朱邦凌：杠杆融资总额只有1.2万亿，杠杆消化了80%

本篇文章1773字，读完约4分钟

作者:财经专栏作家、资深财经评论员朱邦玲

中国证监会主席易会满在接受采访时表示，中国资本市场的弹性正在增强，抵御风险的能力正在提高。市场逐渐理性化，资本市场生态进一步改善。经济基本面为资本市场提供了强有力的支撑。深化改革开放、拉动实体经济的一系列政策措施正在逐步落实，保持稳定的经济发展总体判断符合当前现实和未来趋势。

易会曼表示，上证综指的市盈率为13倍，低于道琼斯指数(19倍)、cac40指数(19倍)、日经225指数(16倍)、德国dax30指数(16倍)和英国富时100指数(17倍)。历史低位的市场估值显示了巨大的市场发展潜力。

那么，如何评估当前资本市场的风险呢？易会满表示，一些给资本市场带来不稳定因素的风险总体上是可控的，这是判断资本市场持续健康的一个非常重要的基本判断。我们市场的杠杆融资总额只有1.2万亿元，只有2015年的20%，杠杆已经消化了80%。易会满表示，根据行业内机构总数，私募股权基金的风险率为0.39%；截至去年底(2018年)，外汇债券市场的违约率为0.96%。触及清算线的股票质押市场价值比率较小；场外融资普遍分散，相关风险处置已初见成效。

可以说，证监会主席对资本市场和a股的未来充满信心。我们也可以从上市公司的业绩中看出端倪，而作为股市“主力军”的上市公司的业绩也呈现出良好的趋势。据媒体统计，今年一季度，a股上市公司实现总收入超过11万亿元，同比增长11%；总计有109家上市公司净利润超过1万亿元，同比增长9%以上，净利润增长100%以上。

5月5日，上海证券交易所和深圳证券交易所分别发布了上市公司2018年度报告总体分析报告。总的来说，这两份报告都表明，沪深两市上市公司的年报数据反映了过去一年国民经济运行的总体情况，反映了经济转型的进程、方向和正在出现的突破。2018年，上海股份公司主动适应经济结构调整的新变化，提高质量和效率，实现营业总收入33.50万亿元，同比增长11%，约占同期国内生产总值的30%；净利润总额为2.80万亿元，同比增长4%。一般来说，在上海股市注册的公司不到1/10，000，收入约占全国gdp的1/3，充分显示了国民经济的支柱作用。在深圳，2018年深圳上市公司营业总收入为11.95万亿元，同比增长13.33%，其中主板、中小板和创业板分别同比增长11.12%、15.55%和15.85%，明显高于规模以上工业企业8.5%的收入增长率。

与此同时，a股上市公司现金股利达到新高。在股息方面，上海股票公司多年来继续保持高回报和高股息的蓝筹股特征。数据显示，1108家公司在年报中提出了分红计划，派发现金总额超过9100亿元，在去年8100多亿元的基础上再创新高。在深圳，现金分红逐年稳步增长，偿还股东的力度不断加大。截至2019年4月30日，68.78%的深圳上市公司(1483家公司)已启动现金分红计划，分红金额为2605.5亿元，同比增长13.07%，分红派息率为44.87%。

a股的稳健运行和加速改革也受到国际机构的青睐。28日收盘后，国际知名指数公司摩根士丹利资本国际公司(msci)在第一阶段增持a股的决定生效，其新兴市场指数中的a股纳入系数将从5%提高到10%。5月25日，全球第二大指数编制公司ftserussell也宣布，a股首个“财富条目”将于6月24日生效。

富时罗素将a股纳入其全球股票指数系列(ftse geis)，并将其归类为“二级新兴市场”，将从6月开始分三批实施。第一批的包含系数为5%，包括1097只a股。在2020年3月完成后，纳入系数为25%，a股将占富时罗素新兴市场的5.5%左右。这一整合将通过互联互通机制下的“北行通”来实现，该机构预计初期将带来100亿美元或1000亿元人民币的资本流入。与摩根士丹利资本国际首次将大盘股纳入a股不同，富时罗素的纳入涵盖了大盘股、中盘股和小盘股。

本文转载自《朱邦龄》。本文由平台/作者授权的金融网站发布。请不要擅自转载。如果你对干货有意见或文章，你愿意为投资者提供最权威和专业的参考意见。无论你是权威专家、金融评论家还是智囊团，我们都欢迎你积极投稿，进入金融网站的著名栏目。
电子邮件地址:mingjia @ jrj，电话号码:010-83363000-3477。期待您的加入！