朱光耀：中国经济的韧性源于企业家的奋斗精神

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中美贸易战将如何发展？中国道路的新政策应该如何规划？2020年的经济发展趋势是什么？国务院参事、原财政部副部长朱光耀在第28届中外行政、工业、教育研讨会上发表了独到的见解。

作者:财政部副部长朱光耀

致辞:朱光耀(国务院参事、原财政部副部长)

整理:中外管理杂志王爽主编:朱东

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在下行压力下，中国经济有很强的弹性

2019年是充满不确定性的一年，全球经济面临下行压力。2019年初，国际货币基金组织预测2019年全球经济增长将达到3.9%。今天，这个数字仍在下降。今年10月，国际货币基金组织和世界银行对2019年全球经济增长的最新预测是3%。在刚刚在上海举行的国际商品进口博览会上，世贸组织总干事阿泽维多预测，2019年全球贸易增长率将达到1.2%。

导致经济下行压力的关键因素也是一个共同的全球挑战。

首先，贸易保护主义、单边主义和民粹主义在一些主要工业化国家盛行，引发了反对全球化的趋势。除了中美贸易争端和各种影响外，美国还以国家安全为由，利用所谓的《贸易扩张法》第232条对从欧洲和日本出口到美国的汽车进行调查，并威胁要征收25%的关税。

其次，特朗普总统希望美国企业回归，但全球供应链、产业链和价值链的形成有其特殊的经济规律。企业家的投资由许多因素决定，如市场原则、资源禀赋、劳动力素质和潜在的消费群体。

中国改革开放40年来，在深化改革开放的过程中，形成了世界上最完整的工业制造体系。按照联合国的标准，只有中国拥有当今世界上最完整的体系。这是改革开放的结果，是中国与世界经济紧密结合的结果，更是中国尊重市场规则的结果。在这方面，中国企业家做出了巨大贡献。

因此，面对越来越大的经贸下行压力，中国经济具有很强的弹性，这源于中国企业家的拼搏精神。

2

世贸组织面临停摆的威胁

12月10日，世界贸易组织(wto)上诉法院将面临暂停的威胁。因为根据世贸组织规则，上诉法院必须有三名法官。然而，到今年12月10日，wto将面临两名法官任期届满，只剩下一名法官在任，因此它不能再履行wto仲裁法庭的职责。当时，不仅被称为"世界贸易组织之冠"的仲裁职能无法实现，而且世界贸易组织的整体职能也面临着真正的威胁。

世贸组织的多边职能有利于所有经济体，尤其是最不发达经济体。因此，在这个特殊的关键时刻，如何坚定地维护多边贸易体制，捍卫自由贸易原则，是世界各国，特别是世贸组织164个成员国的共同责任和义务。

3

负利率政策盛行

在货币政策方面，负利率政策非常普遍。

目前，世界上有17万亿债券，主要是政府债券，包括一些以负利率定价的公司债券。这是二战以来从未遇到过的挑战。负利率的目的是迫使你的钱投资和消费。目前，日本央行的负利率为0.1，而欧洲央行的负利率为0.5。

美国总统特朗普多次抱怨甚至批评美国联邦储备银行的政策，因为美联储过去加息太快，但现在降息太慢。他的意图很明显，那就是明确要求美国实施负利率。

由于美国是世界上最大的经济体，美联储的货币政策不仅对美国经济有重大影响，而且对全球金融市场也有显著的溢出效应。

自2014年底以来，美联储推出了量化宽松货币政策，完全停止购买政府债券和企业债券，但仍未开始货币政策的正常化。直到一年后，即2015年底，美联储才首次加息，将利率上调至0.25。从2015年到2018年，美联储四次加息。在四年里，利率提高了九次，每次都是0.25。

然而，这还没有达到美联储预期的正常化水平，也就是说，这足以使利率水平达到防止未来危机和保持空.政策的水平从历史经验和美联储判断，2.5的利率并不是加息正常化的终结。因此，我们应该在2019年即今年三次加息，然后在2020年再次加息，即四次加息达到3.5%。然而，美国在7月30日开始降低利率。7月30日第一次降息是0.25，第二次降息是在9月18日，美联储第三次降息是在不久前的10月30日。

与此同时，美联储也改变了减少资产负债表的过程。2008年危机爆发时，美联储的资产负债表只有1.5万亿美元，而去年上升至4.5万亿美元。因此，美联储的政策考虑是将其资产负债表缩减至2.8万亿美元。2017年，美国开始缩减资产负债表，但今年10月15日，美国改变了缩减资产负债表的方向，增加了政府债券的购买量。

不难看出，世界主要工业化国家正试图实施货币政策宽松，欧元区和日本的负利率趋势正在对其他地区产生影响。财政政策中的突出问题已被证明是美国面临的严峻挑战。

4

中国必须坚定不移地做好自己的事情

就全球经济而言，这一挑战反映在国际多边协调和宏观经济政策协调中。由于单边主义和保护主义的影响，国际宏观经济政策协调遇到了障碍，特别是二十国集团的协调机制。在这种情况下，中国必须坚定不移地按照以习近平同志为核心的党中央的部署，先把自己的事情办好，保持经济平稳健康发展。这不仅是我们造福中国人民，也是中国发展世界，为全球和平与发展做出我们的贡献。

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