朱邦凌：股神都踩过哪些雷？巴菲特损失超50亿美元

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被称为“股神”的巴菲特有时也会踩雷，现在他不幸被卡夫亨氏“骗”了。

作者:财经专栏作家、资深财经评论员朱邦玲

这也表明沃伦·巴菲特是一个人，而不是神，投资有时也被忽视。周四，卡夫亨氏的股价下跌超过15%，跌至26.05美元的创纪录低点。该公司第二季度的业绩显示，其业务进一步受到侵蚀。该公司再次推迟向监管机构提交财务报告，并将其业务价值再减记12.2亿美元。它没有向投资者透露何时可能减缓其业务下滑。

该公司今年早些时候披露，它已收到美国证券交易委员会(sec)关于其会计政策和内部控制的传票。美国证券交易委员会的调查启动了一项内部审查，这导致卡夫亨氏两次推迟提交年度报告。今年5月，该公司最大的投资者之一巴菲特表示，卡夫亨氏“与其审计师发生了纠纷”。卡夫亨氏在第二季度的初步财务报告中表示，今年上半年的净利润仅为2018年上半年的一半。

这家由私人股本公司3g capital和沃伦巴菲特的伯克希尔哈撒韦(berkshire hathaway)打造的食品巨头，由于销售停滞和利润下降，今年股价下跌了近30%。截至2018年底，卡夫亨氏是伯克希尔哈撒韦投资组合的第六大股东。今年6月，巴菲特在接受cnbc采访时表示:“我在卡夫收购中犯了一个错误，那就是出价太高。”由于卡夫亨氏的股价持续下跌，沃伦巴菲特的子公司伯克希尔哈撒韦公司今年的投资损失超过50亿美元。

2013年，伯克希尔和巴西私人股本公司3g capital共同收购了亨氏公司。2015年，两家公司联合收购了卡夫食品，然后与亨氏合并。这笔交易对卡夫的估值为626亿美元。伯克希尔公司前前后后向卡夫亨氏投资了近100亿美元。卡夫亨氏在纳斯达克上市时，其估值达到890亿美元。据悉，巴菲特在卡夫亨氏的持股比例是，伯克希尔哈撒韦持有325，442，152股和本杰明摩尔；公司的养老金计划持有192，666股，而巴菲特本人持有290，727，687股。

除了卡夫海因茨，实际上有相当多的股票，当股票神是错误的。ibm是巴菲特的错误股票之一。在他早期的投资生涯中，巴菲特与科技股毫无共同之处。几十年来，巴菲特一直对科技股“不感兴趣”。当互联网股票在1999年飙升时，巴菲特没有动。他曾经说过:“你们都疯狂的想买网络股，那你们一定比我聪明，因为我什么都没买！”他曾经在《财富》(Fortune)杂志上写了一篇文章，解释了不购买科技股的原因:科技公司的生命周期往往相对较短，生命周期较长的公司很难识别，因此很难以合理的价格购买这些公司的股票。

然而，巴菲特改变了他对科技股的看法。2011年，他宣布将开始组建ibm，并成为该公司的最大股东。巴菲特在购买ibm股票时强调，对ibm的100多亿美元投资是对该公司转型的长期投资。然而，ibm的转型并没有改善公司的业绩。这导致了伯克希尔的五年计划，直到2017年初才被短暂解决。然而，好景不长，ibm的股价又开始下跌，这让巴菲特对ibm失去了信心。2018年，伯克希尔哈撒韦公司最终清算了ibm的股票，结束了这一艰难的篇章。

事实上，股神清理股票是正常的，因为市场是不断变化的。巴菲特去年对沃尔玛的清算就是一个生动的例子。巴菲特对沃尔玛的清仓肯定发现沃尔玛的“雪道”存在问题，销售净利润率、销售毛利率和主营业务增长率连续三次下滑。巴菲特一直强调零售商的脆弱性。他曾指出，传统零售商，如百货商店之王西尔斯(Sears)和食品巨头伍尔沃斯(Woolworth)，已经失去了在市场上的主导地位。事实证明，巴菲特的判断是正确的。2018年10月15日，西尔斯宣布破产。

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