张平：上市公司减持潮来了 A股究竟发生了什么？

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作者:张平，著名金融评论家，金融网站专栏作家

近日，a股市场公布了两组截然相反的数据:一是机构投资者叫嚣“大牛市即将来临”，甚至称a股为“改变命运的第八次机会”，鼓励投资者入市交易。3月份，仅在深圳新开的账户就达到299万个，同比增长109%。今年以来，上证指数已经上涨了30.18%，而空a股的短期强制上涨也取得了令人瞩目的成绩。

另一个是，当散户投资者上车时，许多股东的高管会抓住机会套现走人。截至4月4日，上市公司已发布2210条股东减持公告。有797家上市公司大股东减持，总减持526.35亿元，净减持366亿元。其中，电子、医药、生物、计算机等行业市值缩水超过50亿元。

数据还显示，在上述797家股东减持的公司中，有59家公司获得了股东的批准和减持。其中，高管华正新材料(603186)首席财务官高玉今年2月清仓6万股，减持142.56万元。此外，在股东减持的797家上市公司中，有中兴通讯(000063，诊断股)、新伟通信(300136，诊断股)、同方股份(600100，诊断股)等。4 .5亿元以上的有19家，1亿元以上的有125家。

当上市公司减持时，a股会发生什么？

面对投资者开户数量的大幅增加，上市公司已发出2000多份股东减持通知。大多数专家说没必要担心。上市公司大股东的减少主要是因为企业需要资金。现在，企业急需资金。股东减持后，他们可以用资金给企业输血。这种减少是良性的，至少对企业而言是如此。与此同时，也有一些上市公司高管减持并套现，主要是为了利用股市套现自己的筹码，改善自己的生活。

我们认为，散户投资者已经大规模开户、开仓，上市公司高管减持的报道也有数千份，这意味着a股市场的前景确实令人担忧。投资者必须小心，如果他们赚的钱少了也没关系，不要在当前位置上失去所有本金。

首先，有这么多上市公司的股东想减持，主要是因为即使是上市公司的高管也觉得他们的股票涨得“超值”。因为作为上市公司的高管，他们知道自己公司的股票价值几美元，但现在股价远远“高估”，是时候让他们觉得是时候安定下来了。

此外，如果当前的股市上涨是一个大牛市，那么上市公司的高级管理人员将不会有多达2000人聚集在一起套现，其中一些人在二级市场出售，一些人在大宗交易平台折价出售。在许多上市公司高管的眼中，在市场前景看好之后，期待股市走出大牛市是一件非常美妙的事情。a股市场整体估值过高，科技股将立即推出。未来，空股市不会上涨，所以他们会在本轮反弹结束前尽最大努力减持股票。

当上市公司减持时，a股会发生什么？

最后，上市公司的高管喜欢减持forced/きだよ 0型股票。这不仅允许手中的股票以较好的价格卖出，还能防止市场看到恐慌的意图。因为在疯牛病市场，空的任何利润都被认为是好的，每个人都在忙着通过股票市场赚大钱。因此，当股票市场听到大股东减持股份时，他们必须一路追逐。大股东现在出售他们的股票，以尽量减少大规模减持对上市公司的不利影响。

面对繁荣的市场，我们真的在为散户投资者流汗。从历史经验来看，大量散户进入市场，上市公司高管减持，这是股市的一个不祥之兆。事实上，上市公司的高管最清楚他们的股票值多少钱。目前，上市公司的短期收益与实际估值相差甚远，2210份股东减持公告被披露而对未来股市并不乐观也就不足为奇了。散户投资者现在不应掉以轻心。

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