么刺激，市场最终都会有自己的规则。

中国的大环境是人口会越来越少。如果你了解中国的人口，你会发现90后比80后少4000多万人，00后比90后少1600多万人。2018年，在20世纪90年代之后，他们都变老了，而在2000年，他们都是成年人。他们将成为购房的生力军，这一代人的需求弱于七八十年代，这是一个大环境，不可逆转。

此外，中国的城市化进程正处于第二阶段，即人口聚集阶段。

大城市的人口黑洞效应会越来越快。因此，当总人口在减少，当人口在流出时，在未来的第三和第四行里哪里会有这么多韭菜来接收？现在有一个货币政策的阶梯，当这个阶梯被移走时，你就不能在高处站岗。

2018年，货币化分房改革政策将会实施，所以房价不会有大的下降。因此，在那一年，三四线城市的房子不会给你带来太多的财富损失，但从长远来看，长期的债务会让我们越来越穷。由于长期贫困和2018年的温水，它被评为3星级。

比特币

贫困水平:★ ★ ★ ☆。

虽然大多数人以前从未见过比特币，但它充满了传奇色彩。

一年增长十倍以上充分调动了贪婪的欲望，许多小伙伴都渴望通过比特币发大财。每个人都有一夜暴富的梦想，这是可以理解的，但是如果你认真对待这个梦想，你将是不成熟的。投资和自然是一样的。东西看起来越漂亮，它们就越有毒。

货币的诞生是为了降低交易成本，而法定货币的诞生是政府的核心利益诉求。比特币的交易成本已经超过了使用现金的成本，更不用说转账了。2017年的激增将促使各国政府联手扼杀比特币(日本除外)。

想想看，连金本位政府都不愿意，更不用说完全不受控制的比特币了。

2018年的比特币泡沫可能会破裂，但即使它不会破裂，甚至不会再次上升，你还能赚钱吗？

每天几十个百分点的波动往往会让你侥幸赚钱，即使你赚了钱，也会对你未来的投资和财务管理造成很大的伤害。如果你通过投资你根本不了解的东西而变得富有，你的投资在未来会是什么样子？想想都知道。

在你准备好成为高富帅之前，不要追求财富，否则它会带来无尽的伤害。

P2p互联网金融

减贫水平:★

看着网上一大堆互联网理财产品，这些产品往往能赚到10%以上，然后标榜自己多年的安全运营，作为一个从传统银行出来的人，有点头晕。

当你购买这些所谓的p2p金融产品时，你不知道你是否想过这十几个点的金融利益来自哪里。现在，即使是一只脚踩进棺材的垃圾债券aa-，一年期收益率也只有6.19%，这已经是直接融资了。

那么，这些p2p优势从何而来？

有两种方式，一种是筹集新资金和返还旧资金，另一种是高利贷资产。

第一种方式是赤裸裸的庞氏骗局。没什么好说的。买这种东西迟早是一种死亡。你关注利息，而别人关注本金。一旦雪球滚不下来，对财富将是毁灭性的。

第二种方式是高利贷资产。2017年每个人接到的最骚扰电话是什么？没错，让每个人都借钱。现金贷款和信贷贷款等短期贷款本身就有风险。此外，2018年是金融监管的重要一年，央行决心整顿现金贷款，这将不可避免地缩减p2p的可配置资产。

如果规模缩小，p2p产品将会减少。回报率不能变得更高吗？事情没那么简单，因为收紧现金贷款和信贷贷款将直接切断那些借新还旧的人的现金流。说白了，p2p资产的庞氏过程不在财务管理，而在资产方面。

不难想象，政策收紧将恶化资产质量，然后p2p将违约。

让我们考虑一下。央行必须打破银行财务管理的刚性赎回，更不用说p2p了。

现实是，打破僵化的救赎往往从最薄弱的环节开始，抵御风险的最薄弱环节是那些对风险一无所知的人的无畏的p2p。面对不断上升的风险，即使p2p盈利10%，风险定价也非常不合理，这使得投资多元化毫无意义。鉴于曾经如雷贯耳的贫困的毁灭性回归，大树在2018年将p2p产品列为贫困水平的五星。

大胆的

有时它不是无所畏惧的

这是贪婪、愤怒和妄想

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